标题: 华许就任主席 川普再斥Fed近年偏离正轨 新闻来源: https://udn.com/news/story/6811/9521782 联合报 编译茅毅、汤淑君、陈律安／综合报导 白宫廿二日举行美国联准会（Ｆｅｄ）新任主席华许的宣誓就职仪式。他表示，将带领联 准会进行改革，并呼吁联准会官员应以智慧与清晰判断、「独立性」与决心来追求政策目 标。出席该仪式的川普则老调重弹地指称，联准会近年来已「偏离正轨」。 该仪式由美国保守派大法官汤玛斯监誓。五十六岁的美国哈佛大学法学博士华许在宣誓後 致词时说，将领导「以改革为导向」的联准会；「为了达成这个使命，我将带领本会进行 改革，吸取过去无论成功和失误的经验且不受僵化架构及（经济）模型限制，并坚守诚信 和绩效的明确标准」。 华许也呼吁包括美国央行联准会的各国央行官员，应在追求政策目标时秉持智慧与清晰判 断、独立性与决心；若能贯彻这些原则，那一国国内的通膨就可以更低、经济成长可以更 强劲且人民的实际所得也可以更高，美国也可以更繁荣。 华许在致词时，对他未来政策的细节虽着墨不多，但提到一九八七年也在白宫宣誓就职联 准会主席的「葛老」葛林斯班，期许自己以葛林斯班主席的做法，以充满活力且具「目标 感」的方式来践行职务。 十一月将面临美国期中选举的川普则强调，「我们想抑制通膨，但不想扼杀经济成长；我 们必须全力冲刺，就让经济蓬勃发展吧！我们希望经济强劲成长」。华尔街日报廿二日报 导说，川普上述「指示」充满矛盾。 川普声称，「我是真心这样说，可没有任何其他意思。我希望华许（在政策上）能完全独 立、保持独立，只要将工作做好；别看我，也别看任何人，照你自己的方式做，把事情做 好」。 川普第一任提名的联准会主席鲍尔，两人因川普一再要求联准会降息等分歧而摩擦不断。 七十三岁的鲍尔仍将担任联准会理事，直到後年一月底。 共和党籍、一九七○年生於美国纽约州的华许自二○○六年二月至二○一一年三月担任联 准会理事，也曾任该党前总统布希的经济顾问，也是布希提名华许担任联准会理事。这也 凸显他和共和党政治人物间的长期联系。 华许曾说 疫後物价飙 主因不当的货币刺激 美国联准会（Ｆｅｄ）新任主席华许廿二日宣誓就职，联准会进入「华许时代」。外媒根 据他的五句话推敲其主要政策与改革措施。 其一，华许四月在其人事案的确认听证会中，提交的书面证词写道，「通膨是种选择，而 联准会必须负起责任」。华许认为，新冠肺炎疫情後美国通膨飙升的主因，是联准会犯了 本可避免的错误，即不当的货币刺激。 但如今美国通膨随油价上涨和川普的关税效应发酵又升温，华许上述观点将面临考验。他 将面临棘手「选择」，若升息抑制通膨，可能违背美国总统川普的意思。 其二，华许四月说，「通膨在政府印钞过度时发生，也就是央行（例如联准会）和政府支 出太多」。 华许还说，联准会的资产负债表在金融危机期间扩张过度，危机後又使膨胀的资产负债表 维持太久，才导致美国政府得以挥霍。他希望缩减联准会现行的资产负债表规模（约七兆 美元）。但尚不清楚他未来是否会呼吁川普政府减支。 其三，华许四月提到，「跟我一些同事不一样，我不相信前瞻指引。我不认为该预先告诉 你，未来决定可能是什麽」。这可能代表他上任後将改变会後声明中，预告下一步怎麽做 （例如降息）的措辞。他也可能停止发布联准会其他形式前瞻指引，例如每季经济预测与 对利率未来落点的点阵图。 其四，华许四月还说，「在经济学领域我们必须做的，是将焦点放在小数点左边，而非右 边」。 果真如此，那可能产生重大影响。这代表他认为，应将四月消费者物价指数（ＣＰＩ）年 增率百分之三点八，看作与三月的百分之三点三一样。 其五，华许四月指称，「川普总统私下不曾要求我预先决定、承诺、解决或确定任何的利 率决定，我也从未同意照做」。对此，各界今後将拭目以待。 Fed理事：升、降息机率各半 美国联准会（Ｆｅｄ）理事沃勒廿二日说，随着自二月底开打的中东战事推升物价，他支 持释出明确讯号，而联准会下一步动作是升息或降息的机率「一半一半」。 在沃勒上述发言几小时後，华许在白宫宣誓就任联准会主席。 