1.原文连结： http://blog.cnyes.com/my/vip-blog36/article1119052 2.内容： 我从今年6月以来，不断的提醒新兴股市风险升高， 其中东协、印度、巴西，更要小心。 随着QE即将退场的压力日增，东协股市已经开始出现暴跌走势了...。 在5月底联准会主席柏南克表示，QE可能开始准备退场後， 投资市场就指引了後QE时代的走向，我在6月份写过多篇文章，提醒新兴市场风险高， 并在6月22日，写了一篇「後QE时代的三好与三坏」， 特别指出债券、东协基金与新兴股市、原物料，是必须要先避开的族群。 随着QE退场脚步近了，趋势更加确认。 这几天的印尼、印度、泰国的股汇市变化，更显示这些国家的投资环境明显恶化。 最新公布数据，印尼第二季GDP成长率为5.81%， 但7月通膨率高达8.61%，再加上第二季经常帐赤字达98亿美元，史上最高， 造成印尼股市在8月19日重挫5.58%。 泰国第二季GDP仅2.8%，远低於预期，再加上负债比已达GDP的80%， 此也让泰国股市在8月19日下跌3.27%。 印度近期卢比大贬、资金大举外流，印度股市也呈现连续三个月下跌走势。 我在8月最新出版的新书中，指出後QE时代的七大投资趋势， 其中就指出东协股市的风险，以下是书中内容摘要： 趋势七，东协股市小心过热的秋季 过去几年表现最亮眼的新兴股市当属东协股市， 包括泰国、马来西亚、菲律宾、印尼等股市，从2009年以来呈现强劲上涨走势， 并纷纷在2013年突破1997年金融风暴前的高点，再度创下历史新高纪录。 东协涵盖十个国家，包括新加坡、泰国、马来西亚、菲律宾、印尼、越南、寮国、 汶莱、缅甸、柬埔寨等十国。目前东协人口超过6亿人，至2012年GDP规模达2.3兆美元， 同时据估计至2020年这个区域的GDP规模可达4.7兆美元，几乎可以再翻一翻。 东协十国中，除了新加坡原属亚洲四小龙外， 就属泰、马、菲、印尼，GDP规模较大，也是这一波的成长重心。 受到东协自由贸易协定上路， 再加上中国因为人民币升值与2009年後进行产业结构调整， 反而促成东协四国快速成长，2012年平均都创下5.5%到6.5%的经济成长率， 币值升值、股市也创新高，可说是气势如虹。 不过，2013年5月传出美国QE可能退场的讯息下，这四国股市不约而同呈现重挫、 币值也贬值，令人担心东南亚四国的股市是否高处不胜寒。 从5月高点到6月低点， 短短一个月时间内，泰、菲、印尼股市分别下跌18.8%、23.3%、16.7%， 并纷纷跌破季线，其中只有马来西亚股市持平。 在币值方面，从5月初到6月底二个月内，泰铢、马币、菲律宾披索、印尼盾， 分别贬值5.95%、4.55%、4.43%、2%。 经济成长缩小、币值贬值，小心风险升高 虽然2013年东南亚四国经济仍有高成长预估， 但大部分国家第一季交出的成绩单不如预期，同时也看到一些警讯出现。 例如，今年印尼经济已承受较大压力，第一季经济成长率虽有6%， 但3月通膨率升高到5.9%，世界银行还下修印尼经济成长率为5.9%， 并上修通膨率为7.2%，对印尼经济看法保守。 由於近期印尼币值贬值，为免资金快速流出， 印尼央行在6月还调高银行隔夜拆款利率一码，以防止货币进一步贬值。 此外，印尼在2012年出现贸易赤字与经常帐赤字，这都是近年首见， 因此，已有基金公司将印尼股市列为减码标的。 虽然泰国、菲律宾、马来西亚，目前经济成长率仍可超越通膨率， 还未陷入负成长窘境，但2013年以来国际资金却不像过去般大笔买超东南亚股市， 反而呈现资金退潮现象。例如外资去年买超泰股25亿美元， 但今年光上半年泰股卖超就达25亿美元，因此，後续外资动向以及币值走向， 也都牵动着东南亚股市未来走势。而在走了四年多头气势後， 今年的东南亚股市可能要注意风险。 以上是书中的内容摘要，我没有预言能力，主要还是从经济基本面， 看到经济过热、股市反转的压力，提供参考。 -- 1 Foreign_Inv 试阅 ◎海外投资板 2 ForeignEX 理财 ◎外汇板 <==讨论黄金最多 3 Fund 基金 ◎基金版 4 Stock 学术 ◎股票版 FB上的 PTT美股社团 http://www.facebook.com/#!/groups/yanx0013/ --

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