美国经济数字偏弱，市场对美国联邦准备理事会（Fed）本（10）月底可能再降息的预期心理浓，引领全球债市继续走红，投顾业者认为，第四季债市仍有资金行넊期，但需留意汇兑波动增大风险。 美国日前公布初次请领失业救济金人数、工厂订单及待完成成屋销售数字等皆不佳，市 场预期Fed还会降息，保守资金流向公债避险，在美、欧公债领军下，花旗全球债券指 数上周收红0.42%。 投顾业者认为，当前政府债市防御性角色不容忽视，尤其市场对美国降息预期，增添债 券资本利得想像空间；另外，第四季股市多头气氛仍浓，较积极型投资人不宜漏了公司 债市及新兴债市表现机会。 不过，现阶段不管投资何种类型的海外债券，都必须留意汇兑风险，尤其美元因为降息 而疲弱不堪，投资组合内若只有美国债券配置，恐容易面临汇兑收益侵蚀债券收益的窘 境，因此应更重视货币成分。 研究员表示，除了流动性最高的美元及欧元应作为核心配备外，其他货币如经济成长强 劲的新兴亚洲国家、商品题材丰富的国家，比如巴西、秘鲁、加拿大、澳洲，或位处升 息轨道的国家如瑞典、波兰等，皆可用当地货币计价债券方式持有。 上述货币可与美元形成升贬互抵功效，有效防御美元贬值风险；至於各货币配置孰重孰 轻，则视投资人对汇兑风险忍受程度而定。 另外，Fed降息动作引领高收益公司债市上演资金行情，上周花旗高收益公司债指数连续 第七周收红，且从历年第四季高收益公司表现来看，债市多有旺季行情，季节性效应可 望增添高收益公司债市吸引力，稳健型与积极型投资人仍可适度分批承接。 至於新兴债市上周也是连续第七周反弹，研究员指出，新兴债市持续靠货币升值吸引外 资竞相流入，以及拥有较高债息等两股助力加持，较美国公债更具吸引力，只要联准 会仍将继续降息，题材仍将持续发烧。不过，新兴债市与股市连动性强，宜留意一旦美 国房市或景气再恶化，新兴国家股、债市或甚至汇市，都有可能受冲击。因此建议最好 检视新兴债市布局，宜加重配置在能受惠中国强劲经济成长庇护的新兴亚洲，以及有强 劲商品需求题材的拉丁及东欧国家，以全球化方式进军新兴债市，有效防堵单一事件 的冲击。 -- 美X证券主管：「你你你...就是你，明天给我去喊宏达电的目标价。」 分析师：「可...可是我哪知道要目标价要喊多少钱阿？」 主管：「你...你就看那个麦X理证券喊多少，给他加个两百元上去就对了！」 http://www.wretch.cc/blog/chess0730 --

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