標題: 華許就任主席 川普再斥Fed近年偏離正軌 新聞來源: https://udn.com/news/story/6811/9521782 聯合報 編譯茅毅、湯淑君、陳律安／綜合報導 白宮廿二日舉行美國聯準會（Ｆｅｄ）新任主席華許的宣誓就職儀式。他表示，將帶領聯 準會進行改革，並呼籲聯準會官員應以智慧與清晰判斷、「獨立性」與決心來追求政策目 標。出席該儀式的川普則老調重彈地指稱，聯準會近年來已「偏離正軌」。 該儀式由美國保守派大法官湯瑪斯監誓。五十六歲的美國哈佛大學法學博士華許在宣誓後 致詞時說，將領導「以改革為導向」的聯準會；「為了達成這個使命，我將帶領本會進行 改革，吸取過去無論成功和失誤的經驗且不受僵化架構及（經濟）模型限制，並堅守誠信 和績效的明確標準」。 華許也呼籲包括美國央行聯準會的各國央行官員，應在追求政策目標時秉持智慧與清晰判 斷、獨立性與決心；若能貫徹這些原則，那一國國內的通膨就可以更低、經濟成長可以更 強勁且人民的實際所得也可以更高，美國也可以更繁榮。 華許在致詞時，對他未來政策的細節雖著墨不多，但提到一九八七年也在白宮宣誓就職聯 準會主席的「葛老」葛林斯班，期許自己以葛林斯班主席的做法，以充滿活力且具「目標 感」的方式來踐行職務。 十一月將面臨美國期中選舉的川普則強調，「我們想抑制通膨，但不想扼殺經濟成長；我 們必須全力衝刺，就讓經濟蓬勃發展吧！我們希望經濟強勁成長」。華爾街日報廿二日報 導說，川普上述「指示」充滿矛盾。 川普聲稱，「我是真心這樣說，可沒有任何其他意思。我希望華許（在政策上）能完全獨 立、保持獨立，只要將工作做好；別看我，也別看任何人，照你自己的方式做，把事情做 好」。 川普第一任提名的聯準會主席鮑爾，兩人因川普一再要求聯準會降息等分歧而摩擦不斷。 七十三歲的鮑爾仍將擔任聯準會理事，直到後年一月底。 共和黨籍、一九七○年生於美國紐約州的華許自二○○六年二月至二○一一年三月擔任聯 準會理事，也曾任該黨前總統布希的經濟顧問，也是布希提名華許擔任聯準會理事。這也 凸顯他和共和黨政治人物間的長期聯繫。 華許曾說 疫後物價飆 主因不當的貨幣刺激 美國聯準會（Ｆｅｄ）新任主席華許廿二日宣誓就職，聯準會進入「華許時代」。外媒根 據他的五句話推敲其主要政策與改革措施。 其一，華許四月在其人事案的確認聽證會中，提交的書面證詞寫道，「通膨是種選擇，而 聯準會必須負起責任」。華許認為，新冠肺炎疫情後美國通膨飆升的主因，是聯準會犯了 本可避免的錯誤，即不當的貨幣刺激。 但如今美國通膨隨油價上漲和川普的關稅效應發酵又升溫，華許上述觀點將面臨考驗。他 將面臨棘手「選擇」，若升息抑制通膨，可能違背美國總統川普的意思。 其二，華許四月說，「通膨在政府印鈔過度時發生，也就是央行（例如聯準會）和政府支 出太多」。 華許還說，聯準會的資產負債表在金融危機期間擴張過度，危機後又使膨脹的資產負債表 維持太久，才導致美國政府得以揮霍。他希望縮減聯準會現行的資產負債表規模（約七兆 美元）。但尚不清楚他未來是否會呼籲川普政府減支。 其三，華許四月提到，「跟我一些同事不一樣，我不相信前瞻指引。我不認為該預先告訴 你，未來決定可能是什麼」。這可能代表他上任後將改變會後聲明中，預告下一步怎麼做 （例如降息）的措辭。他也可能停止發布聯準會其他形式前瞻指引，例如每季經濟預測與 對利率未來落點的點陣圖。 其四，華許四月還說，「在經濟學領域我們必須做的，是將焦點放在小數點左邊，而非右 邊」。 果真如此，那可能產生重大影響。這代表他認為，應將四月消費者物價指數（ＣＰＩ）年 增率百分之三點八，看作與三月的百分之三點三一樣。 其五，華許四月指稱，「川普總統私下不曾要求我預先決定、承諾、解決或確定任何的利 率決定，我也從未同意照做」。對此，各界今後將拭目以待。 Fed理事：升、降息機率各半 美國聯準會（Ｆｅｄ）理事沃勒廿二日說，隨著自二月底開打的中東戰事推升物價，他支 持釋出明確訊號，而聯準會下一步動作是升息或降息的機率「一半一半」。 在沃勒上述發言幾小時後，華許在白宮宣誓就任聯準會主席。 