Juventus新一期季报简读 — 为何可以硬买Higuain http://juventushksc.com/archives/12092 Published by Admin at 七月 27, 2016 http://goo.gl/vMTGYk 伴随着Pogba转会传言愈演愈烈，最近大夥算帐也是热火朝天，小弟不才，跟大家分享一 下读Juve最新季报有感。我(原作者)是作量化交易的，对报表只能说一知半解。 废话少说：最新季报截止至31/03/2016（报表下载位址缩址:http://goo.gl/4CcvbZ ) 前三季度营收/常规支出 1. 前九个月营收大幅上涨到305M，去年同期237M，考虑到去年全年营收一共323M，如果 第四季度至少维持收入水准，今年确实会达到400M。 http://juventushksc.com/wp-content/uploads/2016/07/1.jpg *以下所有数据年份为2016vs2015 门票收入基本持平 34.2M vs 33M 电视转播增长明显 155 M vs 134M 赞助商增长明显 51M vs 39M 周边产品及许可证销售无中生有 10M vs 0M 球员买卖收入大幅增长　　 40M vs 15M （*和报表数值相比，绝大部分来自Vidal) 总的来说消息利好,增长快速,只是希望最後一项明年不再有大幅增长,因为普巴成本低,如 果成交的话收益会很大。 2. 前九个月常规支出也有上涨,211M vs 182M，其中大部分来自於涨工资，142M vs 123M ，涨幅达到15%，所以管理层也在努力中，请大家喷的时候嘴下留情。 http://juventushksc.com/wp-content/uploads/2016/07/2.jpg 3. 所以前九个月净收入扭亏为盈大幅增长36M vs -6M，此处应该有掌声。 31/03/2016资产负债表 1. 精打细算，寅吃卯粮,，短债变长债 http://juventushksc.com/wp-content/uploads/2016/07/3.jpg 球会正在慢慢把短期债券换成长期的，以缓解短期资金流问题，再加上现在欧洲利率的原 因,经济上来说也是好买卖。 如果只算和银行之间的债务，去年同期短期债务 150M(2015)，长期债务46M(2015)，而现 在 短期债务80M(2016) ，长期债务150M(2016)，效果明显。 去年同期现金加短期收入是90M，短期债务是297M，所以管理层维持我们财政真是很难， 资金周转十分紧张。真是希望大家以後能多体谅一下管理层，他们扣也是因为没办法。而 今年这两个分别是(现金加短期收入)151M 和(短期债务)235M，已经有了很大的改善！ http://juventushksc.com/wp-content/uploads/2016/07/4.jpg 2. 野心勃勃,加大投资,今年祖云资产负债表总数和去年比增加了很多，一部分原因是去 　年盈利,但更大的是因为继续借贷扩大投资。 a) 大家比较熟悉的转会市场，去年投如149M，收入56M（注意，这里不包括类似高文 的选项购买），净支出接近100M。 http://juventushksc.com/wp-content/uploads/2016/07/5.jpg http://juventushksc.com/wp-content/uploads/2016/07/6.jpg b) 投资J medical，翻新东看台，扩大Juventus Museum，通过J village投资房地产。 31/03/2016资金周转/现金流 1. 就像之前提到的,通过增加收入和短债换长债,Juve短期资金流问题得到了很大的好转。 a) 和去年同期比, 现金43M vs 3M b) 还有需要注意的一点,在报表中,有一项Trade Receivables，一共43M。这一项在最 後的note中有解释：主要是欧冠联赛的分红，会在赛季结束都拿到，而这一部分还 没算进现金中！ http://juventushksc.com/wp-content/uploads/2016/07/7.jpg c) 文章提到Lemina的转会也是分期：分4期。目前只需要3.5M。 d) 所以如果不算往年的分期，只计算今年交易的现金流43M（现金）+43M（欧冠） -3.5M（Lemina）-3M（Benatia）+15M（Morata分期）-32M（Pjanic） -11.5M（Pjaca分期），我们还有超过50M现金！ e) 报表中还提到新贷了款为了开发J village。实在不行先挪用一下，等卖了人再补回 来相比也不是大事。 我(原作者)写这篇文章也花了不少心思，希望大家喜欢。最後欢迎西瓜！！ - See more at: http://juventushksc.com/archives/12092#sthash.PcvaHzwi.dpuf -- 这篇是从JUVE Club DOC HK转来的，我只做一点用语跟排版的修改， 若有板友对原始资料有不同解读，不妨直接到原篇连结给原作者一点反馈。 --

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