美國經濟數字偏弱，市場對美國聯邦準備理事會（Fed）本（10）月底可能再降息的預期心理濃，引領全球債市繼續走紅，投顧業者認為，第四季債市仍有資金行넊期，但需留意匯兌波動增大風險。 美國日前公布初次請領失業救濟金人數、工廠訂單及待完成成屋銷售數字等皆不佳，市 場預期Fed還會降息，保守資金流向公債避險，在美、歐公債領軍下，花旗全球債券指 數上周收紅0.42%。 投顧業者認為，當前政府債市防禦性角色不容忽視，尤其市場對美國降息預期，增添債 券資本利得想像空間；另外，第四季股市多頭氣氛仍濃，較積極型投資人不宜漏了公司 債市及新興債市表現機會。 不過，現階段不管投資何種類型的海外債券，都必須留意匯兌風險，尤其美元因為降息 而疲弱不堪，投資組合內若只有美國債券配置，恐容易面臨匯兌收益侵蝕債券收益的窘 境，因此應更重視貨幣成分。 研究員表示，除了流動性最高的美元及歐元應作為核心配備外，其他貨幣如經濟成長強 勁的新興亞洲國家、商品題材豐富的國家，比如巴西、秘魯、加拿大、澳洲，或位處升 息軌道的國家如瑞典、波蘭等，皆可用當地貨幣計價債券方式持有。 上述貨幣可與美元形成升貶互抵功效，有效防禦美元貶值風險；至於各貨幣配置孰重孰 輕，則視投資人對匯兌風險忍受程度而定。 另外，Fed降息動作引領高收益公司債市上演資金行情，上周花旗高收益公司債指數連續 第七周收紅，且從歷年第四季高收益公司表現來看，債市多有旺季行情，季節性效應可 望增添高收益公司債市吸引力，穩健型與積極型投資人仍可適度分批承接。 至於新興債市上周也是連續第七周反彈，研究員指出，新興債市持續靠貨幣升值吸引外 資競相流入，以及擁有較高債息等兩股助力加持，較美國公債更具吸引力，只要聯準 會仍將繼續降息，題材仍將持續發燒。不過，新興債市與股市連動性強，宜留意一旦美 國房市或景氣再惡化，新興國家股、債市或甚至匯市，都有可能受衝擊。因此建議最好 檢視新興債市布局，宜加重配置在能受惠中國強勁經濟成長庇護的新興亞洲，以及有強 勁商品需求題材的拉丁及東歐國家，以全球化方式進軍新興債市，有效防堵單一事件 的衝擊。 -- 美X證券主管：「你你你...就是你，明天給我去喊宏達電的目標價。」 分析師：「可...可是我哪知道要目標價要喊多少錢阿？」 主管：「你...你就看那個麥X理證券喊多少，給他加個兩百元上去就對了！」 http://www.wretch.cc/blog/chess0730 --

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