沃勒說，他目前傾向保持耐心、維持利率不變，直到這場戰事帶來的衝擊更為明朗。但沃 勒提醒，若未能很快使通膨降溫，不排除未來升息的可能性。 沃勒在德國法蘭克福一場題為「政策風險業已改變」演說中提到，通膨並未朝正確方向發 展；「根據近來數據，我支持移除政策聲明中與『偏向寬鬆』有關措辭，即明確傳達降息 的可能性並不高於升息」。 沃勒還說，油價衝擊可能很快消退，但「要是通膨沒有很快降溫，我已經無法排除未來進 一步升息的可能性」。 沃勒認為，美國勞動市場正趨穩，但不算強勁，目前聯準會的基準利率對美國經濟仍具抑 制效果；不過，目前政策最大的驅動因素仍是通膨前景，這取決於這場戰事持續多久。 ─────────────────────────────────────── 華許宣誓就職沒提柏南奇！Fed傳聲筒揭三大訊號 https://news.cnyes.com/news/id/6468619 鉅亨網新聞中心 聯準會新主席華許 (Kevin Warsh) 週五 (22 日) 宣誓就職後，有「聯準會傳聲筒」之稱 的《華爾街日報》記者 Nick Timiraos 隨後撰文解析這場白宮典禮背後釋出的訊號，認 為華許上任後面臨的挑戰，不只是利率決策，而是如何在川普期待、聯準會內部共識與通 膨壓力之間取得平衡。 川普雖喊聯準會獨立 但仍釋出低利率期待 Timiraos 指出，川普在典禮致詞時，一方面強調希望華許保持獨立性，表示「我要 Kevin 完全獨立，不要看我，也不要看任何人」，但隨後又立即闡述自己對經濟與通膨的 看法。 川普表示，強勁經濟成長本身不應被視為通膨來源，「我們要停止通膨，但不想停止偉 大 (We want to stop inflation, but we don’t want to stop greatness)」。 他進一步表示，華許理解經濟繁榮是好事，「不需要過度反應，就讓經濟繼續繁榮」。 Timiraos 認為，這反映華許未來面臨的第一個考驗，也就是如何在總統期待低利率政策 的情況下，維持聯準會獨立性，同時處理仍具壓力的通膨問題。 報導指出，目前聯準會內部對物價風險的擔憂正在升高，尤其伊朗衝突與能源價格波動再 度推升市場對通膨的警戒，可能使降息空間受限。 華許真正挑戰不是川普 而是 FOMC Timiraos 進一步點出，華許真正需要說服的對象並非川普，而是聯邦公開市場委員會 (FOMC)。 他寫道，聯準會利率並非由主席單獨決定，而是透過委員會投票形成。華許接下來最大的 挑戰，是取得其餘 11 位具有投票權成員支持，而多數官員並非由川普任命，華許既無法 自行選擇，也不能更換成員。 川普在典禮上也間接提及此點，川普表示，其他政策官員雖然「會自行做決定」，但相信 他們「會一路聽取華許的意見」，甚至即使立場不同，也會「出於尊重」支持華許。 華許致敬葛林斯潘、略過柏南奇 暗示改革方向 此外，Timiraos 也注意到華許致詞中的另一項細節。 華許在演說中向前聯準會主席葛林斯潘 (Alan Greenspan) 致敬，並表示將以同樣精神履 行職責，但全程未提及自己實際共事長達五年的前主席柏南奇 (Ben Bernanke)。 Timiraos 認為，這項安排並非偶然。 因為柏南奇時代正是聯準會大規模量化寬鬆 (QE)、資產負債表擴張與市場干預快速增加 的時期；而華許近年持續主張縮小聯準會角色、降低市場介入程度，改革方向與柏南奇時 代形成鮮明對比。 報導最後指出，華許改革核心之一，正是讓聯準會回到柏南奇擴張前「規模更小、存在感 更低」的樣貌。 Timiraos 直言，華許雖已正式接掌聯準會，但真正的挑戰才剛開始。 他不僅需要處理能源與通膨壓力，更試圖推動聯準會長期制度改革，而這項任務恐怕比單 純調整利率更加困難。 -- 附按： 一、川普談話重點 全美國沒有人比凱文．華許更適合領導聯準會。華許擁有史丹佛大學公共政策學位與哈佛 法學院的法學博士學位，曾師從著名經濟學家米爾頓．傅利曼，並接受傳奇財政部長與國 務卿喬治．舒茲的指導。他曾任私部門高階主管，也在白宮擔任過資深經濟顧問，年僅35 歲就成為史上最年輕的聯準會理事。