※ 引述《TyCobb (0.367)》之铭言： : ※ 引述《LedZeppelin (Ten Years Gone)》之铭言： : : 据说已经被Time Warner卖了，买下他的是Liberty Media : 在newsweek找到这篇文章 : 里头还牵涉到什麽税金问题 : 有财经专业的板友帮忙解释一下吧 : http://www.msnbc.msn.com/id/13006793/site/newsweek/ : A Double Play for the Atlanta Braves : By Allan Sloan 这篇是去年的文章了，不过我来赚点p必… A Double Play for the Atlanta Braves 勇士队的DP 2006年1月5日 当球队交易球员的时候，他们常会讨论如何才能"双赢"交易 -- 不过交易起来常常 不是这麽一回事就是了。现在有个可能对两边都有好处（至少是财务上的好处）的 交换：时代华纳打算把勇士队交易给以交易能力知名的 Liberty Media 。这两家 公司在交易後可以省下来的税，经估计约是7亿美元，远超过勇士队的价值。当然， 我们这些其他的纳税人应该闭嘴。但怎麽会有没有牺牲打的棒球呢？[译注1] 很多球迷会把这项拖延已久的交易（很可能要到你们读到这篇文章的时候才会宣布） 称为"卖掉勇士队"。但实际上应该还是要称为交易。明确的说，这是税务专家称之 为 "cash-rich slit-off" ，得利於小布希总统最近实行的700亿美金的减税方案。 2005年的 Tax Increase Prevention and Reconciliation Act 和勇士队有什麽关 系呢？现在让我们 play-by-play 的来看：时代华纳把勇士队（估值4.5亿美金） 和约13.5亿美金的现金转移给1家子公司。之後再把子公司和 Liberty 的1个持有 约值18亿美元的时代华纳股票的单位交易。之後[译注2]，Liberty就会得到勇士队 和一些现金，时代华纳也会拿到原本 Liberty 持有的 1.71亿股时代华纳股份中的 1亿股。 看起来的确像是卖 -- 但对税务律师来说不是，因为减税法案持别保障 cash-rich split-off。此外，一直到明年[译注3] 5月17日之前（也是这项法案实行满1年）， 1个公司可以拿他手中的产业加上该产业估值3倍的现金与其他公司交易买回该公司 的股票[译注4]（在交易案中，要附加1笔产业以避免被国税局盯上）。在这个期限 之後，比率会降到2:1。在这1年期间内，Liberty 有充份的动机对 News Corp.进行 这种 cash-rich split-off 。毕竟 Liberty 持有 News Corp. 16% 的股份。 此外，我找不到时代华纳或 Liberty 要华盛顿的指定代打在税法中规定 3:1 的比 率的迹象[译注5]。看来他们是利用时机，而不是创造时机。 我们在谈的这件事到底牵涉到多少钱呢？很多钱。要是时代华纳以4.5亿美元卖出 勇士队的话，估计起来，之後总共会收到1.75亿美元的税单，包括联邦与州的所 得税。（1996年被时代华纳买下的 Turner Broadcasting 在1976年买勇士队只花 了1000万美元）因此，把球队转手以取得4.5亿美金的自家股票对时代华纳来说远 好过把球队直接卖掉。这项交易也给 Liberty 把手上的时代华纳股票变现的好机 会，Liberty手上的时代华纳股票很多在1987年就开始持有了。要是 Liberty 把他 上值18亿美元时代华纳股票以传统方式卖出的话，（据估计）到时候的税单会超过 5亿美元，可能还会更多。 我只能用估计的，因为时代华纳和 Liberty 都不会告诉我详细数字。 Liberty 总 裁 Greg Maffei 之前有告诉我 Liberty 不打算马上决定是否要买下勇士队。他说 "我们从时代华纳手中买下的产业都将被长期持有，因为这是 Liberty 的风格。" 马上把勇士队再转手会危及 Liberty 的减税，Liberty 的避税控制持股管埋人 John Malone 也不打算这样作。 现在看来，持有勇士队对 Liberty 而言，在商业没有明显的意义。但要是他们之後 再和 News Corp. 交易看看的话，可能可以买下播放勇士队球赛的地方有线电视网。 李曼兄弟公司的税务专家 Robert Willens 预估 cash-rish split-off 将大为盛行， 因为那些公司不必再担心国税局会找这些交易案的麻烦。2003年第1件这类形的交易案 是 Janus 共同基金公司花了9亿美元与值1亿美元的产业换来10亿美元的 DST Systems^ 股票。其他几件比较不这麽大手笔的案子也在之後出现。Willens 说，"但还是有人担 心国税局总会想出办法攻击这些案子，法官也可能会站在政府那边。"现在这种担忧已 经被三振出局了。 根据国会议员的数学脑，支持 cash-rich split-off 到2015年将会产生 1.16亿美元 的税收。这种东西都信的话，你应该也会相信 Barry Bonds 不用吃药就可以追上 Babe Ruth 的记录。 译注1，指前面的双赢，用sacrifice双关 译注2，原文是 by the time the fat lady sings ，我看不懂 @@ 译注3，按本文时间，指的是2007，也就是今年 译注4，也就是估值4.5亿的勇士队和13.5亿的现金的道理 译注5，华盛顿的DH 指的是政商勾结，不是国民队… --

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