※ 引述《piggywen (小麻煩)》之銘言： : 一. Y公司有三個投資計畫，每個投資計畫的成本及報酬率如下 : 成本 報酬率 : A計畫 250萬 18% : B計畫 500萬 16% : C計畫 300萬 11% : Y公司預計以稅前成本8%發行負債，稅率為25%。公司目前的股價為每股50元，預計年底的 : 股利為5元，且股利以每年5%固定成長，公司的資本結構為70%的普通股，30%的負債。 : 試問： : (1)普通股及負債的資金成本各為多少？ 普通股：5/50 + 5% = 15% 負債：8%(1-25%)=6% : (2)Y公司的加權平均資金成本各為多少？ 15% * 70% + 6% * 30% = 12.3% : (3)如果三個計畫的風險都一樣，Y公司應該選擇何計畫呢？ 選報酬率大於WACC的 A B : 二. The following facts apply to your company: : Target capital structure 50% debt 50% equity : EBIT 200 million : Assets 500 million : Tax rate 40% : Cost of new and old debt 8% : Based on the residual dividend policy,the payout ratio is 60% . How large : will the capital budget be ? NI = (200-250*8%)*(1-40%) = 108 發出了60%，即保留了108*40% = 43.2 又權益資金佔50%，故資本預算為 43.2 / 50% = 86.4 -- --

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