标题:大摩：中国通缩持续 经济模式转消费导向难度高 新闻来源: (发文须填写新闻网站名称与连结，供板友分辨) 中央广播电台 https://tinyurl.com/272z7m7g https://tinyurl.com/22c4v8uo 摩根士丹利（大摩）30日的年度中期展望媒体见面上指出，中国通货紧缩状况将持续，经 济成长模式短期内难转为消费导向，图为上海地铁站内连通道刊有618（6月18日）购物节 广告。 (图：中央社) 摩根士丹利（大摩）首席经济学家邢自强在一场媒体见面会表示，中国经济成长模式短期 内难转为消费导向；推估通缩将持续，房地产市场低迷造成负财富效应为通缩原因之一。 邢自强於30日大摩年度中期展望媒体见面会上表示，中国以供给侧为中心成长模式短期内 难逆转，推估通货紧缩（通缩）将持续，地方政府的激励机制、财税体制、国有企业行为 模式等因素，使通缩压力根深蒂固。 财新网报导，邢自强指出，中国地方政府长期注重国内生产毛额（GDP）绩效，这关系着 地方官员政绩考核。GDP是生产型统计，不是消费型统计，工业产出、出口容易纳入计算 ，使政策偏重於出口、投资，对於消费、服务关注不足。 他提到，增值税是中国第一大税种，这是基於生产和产出，对於地方官员来说，试图让一 家电池厂商或汽车公司设厂时，最终有多少利润不重要，重要的是产出，因为地方财政收 入和政绩考核挂钩产出，不是与家庭收入和居民消费连动。 中国房地产市场从2021年下半年以来落入低迷。邢自强坦言，房地产市场低迷造成负财富 效应，这是造成目前通缩原因之一；政府为了弥补房地产动能缺失，将补贴、银行信贷等 资源往制造业倾斜，加重供需不平衡，使通缩更恶化。 邢自强表示，大摩对於中国经济看法是通缩将持续；不过期待以供给侧为中心的经济成长 模式可逐步转为以消费为中心，也就是实现「经济再平衡」。 他直言，为了达成经济成长模式转为以消费为中心的目标，这需要改变地方政府激励机制 、改变财政模式、改变国有企业治理，这是非常棘手、甚至是政治敏感领域。 大摩20日研究报告显示，大摩将2025年、2026年中国GDP实际成长率预测从4.2%、4.0%， 分别调高达4.5%、4.2%；同时预计今年、明年中国GDP平减指数增速分别为-0.9%、-0.7% 。 ------------------------------------------------------------------ 中国通缩阴影未除 学者：房地产为核心问题 中央广播电台 https://tinyurl.com/2axfb443 https://tinyurl.com/258pk5jt 中国2月消费者物价指数(CPI)由正转负、生产者物价指数(PPI)更是连续29个月衰退。 (Pixabay图库) 中国2月消费者物价指数(CPI)由正转负、生产者物价指数(PPI)更是连续29个月衰退。学 者今天(10日)分析，中国面临经济疲弱、房地产危机、美中贸易战等内外因素交逼，即便 推出一系列刺激措施，仍难扫除通缩疑虑，这样的情况可能会维持数年甚至10年以上。另 一名学者则说，只要房地产危机未解，中国将持续迈向通缩。 根据中国最新统计数据，中国2月消费者物价指数(CPI)年减0.7%，为去年2月以来首次陷 入负成长，即便合并1、2月，去除春节因素後来看，仍年减0.1%，另外，2月生产者物价 指数(PPI)则年减2.2%，为连续29个月衰退，合并1、2月数据同样是年减2.2%。 东海大学经济系兼任教授、亚太商工总会执行长邱达生10日受访表示，中国当前通缩阴影 仍相当严峻，尤其外有美中贸易战，美国总统川普(Donald Trump)各项对中关税以及相关 措施，促使外资撤离中国，中国内部又有房地产问题，加上经济疲弱，企业投资保守、失 业严峻、消费者樽节开支形成恶性循环，即便中国推出多项刺激政策，如货币宽松、财政 扩张等，都无法有效拉抬经济，短期内恐难一扫通缩阴霾，甚至可能长达10年。他说：『 (原音)搞不好是以decade(10年为单位)，因为像日本你看他失落走很久，但是他可能会想 办法，因为现在中国大陆一直在找另外一个经济区块，但是问题是最大的消费市场还是在 美国啦，特别是以出口为主的国家，你跟全世界最大的市场有冲突，当然是你说要靠出口 、外需来挽救国内的经济萧条情况，大概就很难了。』 中央大学台经中心执行长吴大任认为，中国当前尚未真正进入通缩阶段，且推出的多项刺 激经济措施，方向并没有问题，不过，因房地产问题牵连甚广，包括中国地方政府也有投 入，使得房地产与中国地方债务挂勾，也就是说，若房地产问题不解，中国推出再多措施 都难以挽救经济，要排除通缩疑虑，确实会是一场长期抗战。 --------------------------------------------------------- 中国经济成长难达标 摩根士丹利下调至4.7% 中央广播电台 https://tinyurl.com/25k62mkf https://tinyurl.com/27d3l7vt 中国恒大集团自2021年底出现经营危机、引发债务违约以来，中国房地产行业一直疲於应 对流动资金紧缩的问题。摩根士丹利16日也下调中国今年经济成长预测。(资料照/AFP) 路透社今天(17日)报导，在中国公布一连串令人失望的经济数据，以及陷入困境的房地产 行业引发外界普遍担忧的情况下，摩根士丹利(Morgan Stanley)是最新一家下调中国今年 经济成长预测的主要跨国金融服务机构。 根据摩根士丹利16日发布的一份报告，预测中国今年的国内生产毛额(GDP)将成长4.7%， 低於先前预测的5%，该机构也将中国2024年的GDP预测从4.5%下调至4.2%。 本周稍早，摩根大通(JP Morgan)将中国2023年GDP成长预测从先前的5%下调至4.8%，巴克 莱银行(Barclays)则将中国的经济成长预测下调至4.5%。 不过，北京当局则设定今年的经济成长目标约为5%。 摩根士丹利中国首席经济学家邢自强(Robin Xing)领导的经济团队在一份报告里表示，摩 根士丹利下调对中国经济成长的预测，「考量的因素为房地产行业与地方政府融资工具 (LGFVs)的去杠杆化(deleveraging)，导致资本支出大幅放缓，以及对消费产生的连锁反 应」。 自从中国恒大集团(Evergrande Group)在2021年底出现经营危机并引发一系列债务违约以 来，中国房地产行业一直疲於应对流动资金紧缩的问题。 随着中国大型私人开发商碧桂园爆发债务违约，使得外界对中国发生金融危机的担忧加剧 ，中国最大资产管理公司的中植企业集团(中植系)16日表示，碧桂园正面临流动资金紧缩 危机，并将进行债务重组。 根据上周公布的数据，中国消费部门陷入通货紧缩，7月份制造商的出厂价格 (factory-gate prices)持续下跌，进一步升高北京当局颁布更多直接刺激政策的压力。 ※每日每人发文、上限量为八篇，超过会劣文请注意 ⊕请确切在标题与新闻来源处填入名称与连结，否则可无条件移除(本行可移除) --

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