※ 引述《piggywen (小麻烦)》之铭言： : 一. Y公司有三个投资计画，每个投资计画的成本及报酬率如下 : 成本 报酬率 : A计画 250万 18% : B计画 500万 16% : C计画 300万 11% : Y公司预计以税前成本8%发行负债，税率为25%。公司目前的股价为每股50元，预计年底的 : 股利为5元，且股利以每年5%固定成长，公司的资本结构为70%的普通股，30%的负债。 : 试问： : (1)普通股及负债的资金成本各为多少？ 普通股：5/50 + 5% = 15% 负债：8%(1-25%)=6% : (2)Y公司的加权平均资金成本各为多少？ 15% * 70% + 6% * 30% = 12.3% : (3)如果三个计画的风险都一样，Y公司应该选择何计画呢？ 选报酬率大於WACC的 A B : 二. The following facts apply to your company: : Target capital structure 50% debt 50% equity : EBIT 200 million : Assets 500 million : Tax rate 40% : Cost of new and old debt 8% : Based on the residual dividend policy,the payout ratio is 60% . How large : will the capital budget be ? NI = (200-250*8%)*(1-40%) = 108 发出了60%，即保留了108*40% = 43.2 又权益资金占50%，故资本预算为 43.2 / 50% = 86.4 -- --

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