: → mtboy:作者原本的意思是當大家普遍購買被動型的ETF時， 05/24 21:11 : → mtboy:或許有些物美價廉的股票可以撿，可以利用主動選股的方法操作 05/24 21:12 : → mtboy:這本書的作者是還蠻提倡價值選股的 05/24 21:12 不管被動投資是不是主流，隨時都會有物美價廉的股票可以撿 以前沒有被動投資的時候，不就有某人專撿物美價廉的股票而變全球最有錢的人？ 結果最近幾年他反而認為自己不一定能超越指數.... 假設未來某個時刻被動投資變成主流，這是什麼意思？ 表示市場上很少人需要投資資訊，也就不會有太多製造投資資訊所產生的商機 這時候市場上的資訊將會比現在單純，資訊較少而單純的結果就是很難有未知資訊 換句話說，被動投資變為主流之後的結果，將是投資市場變得更有效率 這可不是我瞎掰的，財務科學上已經一堆研究了 所以現在資訊太多，雜訊滿佈，反而比較有機會會有一些好股票沒被發現 尤其是大多的資訊都集中在熱門公司或產業上 而當大多數人都被動投資之後，可能大多數的財經報紙、週刊和電視頻道都倒了 到時候的資訊會相對來講比較簡單和純粹，也平均一點 就會很有效率的反應在股價上 另一個簡單的例子，全世界被動投資比例最高的美國，市場效率程度如何？ 而幾乎沒有被動投資的新興市場，市場效率程度又如何？ 可別忘了有一堆主動投資人說，因為新興市場很沒效率，所以能賺到風險溢酬 這兩個例子，都只是要告訴大家：被動投資的比例提高，反而可以增強市場效率 所以被動投資本身是會自我強化的，別去幻想被動變主流之後主動會「有機可趁」 : 推 isaacwu974:樓樓上說得沒錯，有不斷尋找市場報價間隙、套取利潤的 05/25 04:45 : → isaacwu974:投機客存在，對促進市場效率不可或缺。你要感謝這些不 05/25 04:55 : → isaacwu974:斷從事價格發現的人，讓更多被動投資者有機會成功。 05/25 05:00 被動投資者的成功和投機客毫無關係 投機客玩的是零合，被動投資者並不是，兩者只是在同一個球場打規則不同的比賽 要知道的一個事實是：主動投資不可能消失 因為當主動投資消失之後，意謂著新的企業將無法透過IPO募集到資金 所有資金都拿去買指數型商品了阿！這種情況其實就是宣告股市的死亡。 所以一個健康的股市，一定會有主動投資 而基於人性的冒險性，股市也不可能沒有主動投資 就像是抽煙對身體不好還是一堆人抽煙，速食不健康還是門庭若市一樣 更何況，主動投資的確是有機會獲利豐厚，這就是相當大的吸引力了。 投機客的操作的確有價格發現的功能，但要搞清楚的是：他們無法發現價值 也就是說投機客會「為了自己想獲利」把宏達電吵到千元股王，但沒人知道價值多少 所以這對市場是好的？還是造成更多雜訊來擾亂市場而已？ 投機客的主要任務是阻斷市場效率，因為這樣他們才能在不夠有市場效率的市場 透過他人缺少的資訊來獲利，他們不會促進市場效率 所以我的意思是市場上沒有投機客也沒關係？對。 市場上需要的是主動投資者，他們會提供貼近合理價值的價格發現功能與流動性 : 推 jadepond:當大家都只買 ETF 的時候，ETF會失去追蹤指數的精確度 05/25 07:10 你真的知道ETF怎麼追蹤指數的？ 而且可別忘了，大多數人透過ETF投資，只是不選股，但是都擇時 也就是說很主動的去使用被動投資工具。 : 推 djo:因為台灣人又笨又好騙，美國人早就往etf跑了 05/25 07:10 : 推 icelaw:根本就想太多 台灣慘戶整天就是等call訊 要不然就是找飆股 05/25 08:44 : → icelaw:然後住套房 ETF在台灣人短視近利的民族性下 不可能成主流 05/25 08:45 如果是ETF，我覺得極限大概就是佔市場的20%交易量 如果是被動投資，我覺得無論在哪個市場都不可能變成主流 就算是在美國的ETF，還是一堆人擇時操作 -- --

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