※ 引述《shauhong (shauhong)》之銘言： : 請問兩位，十年債或是其他公債從去年八月開始，有出現過流動性危機嗎？ : 除了抵押擔保債券市場之外， : 去年八月流動性危機出現在短期票券市場、隔夜拆款市場、銀行本票市場 : 而不是公債市場。公債市場錢滿為患所以價格才上揚 : FED降息是希望你拿錢去買公債嗎？ : 這樣能終止或反轉短期票券市場、隔夜拆款市場、流動性危機的市場嗎？ : 你們是真不懂債券市場還是假不懂？ 你說的是現象都有發生..我也很清楚... 但是你文章有講到一句話讓我就覺得太斬釘截鐵 所以我才會用那句話來質疑你... 你說這這些發生流動性危機市場並未因為FED降息而受益 所以這些滿出來的資金跑到哪裡？然後你自問自答「商品市場」 但是你這邊的選項很顯然少了公債市場... 而且很顯然公債市場在這段期間上揚幅度非常大 所以我才會指出這個疑問？... : :＝>（開始擴散到金融體系）-->新世紀金融機構因週轉不靈而倒閉 : : -->高度槓桿並大量持有抵押債券的基金倒閉-->信心不足讓其他不相關的債券 : : 也被賣出-->債券價格下跌-->更多不相關的債券被賣出-->流動性危機 : ^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^ : FED降息是希望被逼出來的錢去買便宜的短期票券、隔夜拆款、銀行本票 : 使得這些債券價格回穩，阻斷其他不相關的債券被進一步賣出 : 達到抒解流動性危機的目的 : 可惜事與願違，那些錢反倒是去買公債、去外匯市場與商品市場避險 這點我同意，但是你最初的原文少了公債這段選項 才是我要指出有點疑問的地方... 還有～你並未把流向這三個市場的各自資金流向規模有個具體化數字 讓大家能清楚瞭解您說的商品市場有個龐大資金進入在避險、炒作.what ever 來佐證你後續的論述... 這讓我感覺到你講的是大家都知道的東西 全球市場資金本來就是在股市、債市、商品市場、外匯等四個市場 輪流跑來跑去...股市漲債市跌、商品漲債市跌...等等 壓低利率也等於壓低股票市場的期望報酬率 所以降息會讓資金從股市流出並不意外 坦白說如果真的大家對於未來數年後通膨怕到如你說的這種程度 照理說應該是把長債瘋狂賣出才對才符合長期通膨率上升的「預期」 因為這代表持有長債會導致自己未來報酬有通膨損失的風險 但為什麼長債價格還是屢創新高？ 舉個例子好了 中國和日本持有美國公債數量很大 根據2008/1月份美國財政部公佈的數字 中國第二名，約持有4900多億 日本第一名，約持有5800多億[資料來源：http://www.treas.gov/tic/mfh.txt] 兩者各佔美國整體公債發行比例才5~6%左右而已....= = 這個債券市場夠大夠嚇人了吧... 如果這麼大的市場在去年八月以來「屢創新高」 我不知道背後需要多大的資金來推動..@@? 我比較想知道的是，你用什麼樣的證據來佐證你的說法？ 就這樣而已...:) 另外你說，資金跑到公債市場、外匯市場、商品市場等三種市場來「避險」 但是這三個市場各自要避的「險」都不大相同， 但是都是「避險」....請問避的是什麼「險」？ 為什麼資金要跑到這三個市場「避險」？會不會有相互衝突？ 我也有興趣想知道....^^" -- 我的Blog http://www.wretch.cc/blog/ryanchao --

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