過去15年，他任職於史丹佛大學胡佛研究所，其資歷 無人能比。 川普深知華許對即將領導的聯準會懷有最深切的尊重。聯準會是全世界最重要的央行，也 是全球金融體系的支柱，在他看來，聯準會已經獲得了全新且更高的尊敬。他真心希望華 許能完全獨立，不要看他或任何人的臉色，只管把工作做好。 遺憾的是，在許多人眼中，聯準會近年來迷失了方向，被氣候政策、DEI（多元、公平與 包容）倡議等與核心使命無關的事務分散了注意力，偏離了其職責。在上一屆政府揮霍赤 字的情況下，美國人民遭受了史上最嚴重的通貨膨脹。華許時常談到需要讓聯準會回歸正 軌，重新專注於維持物價穩定、低通膨以及實現充分就業這兩項基本職責。目前美國的就 業人數是史上最高的，川普在第一任期時就達成了這個數字，他相信在華許的帶領下，可 以將美國帶到一個沒有人認為可能的新高度。 透過貫徹這個願景，華許將恢復各界對聯準會的信心，這至關重要。川普完全預期，華許 將與過往最偉大的聯準會主席一樣，捍衛聯準會的完整性，即使立場不同，大家出於對華 許的尊敬也會傾聽他的意見。值得慶幸的是，華許與他的一些前任不同，他明白經濟蓬勃 發展是件好事，不該壓制它。美國希望經濟以前所未見的方式繁榮，藉此快速解決國家的 債務問題。 川普認為，經濟成長並不意味著通膨，不必因為表現良好就讓世界停滯。華許曾表示將帶 來迫切需要的改革與現代化，轉變過時的數據收集方法、減少對不準確模型的依賴，並限 制聯準會發布所謂「前瞻指引」的做法。華許擁有促進整個委員會合作的性情與領導能力 ，並且會歡迎激烈的辯論。華許將獲得川普政府的全力支持，所有人（包括華許本人）都 對這個選擇抱有極深的信念。 川普打開電視看到當天股市上漲了600點，達到50,702點，標準普爾指數也同樣創下新高 。他認為在華許的帶領下，股市只會繼續上漲，達到一個截然不同的更高水準。 失業救濟金申請人數剛創下1969年以來的新低。在川普的領導下，僅在短時間內就有500 萬人擺脫了食物券的依賴。正如他所說，目前美國的就業人數比以往任何時期都多。非常 重要的是，本屆政府下所有淨新增的工作機會，百分之百來自私營部門，這個數字是前所 未見的。 川普確實裁撤了大量政府職位，許多職位存在嚴重的冗員，或者那些人根本沒做什麼事。 那些人一開始不喜歡他，但現在他們都在私營部門工作，薪水是之前的兩倍、三倍甚至四 倍，他們熱愛生活，也喜歡去上班。從聯邦政府裁撤那麼多人是一個痛苦的過程，但成果 驚人。一個國家如果全是政府職位，就永遠無法再次偉大。 美國正在建造比以往任何一位總統、任何一屆政府都還要多的工廠與設備。川普最喜歡的 數字是：在僅僅十一個月內，就有18兆美元（兆指的是T）正在美國境內投資。多年前的 紀錄是由另一個國家（以C開頭）創下的3兆美元，而現在美國達到了18兆美元。全美各地 正在興建工廠、汽車廠、人工智慧相關設施，沒有人見過這種景象。 川普過去曾說關稅是他最喜歡的詞，結果引來媒體瘋狂批評，問他「那你的妻子、家人、 上帝和宗教呢？」於是他改口說關稅是他第五喜歡的詞。正因為關稅，汽車公司紛紛回流 。美國將擁有晶片製造能力的50%，這些晶片廠正從台灣和其他地方遷入，特別是在亞利 桑那州進行建設。目前正在興建的汽車廠數量也是史上最多的，在很長一段時間內都沒有 任何工廠興建，這一切都歸功於關稅的審慎運用。 所有這些工廠將在未來一年半內完工，屆時美國將出現前所未有的數字，沒有任何國家見 過這樣的數字。光是人工智慧領域的一棟建築，投資金額就高達500億美元。談到成長， 沒有任何國家能與美國正在經歷、並且即將經歷的成長相提並論。其中一個早期跡象是， 美國的建築工作職位數量達到史上最高，這是因為所有這些汽車廠、醫療相關工廠都在興 建中。 醫療製造業正大量回流，禮來公司等企業正在興建六座大型工廠，幾乎所有藥品都將在美 國本地製造。美國在新冠疫情期間學到了教訓，不應該被外國挾持。禮來、輝瑞等公司正 投入數百億美元建造醫療工廠，美國幾乎所有的藥品都將在國內生產，這是非常好的事情 。 在拜登執政的四年期間，在美國境內的投資不到一兆美元，而現在美國則有十八兆美元。 