先说，我不是念财管的， 只是纯粹就论文的研究方法说我自己的感想， 原PO参考参考即可。 ※ 引述《accountings (爱上灿烂的笑容^^)》之铭言： : 目前研究合并价格相关研究大致可以分为两类： : 第一类以探讨合并溢价是否受到综效或议价能力等因素影响， : 另一类以不同评价方法或模型寻求合理换股比率或换股区间。 : 我想要以非财务性的变数来探讨其对换股比率的影响， : 但是在分析前必须先选出适当的非财务变数， : 因而产生了三个疑问，想请教各位先进是否能指点迷津： : １.可以用个案研究法(如焦点访谈、问卷调查)的方式来确立非财务变数吗? 问卷调查不是case study research的一种， 所以不确定你所说的「个案研究法」所指意义为何？ 但我猜想，你是想用单一或少数个案来研究是吗？ 如果是指运用少数个案来研究，焦点访谈也许可行， 但我怀疑你能找到合适的访谈人选并「集中」访谈， FGD的操作并不容易，要看主持人的功力..... 这是可行性的问题。 如果改用德菲法呢？针对专家进行一系列的问卷调查.... 或是专家访谈法？ 纯粹提供原PO发想啦～ : ２.非财务变数与换股比率之间的相关性分析部分， : 是否应该使用回归分析和无母数检定呢? 我猜想合并溢价的公司数量不多，因为样本过小必须使用无母数检定。 不过一般财务研究都是使用次级资料吧？ 但是次级资料能否显现「非财务变数」，我有些怀疑.... 另一方面，非财务变数要如何量化？如果有些变数是很难被量化的呢？ 这也是大问题啊～ 通常回归分析是在已经确定变数的情况下，了解各变项的系数大小， 也就是自变项与依变项的相关程度究竟多高多低， 如果你自己定的变数很有把握的话，当然可以跑回归， 如果你找的变数都不是关键变项，数字会不好看。 不过跑回归时必须将财务变项一起纳入， 如果光跑非财务变数，我猜误差项(noise)会很大， 换句话说，模型不会太漂亮。 : ３.使用平衡计分卡来分析财务变数、非财务变数对换股比率之影响是否合适呢? : 感谢~~~~~ 合不合适的标准有两项： 1.过去研究所得到的理论是否支持？ 但如果过去研究已经证实，大概就不需要做研究了吧？XDDD 2.量化研究是很现实的～～如果你发现用平衡计分卡作为评估， 而统计model跑出来的数字都很漂亮，那就是合适～～ 如果数字很难看，那就是不合适罗～ 但如果真的要用BSC来做，你还得先帮那些合并公司评估出他们的BSC分数～ 想起来就是大工程....... 仅供参考～～ --

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