作者CCcoor (我要野心..)
看板Fund
標題Re: [討論] 想請教有關基金之複利效果
時間Tue Oct 30 23:03:23 2007
※ 引述《siriue (siriue)》之銘言：
: ※ 引述《bigpolaris (pp)》之銘言：
: : 假設購買淨值為 100 的基金 100單位
: : 一月的單月績效10％ 則淨值變為 110 這時贖回可得11000
: : 二月的單月績效又為10％ 則淨值為 110*1.1= 121
: : 這時贖回得 12100
: 投資基金有沒有複利效果，
: 看自己偏向從什麼角度去解釋「比較合理」，
: 基本上筆者個人認為基金投資是有複利效果的。
: ===============================
: 假設A基金淨值變化如下：
: 10 11 12.1 13.31
: |-----|-----|-----|
: t=0 1 2 3
: 假設單筆投資在t=0，淨值為10元的時點，
: 在t=3的時候計算總報酬率=13.31/10-1=33.1%
: 但如果以年化報酬率去看，
: 可以計算出來是10%(每一年)。
: 意思是，在t=0投資100元，
: 到了t=3就變成113.31元。
: ================================
: 但上述的年化報酬率意義應該這麼解讀：
: 「投資在A基金三年，績效『相當於』把錢存在一個利率10%的銀行戶頭三年」
: ================================
: 如果把錢存在銀行10%的戶頭三年，
: 毋庸置疑，這肯定是複利效果。
: 但上述語句用「相當於」的理由是，
: 這個年化報酬率是會變動的，
: 完全看你最後一個時點的淨值而定。
: 簡單說，就是因為投資基金有風險，
: 因此造成換算成年化報酬率的時候不是一個固定的數字。
: 但是，只要基金淨值上揚，
: 你手中所持有的單位數就「全部都受惠」，
: 因此我個人認為這樣就算是一種具有複利效果的情況。
: 只是該報酬率不是一個固定數字。
: ================================
: 但如果是「單利」角度去看，
: 假設同樣年報酬率是10%，
: 那麼上述案例應該變成：
: 本金：10 10 10 10
: 淨值：10 11 12.1 13.31
: |-----|-----|-----|
: t=0 1 2 3
: 用單利的解釋變成，
: 第一年報酬率10%：(11/10-1=10%)是由原始投資的10元所產生10%報酬率。
: 第二年報酬率21%：(12.1/10-1=21%)還是由原始投資的10元產生21%的報酬率。
: 第三年報酬率33.1%:(13.31/10-1=33.1%)依舊是由當初投資的10元產生的33.31%報酬率。
: 這樣反覆算下去，
: 在淨值上揚的情況下，
: 每一年計算出來的報酬率會「越來越大」。
: 但這樣越來越大的「年報酬率」，
: 其實並不合理。
: 誠如筆者在「貨幣的時間價值」之中提過，
: 在投資的過程中，所產生的「利得」，
: 基本上應該必須計算入「再投資」的報酬率之中，
: 才能有效衡量「手上每一塊錢」的運用效率。
: 因此，筆者以為，
: 上述淨值從10-->13.31元，
: 好比一個基金公司的投資帳戶「從10億元經過3年變成13.31億元」，
: 我會認為那是因為其中所生產出來的「利得」，
: 「再投入」於投資之中，而造成的績效。
: 並不純粹是當初那10億元直接產生的績效。
: ==================================
: 因為，長久下來的淨值包含了所有投資的績效過程，
: 自然也包含了利益與損失。
: 無論如何，基金公司顯然會全數利用這些現金做妥善的投資，
: (註：即使資產配置時沒有把所有現金都投入，
: 但至少再投入的金額肯定會包含過去的淨資本利得)
: 而產生「期初本金+投資過程中產生的利益」再去投資的「利滾利」效應，
: 並不是只有當初本金去投資的效益。
: ===================================
: 以上 筆者淺見
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舉個小例子..如有錯誤..請版友噓小力點..
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case A
傳統複利的觀念 : 本金所產生的利息變成新的本金繼續產生新的利息..
例: 本金10000 年報酬率10%
第一年 利息為 1000
第二年 利息為 10000*0.1 + 1000*0.1 = 1100
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case B
基金是否有複利(不贖回)
例 : 本金為10000 購入淨值為10 則可購入 1000單位
當淨值為 11 時 , 利息為10% 則所賺利息為 1000
不贖回..繼續放著賺下個利息10%
a:當以淨值10的角度來看..下一個利息10%為 淨值12
所賺利息為1000
b:當以淨值角度11來看..下一個利息10%為 淨值12.1
所賺利息為1100
因此本金對b的角度來看..有複利的感覺..對a則沒有..
但是實際上..同樣是賺錢..只是看入的角度不同..
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case C
基金是否有複利(贖回再購入)
有需要的話..明天在分析^ ^!!..
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
◆ From: 220.136.226.237
1F：推 latehero:需要~~~~~雖然我個人覺得基金並不符合"複利"的定義 10/30 23:07
2F：→ egghan:推樓上 把基金跟複利聯想在一起實在不恰當 10/30 23:13
3F：推 iping:推! 複利的重點是本金有再投入! 但只有淨值上升、單位不變硬 10/30 23:37
4F：→ iping:說成是複利也太扯了~ 10/30 23:37
5F：推 ChengPingYu:這是觀察的角度不同造成的錯覺.複利是一定存在的. 10/31 01:09
6F：→ ChengPingYu:今天漲10%,明天又漲10%,總共漲多少?答案是21% 10/31 01:09
7F：→ ChengPingYu:複利永遠都存在,因為利息是用時間計算的. 10/31 01:11
8F：推 lowsin:假設t是購買日,t+1日漲10%,t+2日漲t+1日的10%這樣就有複利 10/31 01:13
9F：→ lowsin:可是這若幾日跌的話..那就沒了 10/31 01:18
10F：推 paperavi:這可能會造成大家的錯覺，實際上要贖回再投資，才會出 10/31 01:20
11F：→ paperavi:現複利的效果... 10/31 01:20
12F：推 paperavi:或是 t+1 的漲幅會折算成單位數合併至原有單位 10/31 01:23
13F：→ paperavi:這樣 t+2 日就會出現 t 日的複利... 10/31 01:24
14F：→ paperavi:但是，目前我們的投資若沒有贖回，等候低點再投入 10/31 01:24
15F：→ paperavi:單位數是不會變的... 10/31 01:25
16F：推 rabt:贖回再投資是浪費手續費的行為 10/31 03:15