1.原文連結： http://blog.cnyes.com/my/vip-blog36/article1119052 2.內容： 我從今年6月以來，不斷的提醒新興股市風險升高， 其中東協、印度、巴西，更要小心。 隨著QE即將退場的壓力日增，東協股市已經開始出現暴跌走勢了...。 在5月底聯準會主席柏南克表示，QE可能開始準備退場後， 投資市場就指引了後QE時代的走向，我在6月份寫過多篇文章，提醒新興市場風險高， 並在6月22日，寫了一篇「後QE時代的三好與三壞」， 特別指出債券、東協基金與新興股市、原物料，是必須要先避開的族群。 隨著QE退場腳步近了，趨勢更加確認。 這幾天的印尼、印度、泰國的股匯市變化，更顯示這些國家的投資環境明顯惡化。 最新公布數據，印尼第二季GDP成長率為5.81%， 但7月通膨率高達8.61%，再加上第二季經常帳赤字達98億美元，史上最高， 造成印尼股市在8月19日重挫5.58%。 泰國第二季GDP僅2.8%，遠低於預期，再加上負債比已達GDP的80%， 此也讓泰國股市在8月19日下跌3.27%。 印度近期盧比大貶、資金大舉外流，印度股市也呈現連續三個月下跌走勢。 我在8月最新出版的新書中，指出後QE時代的七大投資趨勢， 其中就指出東協股市的風險，以下是書中內容摘要： 趨勢七，東協股市小心過熱的秋季 過去幾年表現最亮眼的新興股市當屬東協股市， 包括泰國、馬來西亞、菲律賓、印尼等股市，從2009年以來呈現強勁上漲走勢， 並紛紛在2013年突破1997年金融風暴前的高點，再度創下歷史新高紀錄。 東協涵蓋十個國家，包括新加坡、泰國、馬來西亞、菲律賓、印尼、越南、寮國、 汶萊、緬甸、柬埔寨等十國。目前東協人口超過6億人，至2012年GDP規模達2.3兆美元， 同時據估計至2020年這個區域的GDP規模可達4.7兆美元，幾乎可以再翻一翻。 東協十國中，除了新加坡原屬亞洲四小龍外， 就屬泰、馬、菲、印尼，GDP規模較大，也是這一波的成長重心。 受到東協自由貿易協定上路， 再加上中國因為人民幣升值與2009年後進行產業結構調整， 反而促成東協四國快速成長，2012年平均都創下5.5%到6.5%的經濟成長率， 幣值升值、股市也創新高，可說是氣勢如虹。 不過，2013年5月傳出美國QE可能退場的訊息下，這四國股市不約而同呈現重挫、 幣值也貶值，令人擔心東南亞四國的股市是否高處不勝寒。 從5月高點到6月低點， 短短一個月時間內，泰、菲、印尼股市分別下跌18.8%、23.3%、16.7%， 並紛紛跌破季線，其中只有馬來西亞股市持平。 在幣值方面，從5月初到6月底二個月內，泰銖、馬幣、菲律賓披索、印尼盾， 分別貶值5.95%、4.55%、4.43%、2%。 經濟成長縮小、幣值貶值，小心風險升高 雖然2013年東南亞四國經濟仍有高成長預估， 但大部分國家第一季交出的成績單不如預期，同時也看到一些警訊出現。 例如，今年印尼經濟已承受較大壓力，第一季經濟成長率雖有6%， 但3月通膨率升高到5.9%，世界銀行還下修印尼經濟成長率為5.9%， 並上修通膨率為7.2%，對印尼經濟看法保守。 由於近期印尼幣值貶值，為免資金快速流出， 印尼央行在6月還調高銀行隔夜拆款利率一碼，以防止貨幣進一步貶值。 此外，印尼在2012年出現貿易赤字與經常帳赤字，這都是近年首見， 因此，已有基金公司將印尼股市列為減碼標的。 雖然泰國、菲律賓、馬來西亞，目前經濟成長率仍可超越通膨率， 還未陷入負成長窘境，但2013年以來國際資金卻不像過去般大筆買超東南亞股市， 反而呈現資金退潮現象。例如外資去年買超泰股25億美元， 但今年光上半年泰股賣超就達25億美元，因此，後續外資動向以及幣值走向， 也都牽動著東南亞股市未來走勢。而在走了四年多頭氣勢後， 今年的東南亞股市可能要注意風險。 以上是書中的內容摘要，我沒有預言能力，主要還是從經濟基本面， 看到經濟過熱、股市反轉的壓力，提供參考。 -- 1 Foreign_Inv 試閱 ◎海外投資板 2 ForeignEX 理財 ◎外匯板 <==討論黃金最多 3 Fund 基金 ◎基金版 4 Stock 學術 ◎股票版 FB上的 PTT美股社團 http://www.facebook.com/#!/groups/yanx0013/ --

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