作者CCcoor (我要野心..)
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标题Re: [讨论] 想请教有关基金之复利效果
时间Tue Oct 30 23:03:23 2007
※ 引述《siriue (siriue)》之铭言：
: ※ 引述《bigpolaris (pp)》之铭言：
: : 假设购买净值为 100 的基金 100单位
: : 一月的单月绩效10％ 则净值变为 110 这时赎回可得11000
: : 二月的单月绩效又为10％ 则净值为 110*1.1= 121
: : 这时赎回得 12100
: 投资基金有没有复利效果，
: 看自己偏向从什麽角度去解释「比较合理」，
: 基本上笔者个人认为基金投资是有复利效果的。
: ===============================
: 假设A基金净值变化如下：
: 10 11 12.1 13.31
: |-----|-----|-----|
: t=0 1 2 3
: 假设单笔投资在t=0，净值为10元的时点，
: 在t=3的时候计算总报酬率=13.31/10-1=33.1%
: 但如果以年化报酬率去看，
: 可以计算出来是10%(每一年)。
: 意思是，在t=0投资100元，
: 到了t=3就变成113.31元。
: ================================
: 但上述的年化报酬率意义应该这麽解读：
: 「投资在A基金三年，绩效『相当於』把钱存在一个利率10%的银行户头三年」
: ================================
: 如果把钱存在银行10%的户头三年，
: 毋庸置疑，这肯定是复利效果。
: 但上述语句用「相当於」的理由是，
: 这个年化报酬率是会变动的，
: 完全看你最後一个时点的净值而定。
: 简单说，就是因为投资基金有风险，
: 因此造成换算成年化报酬率的时候不是一个固定的数字。
: 但是，只要基金净值上扬，
: 你手中所持有的单位数就「全部都受惠」，
: 因此我个人认为这样就算是一种具有复利效果的情况。
: 只是该报酬率不是一个固定数字。
: ================================
: 但如果是「单利」角度去看，
: 假设同样年报酬率是10%，
: 那麽上述案例应该变成：
: 本金：10 10 10 10
: 净值：10 11 12.1 13.31
: |-----|-----|-----|
: t=0 1 2 3
: 用单利的解释变成，
: 第一年报酬率10%：(11/10-1=10%)是由原始投资的10元所产生10%报酬率。
: 第二年报酬率21%：(12.1/10-1=21%)还是由原始投资的10元产生21%的报酬率。
: 第三年报酬率33.1%:(13.31/10-1=33.1%)依旧是由当初投资的10元产生的33.31%报酬率。
: 这样反覆算下去，
: 在净值上扬的情况下，
: 每一年计算出来的报酬率会「越来越大」。
: 但这样越来越大的「年报酬率」，
: 其实并不合理。
: 诚如笔者在「货币的时间价值」之中提过，
: 在投资的过程中，所产生的「利得」，
: 基本上应该必须计算入「再投资」的报酬率之中，
: 才能有效衡量「手上每一块钱」的运用效率。
: 因此，笔者以为，
: 上述净值从10-->13.31元，
: 好比一个基金公司的投资帐户「从10亿元经过3年变成13.31亿元」，
: 我会认为那是因为其中所生产出来的「利得」，
: 「再投入」於投资之中，而造成的绩效。
: 并不纯粹是当初那10亿元直接产生的绩效。
: ==================================
: 因为，长久下来的净值包含了所有投资的绩效过程，
: 自然也包含了利益与损失。
: 无论如何，基金公司显然会全数利用这些现金做妥善的投资，
: (注：即使资产配置时没有把所有现金都投入，
: 但至少再投入的金额肯定会包含过去的净资本利得)
: 而产生「期初本金+投资过程中产生的利益」再去投资的「利滚利」效应，
: 并不是只有当初本金去投资的效益。
: ===================================
: 以上 笔者浅见
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举个小例子..如有错误..请版友嘘小力点..
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case A
传统复利的观念 : 本金所产生的利息变成新的本金继续产生新的利息..
例: 本金10000 年报酬率10%
第一年 利息为 1000
第二年 利息为 10000*0.1 + 1000*0.1 = 1100
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case B
基金是否有复利(不赎回)
例 : 本金为10000 购入净值为10 则可购入 1000单位
当净值为 11 时 , 利息为10% 则所赚利息为 1000
不赎回..继续放着赚下个利息10%
a:当以净值10的角度来看..下一个利息10%为 净值12
所赚利息为1000
b:当以净值角度11来看..下一个利息10%为 净值12.1
所赚利息为1100
因此本金对b的角度来看..有复利的感觉..对a则没有..
但是实际上..同样是赚钱..只是看入的角度不同..
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case C
基金是否有复利(赎回再购入)
有需要的话..明天在分析^ ^!!..
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc)
◆ From: 220.136.226.237
1F：推 latehero:需要~~~~~虽然我个人觉得基金并不符合"复利"的定义 10/30 23:07
2F：→ egghan:推楼上 把基金跟复利联想在一起实在不恰当 10/30 23:13
3F：推 iping:推! 复利的重点是本金有再投入! 但只有净值上升、单位不变硬 10/30 23:37
4F：→ iping:说成是复利也太扯了~ 10/30 23:37
5F：推 ChengPingYu:这是观察的角度不同造成的错觉.复利是一定存在的. 10/31 01:09
6F：→ ChengPingYu:今天涨10%,明天又涨10%,总共涨多少?答案是21% 10/31 01:09
7F：→ ChengPingYu:复利永远都存在,因为利息是用时间计算的. 10/31 01:11
8F：推 lowsin:假设t是购买日,t+1日涨10%,t+2日涨t+1日的10%这样就有复利 10/31 01:13
9F：→ lowsin:可是这若几日跌的话..那就没了 10/31 01:18
10F：推 paperavi:这可能会造成大家的错觉，实际上要赎回再投资，才会出 10/31 01:20
11F：→ paperavi:现复利的效果... 10/31 01:20
12F：推 paperavi:或是 t+1 的涨幅会折算成单位数合并至原有单位 10/31 01:23
13F：→ paperavi:这样 t+2 日就会出现 t 日的复利... 10/31 01:24
14F：→ paperavi:但是，目前我们的投资若没有赎回，等候低点再投入 10/31 01:24
15F：→ paperavi:单位数是不会变的... 10/31 01:25
16F：推 rabt:赎回再投资是浪费手续费的行为 10/31 03:15