※ 引述《gollum01 ( )》之銘言： 題目: 若廣達公司在毫無負債時的稅前總資產報酬率為15% 在不考慮稅負時,當負債與股東權益比率為0.25,利率為6% 則其股東權益報酬率為何? 證基會的解析是: 股東權益報酬率 =ROA+[(ROA-稅後舉債成本)x(平均總負債/平均股東權益)] ＝15%+[(15%-6%)x0.25]=17.25% 這題的解析我完全看不懂 所謂不考慮稅負是指稅後的情況嗎? 還有毫無負債時總資產應該等於股東權益吧? 那麼毫無負債時之股東權益跟不考慮稅負且負債與 股東權益比率為0.25時的股東權益相同嗎? 希望知道的高手能更詳細清楚的解析這道題目.... 謝謝了....... D=0時 ROA=EBIT/TA=15% (因不考慮稅，又無利息費用) D/SE=0.25時 ROE=(EBIT-I)/E →拆成ROA*權益乘數 =(EBIT-I)/TA * TA/E =(EBIT/TA-I/TA) * TA/E =(ROA- I/TA) * TA/E →其中 I..利息費用= D * r (負債*利率) =(ROA- D*r /TA) * TA/E →乘開來 =ROA * TA/E - r * D/E →TA=D+E =ROA *(D+E)/E - r* D/E =ROA + ROA *D/E -r * D/E →再把D/E提出來就OK!! --

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