沃勒说，他目前倾向保持耐心、维持利率不变，直到这场战事带来的冲击更为明朗。但沃 勒提醒，若未能很快使通膨降温，不排除未来升息的可能性。 沃勒在德国法兰克福一场题为「政策风险业已改变」演说中提到，通膨并未朝正确方向发 展；「根据近来数据，我支持移除政策声明中与『偏向宽松』有关措辞，即明确传达降息 的可能性并不高於升息」。 沃勒还说，油价冲击可能很快消退，但「要是通膨没有很快降温，我已经无法排除未来进 一步升息的可能性」。 沃勒认为，美国劳动市场正趋稳，但不算强劲，目前联准会的基准利率对美国经济仍具抑 制效果；不过，目前政策最大的驱动因素仍是通膨前景，这取决於这场战事持续多久。 ─────────────────────────────────────── 华许宣誓就职没提柏南奇！Fed传声筒揭三大讯号 https://news.cnyes.com/news/id/6468619 钜亨网新闻中心 联准会新主席华许 (Kevin Warsh) 周五 (22 日) 宣誓就职後，有「联准会传声筒」之称 的《华尔街日报》记者 Nick Timiraos 随後撰文解析这场白宫典礼背後释出的讯号，认 为华许上任後面临的挑战，不只是利率决策，而是如何在川普期待、联准会内部共识与通 膨压力之间取得平衡。 川普虽喊联准会独立 但仍释出低利率期待 Timiraos 指出，川普在典礼致词时，一方面强调希望华许保持独立性，表示「我要 Kevin 完全独立，不要看我，也不要看任何人」，但随後又立即阐述自己对经济与通膨的 看法。 川普表示，强劲经济成长本身不应被视为通膨来源，「我们要停止通膨，但不想停止伟 大 (We want to stop inflation, but we don’t want to stop greatness)」。 他进一步表示，华许理解经济繁荣是好事，「不需要过度反应，就让经济继续繁荣」。 Timiraos 认为，这反映华许未来面临的第一个考验，也就是如何在总统期待低利率政策 的情况下，维持联准会独立性，同时处理仍具压力的通膨问题。 报导指出，目前联准会内部对物价风险的担忧正在升高，尤其伊朗冲突与能源价格波动再 度推升市场对通膨的警戒，可能使降息空间受限。 华许真正挑战不是川普 而是 FOMC Timiraos 进一步点出，华许真正需要说服的对象并非川普，而是联邦公开市场委员会 (FOMC)。 他写道，联准会利率并非由主席单独决定，而是透过委员会投票形成。华许接下来最大的 挑战，是取得其余 11 位具有投票权成员支持，而多数官员并非由川普任命，华许既无法 自行选择，也不能更换成员。 川普在典礼上也间接提及此点，川普表示，其他政策官员虽然「会自行做决定」，但相信 他们「会一路听取华许的意见」，甚至即使立场不同，也会「出於尊重」支持华许。 华许致敬葛林斯潘、略过柏南奇 暗示改革方向 此外，Timiraos 也注意到华许致词中的另一项细节。 华许在演说中向前联准会主席葛林斯潘 (Alan Greenspan) 致敬，并表示将以同样精神履 行职责，但全程未提及自己实际共事长达五年的前主席柏南奇 (Ben Bernanke)。 Timiraos 认为，这项安排并非偶然。 因为柏南奇时代正是联准会大规模量化宽松 (QE)、资产负债表扩张与市场干预快速增加 的时期；而华许近年持续主张缩小联准会角色、降低市场介入程度，改革方向与柏南奇时 代形成鲜明对比。 报导最後指出，华许改革核心之一，正是让联准会回到柏南奇扩张前「规模更小、存在感 更低」的样貌。 Timiraos 直言，华许虽已正式接掌联准会，但真正的挑战才刚开始。 他不仅需要处理能源与通膨压力，更试图推动联准会长期制度改革，而这项任务恐怕比单 纯调整利率更加困难。 -- 附按： 一、川普谈话重点 全美国没有人比凯文．华许更适合领导联准会。华许拥有史丹佛大学公共政策学位与哈佛 法学院的法学博士学位，曾师从着名经济学家米尔顿．傅利曼，并接受传奇财政部长与国 务卿乔治．舒兹的指导。他曾任私部门高阶主管，也在白宫担任过资深经济顾问，年仅35 岁就成为史上最年轻的联准会理事。