在筆者個人實踐巴菲特投資哲學的經驗中， 深刻的感覺到台灣企業價值之困境。 雖然實踐的時間只有短短4年， 經歷了無數的掙扎與蛻變， 最後發現了一個事實： 　「唯有自由開放，才能使得價值得以凸顯」 ================================== 「世界是平的」這本書， 應該有很多版友看過。 既然全球化的趨勢已經是事實， 而且正在日益擴大， 台灣政府不應該給予企業太多枷鎖。 因為企業所追求的就是成長，就是獲利， 成長與獲利如果得以實現， 才能持續維持國際競爭力。 維持競爭力有多重要？ 筆者沒辦法說完具備高度競爭力的企業對台灣有何好處。 但我們卻可以很自然的聯想到， 如果台灣企業不具競爭力，很多企業就會因此消失； 失業率提高，人均所得下降； 窮人越來越多，造成社會問題， 政府稅收減少，社會福利支出卻日益提高； 普通人民苦哈哈，有錢人越來越有錢。 =================================== 錢有四隻腳，跑的比企業投資要快。 如果日月光在台灣下市，讓凱雷集團成功收購， 轉而到本益比更高的市場上市，比如說：美國， 則日月光的市場價值至少還會溢價二成以上。 謝金河先生曾經提過： 　「台灣的銀行PBR(註1)大約1~2倍，大陸的招商銀行是5.5倍， 　　大陸很多銀行呆帳比台灣的大，卻可以這樣。 　　此外，同樣的紙業公司，大陸的玖龍紙業的股價淨值比已經到8倍了， 　　我們的正隆和榮成卻只有1倍多而已。」 所以，各地的私募基金非常了解， 註1：PBR=市價對帳面價值比 台灣的許多企業都是價值被低估標的物， 如果用低廉的價格買下，再到高價的市場賣出， 肯定會大撈一筆。 至少在過去4~5年當中， 全球股市與新興市場股市全都翻漲好幾倍， 就連韓國也可以在97年金融風暴後股市履創新高， 就足以證明台灣企業價值受夠委屈。 =================================== 巴菲特引述葛拉罕說過的話： 　「股市短期而言是投票機器；長期來說則是體重計」 意思是績優的公司價值， 很可能在短期內被市場低估； 但長期來說，總是要還給它公道、合理的價值。 但筆者個人在投資的經驗上顯示， 台灣正因為背負太多無謂的政治枷鎖， 以及政府許多管制措施， 包括股市漲跌幅的限制等.. 都是讓台股面對委屈的最重要理由。 假使台灣政府可以透過許多配套措施的進行， 並且逐步開放投資環境， 讓自由化、全球化的思維實踐在台灣企業裡頭， 台灣企業的「價值」，自然就不容易受委屈。 雖然開放得面對許多代價， 但任何措施都會有其正面與負面的情況產生， 如果正面的效益遠高於負面， 那麼開放就勢在必行。 ================================= 其實，說這些或許還是「自嘲」， 因為開不開放根本就不是選項， 而是早就應該做的事情。 正如所有版友都明白的道理， 這個世代的資金流動遠比過去數百年要自由， 換言之，對於有價值的東西，肯定不會被委屈； 對於沒有價值的東西，自然要讓市場淘汰。 過度的保護只會委屈優質的企業； 也讓不具競爭力的企業持續茍延。 台灣政治上是否要獨立，牽涉到太多因素； 但我們是否可以自己透過經濟上的自由開放， 讓更多外資來肯定台灣價值？ ================================= 台灣企業的委屈，其實可以不需要再委屈， 小小投資人如我們，只期盼開放能讓企業價值還原， 讓投資真正具備投資的真義--換得有價值的東西， 而不要只是受限制之下的犧牲品。 自由開放是否一定對台灣企業有利， 筆者無法拍胸脯肯定； 但漠視or選擇忽略全球化帶來的衝擊， 則肯定會讓台灣人無法在國際上立足。 ================================= 以上　淺見 -- 剛申請好的Blog，歡迎大家光臨～ http://tw.myblog.yahoo.com/siriue0 --

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