標題:大摩：中國通縮持續 經濟模式轉消費導向難度高 新聞來源: (發文須填寫新聞網站名稱與連結，供板友分辨) 中央廣播電臺 https://tinyurl.com/272z7m7g https://tinyurl.com/22c4v8uo 摩根士丹利（大摩）30日的年度中期展望媒體見面上指出，中國通貨緊縮狀況將持續，經 濟成長模式短期內難轉為消費導向，圖為上海地鐵站內連通道刊有618（6月18日）購物節 廣告。 (圖：中央社) 摩根士丹利（大摩）首席經濟學家邢自強在一場媒體見面會表示，中國經濟成長模式短期 內難轉為消費導向；推估通縮將持續，房地產市場低迷造成負財富效應為通縮原因之一。 邢自強於30日大摩年度中期展望媒體見面會上表示，中國以供給側為中心成長模式短期內 難逆轉，推估通貨緊縮（通縮）將持續，地方政府的激勵機制、財稅體制、國有企業行為 模式等因素，使通縮壓力根深蒂固。 財新網報導，邢自強指出，中國地方政府長期注重國內生產毛額（GDP）績效，這關係著 地方官員政績考核。GDP是生產型統計，不是消費型統計，工業產出、出口容易納入計算 ，使政策偏重於出口、投資，對於消費、服務關注不足。 他提到，增值稅是中國第一大稅種，這是基於生產和產出，對於地方官員來說，試圖讓一 家電池廠商或汽車公司設廠時，最終有多少利潤不重要，重要的是產出，因為地方財政收 入和政績考核掛鉤產出，不是與家庭收入和居民消費連動。 中國房地產市場從2021年下半年以來落入低迷。邢自強坦言，房地產市場低迷造成負財富 效應，這是造成目前通縮原因之一；政府為了彌補房地產動能缺失，將補貼、銀行信貸等 資源往製造業傾斜，加重供需不平衡，使通縮更惡化。 邢自強表示，大摩對於中國經濟看法是通縮將持續；不過期待以供給側為中心的經濟成長 模式可逐步轉為以消費為中心，也就是實現「經濟再平衡」。 他直言，為了達成經濟成長模式轉為以消費為中心的目標，這需要改變地方政府激勵機制 、改變財政模式、改變國有企業治理，這是非常棘手、甚至是政治敏感領域。 大摩20日研究報告顯示，大摩將2025年、2026年中國GDP實際成長率預測從4.2%、4.0%， 分別調高達4.5%、4.2%；同時預計今年、明年中國GDP平減指數增速分別為-0.9%、-0.7% 。 ------------------------------------------------------------------ 中國通縮陰影未除 學者：房地產為核心問題 中央廣播電臺 https://tinyurl.com/2axfb443 https://tinyurl.com/258pk5jt 中國2月消費者物價指數(CPI)由正轉負、生產者物價指數(PPI)更是連續29個月衰退。 (Pixabay圖庫) 中國2月消費者物價指數(CPI)由正轉負、生產者物價指數(PPI)更是連續29個月衰退。學 者今天(10日)分析，中國面臨經濟疲弱、房地產危機、美中貿易戰等內外因素交逼，即便 推出一系列刺激措施，仍難掃除通縮疑慮，這樣的情況可能會維持數年甚至10年以上。另 一名學者則說，只要房地產危機未解，中國將持續邁向通縮。 根據中國最新統計數據，中國2月消費者物價指數(CPI)年減0.7%，為去年2月以來首次陷 入負成長，即便合併1、2月，去除春節因素後來看，仍年減0.1%，另外，2月生產者物價 指數(PPI)則年減2.2%，為連續29個月衰退，合併1、2月數據同樣是年減2.2%。 東海大學經濟系兼任教授、亞太商工總會執行長邱達生10日受訪表示，中國當前通縮陰影 仍相當嚴峻，尤其外有美中貿易戰，美國總統川普(Donald Trump)各項對中關稅以及相關 措施，促使外資撤離中國，中國內部又有房地產問題，加上經濟疲弱，企業投資保守、失 業嚴峻、消費者樽節開支形成惡性循環，即便中國推出多項刺激政策，如貨幣寬鬆、財政 擴張等，都無法有效拉抬經濟，短期內恐難一掃通縮陰霾，甚至可能長達10年。他說：『 (原音)搞不好是以decade(10年為單位)，因為像日本你看他失落走很久，但是他可能會想 辦法，因為現在中國大陸一直在找另外一個經濟區塊，但是問題是最大的消費市場還是在 美國啦，特別是以出口為主的國家，你跟全世界最大的市場有衝突，當然是你說要靠出口 、外需來挽救國內的經濟蕭條情況，大概就很難了。』 中央大學台經中心執行長吳大任認為，中國當前尚未真正進入通縮階段，且推出的多項刺 激經濟措施，方向並沒有問題，不過，因房地產問題牽連甚廣，包括中國地方政府也有投 入，使得房地產與中國地方債務掛勾，也就是說，若房地產問題不解，中國推出再多措施 都難以挽救經濟，要排除通縮疑慮，確實會是一場長期抗戰。 --------------------------------------------------------- 中國經濟成長難達標 摩根士丹利下調至4.7% 中央廣播電臺 https://tinyurl.com/25k62mkf https://tinyurl.com/27d3l7vt 中國恆大集團自2021年底出現經營危機、引發債務違約以來，中國房地產行業一直疲於應 對流動資金緊縮的問題。摩根士丹利16日也下調中國今年經濟成長預測。(資料照/AFP) 路透社今天(17日)報導，在中國公布一連串令人失望的經濟數據，以及陷入困境的房地產 行業引發外界普遍擔憂的情況下，摩根士丹利(Morgan Stanley)是最新一家下調中國今年 經濟成長預測的主要跨國金融服務機構。 根據摩根士丹利16日發布的一份報告，預測中國今年的國內生產毛額(GDP)將成長4.7%， 低於先前預測的5%，該機構也將中國2024年的GDP預測從4.5%下調至4.2%。 本週稍早，摩根大通(JP Morgan)將中國2023年GDP成長預測從先前的5%下調至4.8%，巴克 萊銀行(Barclays)則將中國的經濟成長預測下調至4.5%。 不過，北京當局則設定今年的經濟成長目標約為5%。 摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強(Robin Xing)領導的經濟團隊在一份報告裡表示，摩 根士丹利下調對中國經濟成長的預測，「考量的因素為房地產行業與地方政府融資工具 (LGFVs)的去槓桿化(deleveraging)，導致資本支出大幅放緩，以及對消費產生的連鎖反 應」。 自從中國恆大集團(Evergrande Group)在2021年底出現經營危機並引發一系列債務違約以 來，中國房地產行業一直疲於應對流動資金緊縮的問題。 隨著中國大型私人開發商碧桂園爆發債務違約，使得外界對中國發生金融危機的擔憂加劇 ，中國最大資產管理公司的中植企業集團(中植系)16日表示，碧桂園正面臨流動資金緊縮 危機，並將進行債務重組。 根據上週公布的數據，中國消費部門陷入通貨緊縮，7月份製造商的出廠價格 (factory-gate prices)持續下跌，進一步升高北京當局頒布更多直接刺激政策的壓力。 ※每日每人發文、上限量為八篇，超過會劣文請注意 ⊕請確切在標題與新聞來源處填入名稱與連結，否則可無條件移除(本行可移除) --

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