所謂「複利」，就是「利息滾利息」的過程。 在銀行定存，報酬率固定， 所以利息也被準確預期， 加上遊戲規則就是把「原始本金」產生的「孳息」， 「再投入」於原本的帳戶， 因而產生「利息滾利息」的好處。 所以，只要符合--「孳息再投入，並一同增值」的條件， 就算是複利。 =================================== 前幾篇文章有版友試圖用各種舉例， 圍繞在「淨值」這件事情上。 但如果始終站在投資人角度， 只用淨值漲跌衡量， 其實不需要麻煩，那完全不會有複利在裡面。 因為投資人定期定額3,000， 就是每一筆3,000發揮作用而已。 t=1的3,000元，買到10元淨值， 等到t=12，淨值成為30元， 原本t=1的那3,000元，就增值成為9,000元。 　　完全是單利的概念。 於此同時，t=2的3,000，假設買到20元淨值， 等到t=12，淨值成為30元， 原本t=2的那3,000，就增值成為4,500元。 　　這樣也是單利。 ==================================== 但站在基金公司角度來說， 情況可能就不同。 想像一個情況： 假設今天有10個版友各拿1億元讓我操盤， 因此基金期初淨值就是10億元。 假設我將此10億元全數投入股市， 並在t=1的時候，發現手上的股票市值達11億元， 此時我可能有幾種做法： 1.不理他，讓股票繼續增值 2.賣掉部份持股，但暫時不投入股市 3.賣掉部份持股，但立刻投入其他標的 4.完全出售手上持股 5.其他 除了第一個選項之外， 我都做了出售的動作。 換言之，操盤的過程中， 我實現了獲利。 此時問題來了， 我是否「必須」將此獲利立刻分派給10個版友？ 如果不分派獲利，身為基金經理人應該怎麼做？ 把這些獲利放在保險箱不動？ ================================= 如果是我， 應該會把這些沒有分派出去的獲利「再投資」於其他股票， 其實就是「孳息再投入」的做法。 在報酬率皆為正數的情況下， 這些獲利肯定也會再次產生報酬； 而這些報酬若沒有被分派， 就同樣會被「再投入」，如此循環下去.. 這也是筆者認為基金投資有複利效果的理由。 而當經理人使用的資金越有效率， 讓每一塊錢幾乎都不浪費在「現金」上， 幾乎都用在投資， 複利的效果就越大。 ================================= 因此結論是： 1.站在投資人角度去看淨值與定期定額變化， 　絕對不會有複利效果在裡面。 2.站在基金公司投資策略來看， 　基金肯定是一種複利投資。 　只是投資的報酬率有高有低， 　因此很難判定是否有複利。 　要是連續幾年都虧損， 　那複利的條件就不成立了。 ================================== 「孳息再投入，並一同增值」，就是複利。 以上　淺見 -- 剛申請好的Blog，歡迎大家光臨～ http://tw.myblog.yahoo.com/siriue0 --

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