Juventus新一期季報簡讀 — 為何可以硬買Higuain http://juventushksc.com/archives/12092 Published by Admin at 七月 27, 2016 http://goo.gl/vMTGYk 伴隨著Pogba轉會傳言愈演愈烈，最近大夥算帳也是熱火朝天，小弟不才，跟大家分享一 下讀Juve最新季報有感。我(原作者)是作量化交易的，對報表只能說一知半解。 廢話少說：最新季報截止至31/03/2016（報表下載位址縮址:http://goo.gl/4CcvbZ ) 前三季度營收/常規支出 1. 前九個月營收大幅上漲到305M，去年同期237M，考慮到去年全年營收一共323M，如果 第四季度至少維持收入水準，今年確實會達到400M。 http://juventushksc.com/wp-content/uploads/2016/07/1.jpg *以下所有數據年份為2016vs2015 門票收入基本持平 34.2M vs 33M 電視轉播增長明顯 155 M vs 134M 讚助商增長明顯 51M vs 39M 周邊產品及許可證銷售無中生有 10M vs 0M 球員買賣收入大幅增長　　 40M vs 15M （*和報表數值相比，絕大部分來自Vidal) 總的來說消息利好,增長快速,只是希望最後一項明年不再有大幅增長,因為普巴成本低,如 果成交的話收益會很大。 2. 前九個月常規支出也有上漲,211M vs 182M，其中大部分來自於漲工資，142M vs 123M ，漲幅達到15%，所以管理層也在努力中，請大家噴的時候嘴下留情。 http://juventushksc.com/wp-content/uploads/2016/07/2.jpg 3. 所以前九個月淨收入扭虧為盈大幅增長36M vs -6M，此處應該有掌聲。 31/03/2016資產負債表 1. 精打細算，寅吃卯糧,，短債變長債 http://juventushksc.com/wp-content/uploads/2016/07/3.jpg 球會正在慢慢把短期債券換成長期的，以緩解短期資金流問題，再加上現在歐洲利率的原 因,經濟上來說也是好買賣。 如果只算和銀行之間的債務，去年同期短期債務 150M(2015)，長期債務46M(2015)，而現 在 短期債務80M(2016) ，長期債務150M(2016)，效果明顯。 去年同期現金加短期收入是90M，短期債務是297M，所以管理層維持我們財政真是很難， 資金周轉十分緊張。真是希望大家以後能多體諒一下管理層，他們扣也是因為沒辦法。而 今年這兩個分別是(現金加短期收入)151M 和(短期債務)235M，已經有了很大的改善！ http://juventushksc.com/wp-content/uploads/2016/07/4.jpg 2. 野心勃勃,加大投資,今年祖雲資產負債表總數和去年比增加了很多，一部分原因是去 　年盈利,但更大的是因為繼續借貸擴大投資。 a) 大家比較熟悉的轉會市場，去年投如149M，收入56M（注意，這裡不包括類似高文 的選項購買），淨支出接近100M。 http://juventushksc.com/wp-content/uploads/2016/07/5.jpg http://juventushksc.com/wp-content/uploads/2016/07/6.jpg b) 投資J medical，翻新東看臺，擴大Juventus Museum，通過J village投資房地產。 31/03/2016資金周轉/現金流 1. 就像之前提到的,通過增加收入和短債換長債,Juve短期資金流問題得到了很大的好轉。 a) 和去年同期比, 現金43M vs 3M b) 還有需要注意的一點,在報表中,有一項Trade Receivables，一共43M。這一項在最 後的note中有解釋：主要是歐冠聯賽的分紅，會在賽季結束都拿到，而這一部分還 沒算進現金中！ http://juventushksc.com/wp-content/uploads/2016/07/7.jpg c) 文章提到Lemina的轉會也是分期：分4期。目前只需要3.5M。 d) 所以如果不算往年的分期，只計算今年交易的現金流43M（現金）+43M（歐冠） -3.5M（Lemina）-3M（Benatia）+15M（Morata分期）-32M（Pjanic） -11.5M（Pjaca分期），我們還有超過50M現金！ e) 報表中還提到新貸了款為了開發J village。實在不行先挪用一下，等賣了人再補回 來相比也不是大事。 我(原作者)寫這篇文章也花了不少心思，希望大家喜歡。最後歡迎西瓜！！ - See more at: http://juventushksc.com/archives/12092#sthash.PcvaHzwi.dpuf -- 這篇是從JUVE Club DOC HK轉來的，我只做一點用語跟排版的修改， 若有板友對原始資料有不同解讀，不妨直接到原篇連結給原作者一點反饋。 --

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