过去15年，他任职於史丹佛大学胡佛研究所，其资历 无人能比。 川普深知华许对即将领导的联准会怀有最深切的尊重。联准会是全世界最重要的央行，也 是全球金融体系的支柱，在他看来，联准会已经获得了全新且更高的尊敬。他真心希望华 许能完全独立，不要看他或任何人的脸色，只管把工作做好。 遗憾的是，在许多人眼中，联准会近年来迷失了方向，被气候政策、DEI（多元、公平与 包容）倡议等与核心使命无关的事务分散了注意力，偏离了其职责。在上一届政府挥霍赤 字的情况下，美国人民遭受了史上最严重的通货膨胀。华许时常谈到需要让联准会回归正 轨，重新专注於维持物价稳定、低通膨以及实现充分就业这两项基本职责。目前美国的就 业人数是史上最高的，川普在第一任期时就达成了这个数字，他相信在华许的带领下，可 以将美国带到一个没有人认为可能的新高度。 透过贯彻这个愿景，华许将恢复各界对联准会的信心，这至关重要。川普完全预期，华许 将与过往最伟大的联准会主席一样，扞卫联准会的完整性，即使立场不同，大家出於对华 许的尊敬也会倾听他的意见。值得庆幸的是，华许与他的一些前任不同，他明白经济蓬勃 发展是件好事，不该压制它。美国希望经济以前所未见的方式繁荣，藉此快速解决国家的 债务问题。 川普认为，经济成长并不意味着通膨，不必因为表现良好就让世界停滞。华许曾表示将带 来迫切需要的改革与现代化，转变过时的数据收集方法、减少对不准确模型的依赖，并限 制联准会发布所谓「前瞻指引」的做法。华许拥有促进整个委员会合作的性情与领导能力 ，并且会欢迎激烈的辩论。华许将获得川普政府的全力支持，所有人（包括华许本人）都 对这个选择抱有极深的信念。 川普打开电视看到当天股市上涨了600点，达到50,702点，标准普尔指数也同样创下新高 。他认为在华许的带领下，股市只会继续上涨，达到一个截然不同的更高水准。 失业救济金申请人数刚创下1969年以来的新低。在川普的领导下，仅在短时间内就有500 万人摆脱了食物券的依赖。正如他所说，目前美国的就业人数比以往任何时期都多。非常 重要的是，本届政府下所有净新增的工作机会，百分之百来自私营部门，这个数字是前所 未见的。 川普确实裁撤了大量政府职位，许多职位存在严重的冗员，或者那些人根本没做什麽事。 那些人一开始不喜欢他，但现在他们都在私营部门工作，薪水是之前的两倍、三倍甚至四 倍，他们热爱生活，也喜欢去上班。从联邦政府裁撤那麽多人是一个痛苦的过程，但成果 惊人。一个国家如果全是政府职位，就永远无法再次伟大。 美国正在建造比以往任何一位总统、任何一届政府都还要多的工厂与设备。川普最喜欢的 数字是：在仅仅十一个月内，就有18兆美元（兆指的是T）正在美国境内投资。多年前的 纪录是由另一个国家（以C开头）创下的3兆美元，而现在美国达到了18兆美元。全美各地 正在兴建工厂、汽车厂、人工智慧相关设施，没有人见过这种景象。 川普过去曾说关税是他最喜欢的词，结果引来媒体疯狂批评，问他「那你的妻子、家人、 上帝和宗教呢？」於是他改口说关税是他第五喜欢的词。正因为关税，汽车公司纷纷回流 。美国将拥有晶片制造能力的50%，这些晶片厂正从台湾和其他地方迁入，特别是在亚利 桑那州进行建设。目前正在兴建的汽车厂数量也是史上最多的，在很长一段时间内都没有 任何工厂兴建，这一切都归功於关税的审慎运用。 所有这些工厂将在未来一年半内完工，届时美国将出现前所未有的数字，没有任何国家见 过这样的数字。光是人工智慧领域的一栋建筑，投资金额就高达500亿美元。谈到成长， 没有任何国家能与美国正在经历、并且即将经历的成长相提并论。其中一个早期迹象是， 美国的建筑工作职位数量达到史上最高，这是因为所有这些汽车厂、医疗相关工厂都在兴 建中。 医疗制造业正大量回流，礼来公司等企业正在兴建六座大型工厂，几乎所有药品都将在美 国本地制造。美国在新冠疫情期间学到了教训，不应该被外国挟持。礼来、辉瑞等公司正 投入数百亿美元建造医疗工厂，美国几乎所有的药品都将在国内生产，这是非常好的事情 。 在拜登执政的四年期间，在美国境内的投资不到一兆美元，而现在美国则有十八兆美元。 