沙烏地阿拉伯國王兩年前曾對川普說，兩年前美國還是一個「死掉的國家」，而今天美國 已是全世界最熱門的國家。美國需要穩健的掌舵者，而華許將提供這樣的引導。在擁有華 許這位強大而明智的主席領導下，加上聯準會的支持，美國的未來將真正不受限制。華許 擁有無人能及的地位與風範，當他走進一個房間，人們會聆聽他的話。川普向華許表示祝 賀，並認為在所有渴望這個職位、擁有頂尖訓練與學歷的人當中，沒有人能與華許相提並 論。 二、華許致辭全文（編譯） 這份榮耀超乎尋常。對珍與我而言，能在東廳與您（先生）一同舉行這場儀式，是莫大的 榮幸。我無法奢求更美的場景或更親切的接待，我滿懷感激。 我明白，正如總統所說，我們身處一個至關重要的時代。同樣令我深感榮幸的是，由一位 偉大且任期最長的公僕之一、一位才華橫溢且思想獨立的智者、一位獻身於憲法、同時亦 為最高法院帶來和諧與協作精神的快樂之士——我尊敬的朋友，克拉倫斯·托馬斯大法官 ——為我主持就職宣誓。 此外，卡瓦諾大法官也在此。整整一代人之前，我們曾在此建築中擔任年輕幕僚。 我不該替另一位大法官發言，但我想說我一直以來的感受：卡瓦諾大法官與我都能感受到 此地的莊嚴威儀。我們深感有福與感激，能為我們所愛的國家服務，並且就在您的建築中 執行任務，先生。 當然，我必須感謝圖恩領袖、蒂姆·史考特主席及銀行委員會的其他成員，他們協助我通 過了參議院的確認程序。我的全家與我，還有今天在座的許多親朋好友、同事、導師與摯 友，他們的出席對我意義重大，我想對總統先生而言也是如此。 能獲徵召重返公職，是我一生難得的榮耀。藉由這份誓言，我承擔了一項崇高而嚴肅的責 任。1987年，在同一地點為艾倫·格林斯潘舉行的宣誓就職儀式上，隆納·雷根總統曾稱 聯準會主席一職是「美國生活中的一個偉大角色」。 我曾認識五位擔任此職位的前輩，其中幾位相當熟識，但格林斯潘主席是第一位教導並讓 我看見此職責要求的人。他不久前剛度過百歲生日，雖然他無法到場，我今天也同樣惦記 著他。 與艾倫一樣，我打算以活力與目標感來履行主席職責，正如格林斯潘主席所做的那樣，忠 於聯準會的使命與最優良的傳統。 正如您每日所展現，總統先生，活力與目標感正是克服巨大障礙的方式。您最遠大的抱負 是為了美國，為了自由的人民在有機會時所能成就的一切。雖然我對所面臨的挑戰並不天 真，但我相信，總統先生，這些年將帶來無與倫比的繁榮，提升全體美國人民的生活水準 。而聯準會對此責無旁貸。 我們在聯準會的使命是促進物價穩定與最大就業。當我們以智慧、清晰、獨立與決心追求 這些目標時，通膨可以降低、成長可以更強勁、實質可支配所得可以更高，美國可以更加 繁榮。同樣重要的是，美國在世界上的地位將更加穩固。 為完成這項使命，我將領導一個以改革為導向的聯準會，從過去的成功與錯誤中學習，擺 脫僵化的框架與模型，並堅守廉潔與績效的明確標準。 今天標誌著我重返一個我確實珍惜的機構。大約一個世代之前，在另一個極具影響力的時 代，我曾與聯準會一些傑出的公僕共事，無論是在華盛頓還是在各聯邦準備銀行。我現在 的目標是創造一個環境，讓最優秀的人才得以完成他們一生中最卓越的工作，並以共同目 標與奉獻國家利益的精神面對每一項挑戰——簡而言之，就是追求卓越。 總統先生，這些職責如今由我承擔，因為您給予了我信任。我懷著感激接受它們，並將每 日努力為我們的同胞服務。最後，我想說，我會環顧四周，試著把握這個特別的時刻。但 在我們離開這個舞台之後，真正的工作才要開始。所以，讓我們開始那項工作。這是我的 榮幸。再次感謝您，總統先生。 -- 長亭外，古道邊，芳草碧連天。晚風拂柳笛聲殘，夕陽山外山。 天之涯，地之角，知交半零落。一壺濁酒盡餘歡，今宵別夢寒。 長亭外，古道邊，芳草碧連天。問君此去幾時還，來時莫徘徊。 天之涯，地之角，知交半零落。人生難得是歡聚，惟有別離多。 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　——【現代】李叔同《送別》 --

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