※ 引述《TyCobb (0.367)》之銘言： : ※ 引述《LedZeppelin (Ten Years Gone)》之銘言： : : 據說已經被Time Warner賣了，買下他的是Liberty Media : 在newsweek找到這篇文章 : 裡頭還牽涉到什麼稅金問題 : 有財經專業的板友幫忙解釋一下吧 : http://www.msnbc.msn.com/id/13006793/site/newsweek/ : A Double Play for the Atlanta Braves : By Allan Sloan 這篇是去年的文章了，不過我來賺點p必… A Double Play for the Atlanta Braves 勇士隊的DP 2006年1月5日 當球隊交易球員的時候，他們常會討論如何才能"雙贏"交易 -- 不過交易起來常常 不是這麼一回事就是了。現在有個可能對兩邊都有好處（至少是財務上的好處）的 交換：時代華納打算把勇士隊交易給以交易能力知名的 Liberty Media 。這兩家 公司在交易後可以省下來的稅，經估計約是7億美元，遠超過勇士隊的價值。當然， 我們這些其他的納稅人應該閉嘴。但怎麼會有沒有犧牲打的棒球呢？[譯註1] 很多球迷會把這項拖延已久的交易（很可能要到你們讀到這篇文章的時候才會宣佈） 稱為"賣掉勇士隊"。但實際上應該還是要稱為交易。明確的說，這是稅務專家稱之 為 "cash-rich slit-off" ，得利於小布希總統最近實行的700億美金的減稅方案。 2005年的 Tax Increase Prevention and Reconciliation Act 和勇士隊有什麼關 係呢？現在讓我們 play-by-play 的來看：時代華納把勇士隊（估值4.5億美金） 和約13.5億美金的現金轉移給1家子公司。之後再把子公司和 Liberty 的1個持有 約值18億美元的時代華納股票的單位交易。之後[譯註2]，Liberty就會得到勇士隊 和一些現金，時代華納也會拿到原本 Liberty 持有的 1.71億股時代華納股份中的 1億股。 看起來的確像是賣 -- 但對稅務律師來說不是，因為減稅法案持別保障 cash-rich split-off。此外，一直到明年[譯註3] 5月17日之前（也是這項法案實行滿1年）， 1個公司可以拿他手中的產業加上該產業估值3倍的現金與其他公司交易買回該公司 的股票[譯註4]（在交易案中，要附加1筆產業以避免被國稅局盯上）。在這個期限 之後，比率會降到2:1。在這1年期間內，Liberty 有充份的動機對 News Corp.進行 這種 cash-rich split-off 。畢竟 Liberty 持有 News Corp. 16% 的股份。 此外，我找不到時代華納或 Liberty 要華盛頓的指定代打在稅法中規定 3:1 的比 率的跡象[譯註5]。看來他們是利用時機，而不是創造時機。 我們在談的這件事到底牽涉到多少錢呢？很多錢。要是時代華納以4.5億美元賣出 勇士隊的話，估計起來，之後總共會收到1.75億美元的稅單，包括聯邦與州的所 得稅。（1996年被時代華納買下的 Turner Broadcasting 在1976年買勇士隊只花 了1000萬美元）因此，把球隊轉手以取得4.5億美金的自家股票對時代華納來說遠 好過把球隊直接賣掉。這項交易也給 Liberty 把手上的時代華納股票變現的好機 會，Liberty手上的時代華納股票很多在1987年就開始持有了。要是 Liberty 把他 上值18億美元時代華納股票以傳統方式賣出的話，（據估計）到時候的稅單會超過 5億美元，可能還會更多。 我只能用估計的，因為時代華納和 Liberty 都不會告訴我詳細數字。 Liberty 總 裁 Greg Maffei 之前有告訴我 Liberty 不打算馬上決定是否要買下勇士隊。他說 "我們從時代華納手中買下的產業都將被長期持有，因為這是 Liberty 的風格。" 馬上把勇士隊再轉手會危及 Liberty 的減稅，Liberty 的避稅控制持股管埋人 John Malone 也不打算這樣作。 現在看來，持有勇士隊對 Liberty 而言，在商業沒有明顯的意義。但要是他們之後 再和 News Corp. 交易看看的話，可能可以買下播放勇士隊球賽的地方有線電視網。 李曼兄弟公司的稅務專家 Robert Willens 預估 cash-rish split-off 將大為盛行， 因為那些公司不必再擔心國稅局會找這些交易案的麻煩。2003年第1件這類形的交易案 是 Janus 共同基金公司花了9億美元與值1億美元的產業換來10億美元的 DST Systems^ 股票。其他幾件比較不這麼大手筆的案子也在之後出現。Willens 說，"但還是有人擔 心國稅局總會想出辦法攻擊這些案子，法官也可能會站在政府那邊。"現在這種擔憂已 經被三振出局了。 根據國會議員的數學腦，支持 cash-rich split-off 到2015年將會產生 1.16億美元 的稅收。這種東西都信的話，你應該也會相信 Barry Bonds 不用吃藥就可以追上 Babe Ruth 的記錄。 譯註1，指前面的雙贏，用sacrifice雙關 譯註2，原文是 by the time the fat lady sings ，我看不懂 @@ 譯註3，按本文時間，指的是2007，也就是今年 譯註4，也就是估值4.5億的勇士隊和13.5億的現金的道理 譯註5，華盛頓的DH 指的是政商勾結，不是國民隊… --

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