沙乌地阿拉伯国王两年前曾对川普说，两年前美国还是一个「死掉的国家」，而今天美国 已是全世界最热门的国家。美国需要稳健的掌舵者，而华许将提供这样的引导。在拥有华 许这位强大而明智的主席领导下，加上联准会的支持，美国的未来将真正不受限制。华许 拥有无人能及的地位与风范，当他走进一个房间，人们会聆听他的话。川普向华许表示祝 贺，并认为在所有渴望这个职位、拥有顶尖训练与学历的人当中，没有人能与华许相提并 论。 二、华许致辞全文（编译） 这份荣耀超乎寻常。对珍与我而言，能在东厅与您（先生）一同举行这场仪式，是莫大的 荣幸。我无法奢求更美的场景或更亲切的接待，我满怀感激。 我明白，正如总统所说，我们身处一个至关重要的时代。同样令我深感荣幸的是，由一位 伟大且任期最长的公仆之一、一位才华横溢且思想独立的智者、一位献身於宪法、同时亦 为最高法院带来和谐与协作精神的快乐之士——我尊敬的朋友，克拉伦斯·托马斯大法官 ——为我主持就职宣誓。 此外，卡瓦诺大法官也在此。整整一代人之前，我们曾在此建筑中担任年轻幕僚。 我不该替另一位大法官发言，但我想说我一直以来的感受：卡瓦诺大法官与我都能感受到 此地的庄严威仪。我们深感有福与感激，能为我们所爱的国家服务，并且就在您的建筑中 执行任务，先生。 当然，我必须感谢图恩领袖、蒂姆·史考特主席及银行委员会的其他成员，他们协助我通 过了参议院的确认程序。我的全家与我，还有今天在座的许多亲朋好友、同事、导师与挚 友，他们的出席对我意义重大，我想对总统先生而言也是如此。 能获徵召重返公职，是我一生难得的荣耀。藉由这份誓言，我承担了一项崇高而严肃的责 任。1987年，在同一地点为艾伦·格林斯潘举行的宣誓就职仪式上，隆纳·雷根总统曾称 联准会主席一职是「美国生活中的一个伟大角色」。 我曾认识五位担任此职位的前辈，其中几位相当熟识，但格林斯潘主席是第一位教导并让 我看见此职责要求的人。他不久前刚度过百岁生日，虽然他无法到场，我今天也同样惦记 着他。 与艾伦一样，我打算以活力与目标感来履行主席职责，正如格林斯潘主席所做的那样，忠 於联准会的使命与最优良的传统。 正如您每日所展现，总统先生，活力与目标感正是克服巨大障碍的方式。您最远大的抱负 是为了美国，为了自由的人民在有机会时所能成就的一切。虽然我对所面临的挑战并不天 真，但我相信，总统先生，这些年将带来无与伦比的繁荣，提升全体美国人民的生活水准 。而联准会对此责无旁贷。 我们在联准会的使命是促进物价稳定与最大就业。当我们以智慧、清晰、独立与决心追求 这些目标时，通膨可以降低、成长可以更强劲、实质可支配所得可以更高，美国可以更加 繁荣。同样重要的是，美国在世界上的地位将更加稳固。 为完成这项使命，我将领导一个以改革为导向的联准会，从过去的成功与错误中学习，摆 脱僵化的框架与模型，并坚守廉洁与绩效的明确标准。 今天标志着我重返一个我确实珍惜的机构。大约一个世代之前，在另一个极具影响力的时 代，我曾与联准会一些杰出的公仆共事，无论是在华盛顿还是在各联邦准备银行。我现在 的目标是创造一个环境，让最优秀的人才得以完成他们一生中最卓越的工作，并以共同目 标与奉献国家利益的精神面对每一项挑战——简而言之，就是追求卓越。 总统先生，这些职责如今由我承担，因为您给予了我信任。我怀着感激接受它们，并将每 日努力为我们的同胞服务。最後，我想说，我会环顾四周，试着把握这个特别的时刻。但 在我们离开这个舞台之後，真正的工作才要开始。所以，让我们开始那项工作。这是我的 荣幸。再次感谢您，总统先生。 -- 长亭外，古道边，芳草碧连天。晚风拂柳笛声残，夕阳山外山。 天之涯，地之角，知交半零落。一壶浊酒尽余欢，今宵别梦寒。 长亭外，古道边，芳草碧连天。问君此去几时还，来时莫徘徊。 天之涯，地之角，知交半零落。人生难得是欢聚，惟有别离多。 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　——【现代】李叔同《送别》 --

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