先說，我不是念財管的， 只是純粹就論文的研究方法說我自己的感想， 原PO參考參考即可。 ※ 引述《accountings (愛上燦爛的笑容^^)》之銘言： : 目前研究合併價格相關研究大致可以分為兩類： : 第一類以探討合併溢價是否受到綜效或議價能力等因素影響， : 另一類以不同評價方法或模型尋求合理換股比率或換股區間。 : 我想要以非財務性的變數來探討其對換股比率的影響， : 但是在分析前必須先選出適當的非財務變數， : 因而產生了三個疑問，想請教各位先進是否能指點迷津： : １.可以用個案研究法(如焦點訪談、問卷調查)的方式來確立非財務變數嗎? 問卷調查不是case study research的一種， 所以不確定你所說的「個案研究法」所指意義為何？ 但我猜想，你是想用單一或少數個案來研究是嗎？ 如果是指運用少數個案來研究，焦點訪談也許可行， 但我懷疑你能找到合適的訪談人選並「集中」訪談， FGD的操作並不容易，要看主持人的功力..... 這是可行性的問題。 如果改用德菲法呢？針對專家進行一系列的問卷調查.... 或是專家訪談法？ 純粹提供原PO發想啦～ : ２.非財務變數與換股比率之間的相關性分析部分， : 是否應該使用迴歸分析和無母數檢定呢? 我猜想合併溢價的公司數量不多，因為樣本過小必須使用無母數檢定。 不過一般財務研究都是使用次級資料吧？ 但是次級資料能否顯現「非財務變數」，我有些懷疑.... 另一方面，非財務變數要如何量化？如果有些變數是很難被量化的呢？ 這也是大問題啊～ 通常迴歸分析是在已經確定變數的情況下，瞭解各變項的係數大小， 也就是自變項與依變項的相關程度究竟多高多低， 如果你自己定的變數很有把握的話，當然可以跑迴歸， 如果你找的變數都不是關鍵變項，數字會不好看。 不過跑迴歸時必須將財務變項一起納入， 如果光跑非財務變數，我猜誤差項(noise)會很大， 換句話說，模型不會太漂亮。 : ３.使用平衡計分卡來分析財務變數、非財務變數對換股比率之影響是否合適呢? : 感謝~~~~~ 合不合適的標準有兩項： 1.過去研究所得到的理論是否支持？ 但如果過去研究已經證實，大概就不需要做研究了吧？XDDD 2.量化研究是很現實的～～如果你發現用平衡計分卡作為評估， 而統計model跑出來的數字都很漂亮，那就是合適～～ 如果數字很難看，那就是不合適囉～ 但如果真的要用BSC來做，你還得先幫那些合併公司評估出他們的BSC分數～ 想起來就是大工程....... 僅供參考～～ --

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