※ 引述《gollum01 ( )》之铭言： 题目: 若广达公司在毫无负债时的税前总资产报酬率为15% 在不考虑税负时,当负债与股东权益比率为0.25,利率为6% 则其股东权益报酬率为何? 证基会的解析是: 股东权益报酬率 =ROA+[(ROA-税後举债成本)x(平均总负债/平均股东权益)] ＝15%+[(15%-6%)x0.25]=17.25% 这题的解析我完全看不懂 所谓不考虑税负是指税後的情况吗? 还有毫无负债时总资产应该等於股东权益吧? 那麽毫无负债时之股东权益跟不考虑税负且负债与 股东权益比率为0.25时的股东权益相同吗? 希望知道的高手能更详细清楚的解析这道题目.... 谢谢了....... D=0时 ROA=EBIT/TA=15% (因不考虑税，又无利息费用) D/SE=0.25时 ROE=(EBIT-I)/E →拆成ROA*权益乘数 =(EBIT-I)/TA * TA/E =(EBIT/TA-I/TA) * TA/E =(ROA- I/TA) * TA/E →其中 I..利息费用= D * r (负债*利率) =(ROA- D*r /TA) * TA/E →乘开来 =ROA * TA/E - r * D/E →TA=D+E =ROA *(D+E)/E - r* D/E =ROA + ROA *D/E -r * D/E →再把D/E提出来就OK!! --

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