這個標題很熱門， 專業性的文章一篇接一篇， 已經沒有筆者置喙之處。 但個人有些心得， 與大家分享。 =============================== 「次級房貸風暴」算不算大問題？ 先來看看幾個很沉悶的數據。 美國總房貸市場規模大約為10兆美元， 而次級房貸從2001年的5%，到2006年已經變成20%， 所以大約是2兆美元的金額。 根據美林證券分析師表示， 次級房貸每年至少提高房屋銷售20%，一旦這個市場崩潰， 將使美國GDP減少0.5個百分點。 2006年美國GDP為13,245($/billion)， 如果是0.5%，就大概是6,623($/billion)==>6.6兆美金 而2006年台灣GDP為0.3兆美金。 為甚麼僅2兆美元的次級房貸市場， 一旦崩潰，會導致GDP減少6.6兆美金？ 首先，金融體系會因為違約受到極大衝擊， 與房貸相關的就業機會少了將近2000個； 有些公司因此倒閉。 其次，呆帳上升， 造成資金流動性不足， 創造的投資機會與速度就變慢， 自然連帶影響國內經濟。 最後，油價逐漸攀升引發通膨疑慮， 也讓市場有升息的預期， 這樣的預期加上次級房貸點燃的烽火， 造成房屋市場有萎縮跡象， 新屋開工率停滯，甚至是大幅下滑。 營建在傳產而言，屬於火車頭， 可以帶動的原料與相關產業非常多， 因此次級房貸造成的影響， 連帶讓下游產業受到波及， 進而影響國內GDP。 ================================= 假如天氣即將驟變， 我們可以透過衛星雲圖發現颱風的逼近， 因此要做好防颱準備。 颱風是大問題， 所以我們可以透過精密的數據分析， 形成地點、未來路徑等， 都可以擁有較佳的預測。 同樣的， 次級房貸應該是一個大問題， 但如果是大問題，為甚麼會沒有一套合理的機制預測？ ================================= 經濟現象： 1.總是在發生後才開始歸咎理由，找解釋， 　試圖解析歷史，去說明一個已經發生的事實。 2.市場容易反應過度， 這是永遠不變的道理。 也許次級房貸是大問題， 但次級房貸跟你喝不喝可口可樂關係很微小； 跟7-11通路門市每天有50萬人次進出關係很微小； 跟全球20億男人每天早上使用吉列刮鬍刀同樣沒什麼關係。 但是，製造可樂的公司股價卻因此遭殃， 7-11也是，吉列公司也是， 全球許多績優的科技公司都是。 這樣的邏輯怎麼說得通？ =============================== 次級房貸問題或許金額很大， 但會不會大到讓全球股市過去一個月蒸發上兆市值？ 會不會大到讓績優企業跟著裁員、減薪？ 讓根本無關的公司減產？停止營運？ 如果答案是不會的， 那麼現在就是投資績優公司的好時機。 很多好的基金同樣如此。 這些好的基金之所以績效不好， 主要是受累於全球股市走空之故， 然而走空的理由並非基本經濟面衰退， 而是一種對於次級房貸風暴的過度反應。 除了少數真正投資在次級房貸的基金公司之外， 其他績優的基金公司有什麼理由要跟著修正？ ================================= 我們常說，投資有兩大風險： 1.非系統風險 2.系統風險 筆者以為，某些系統風險不是風險， 而是一種「機會」， 至少次級房貸風暴就是難能可貴的機會。 雖然它近期內影響了全球股市走勢， 但其與台灣關係有多大？微乎其微。 所以，這波修正並不悲觀， 相反地，這是一個很好的跳板， 是一張讓投資人進入「台股萬點行情」的最後「優惠」入場券。 因為我所鍾愛的優質公司基本面都沒有改變， 他們還是照樣賺錢，享受豐厚的投資報酬， 但是股價卻因為次級房貸而受委屈， 就好比台灣諺語所說的：「不會生還牽拖到厝邊」， 同樣沒有道理。 同樣，投資台灣優質公司的基金公司， 也不應該受到委屈， 我相信不需要半年， 台股相關基金肯定又會活跳跳～～ ================================= 投資人需要做的， 就僅是持續定期定額， 並且耐心等待果實成熟的那一天.. 以上　淺見 -- 剛申請好的Blog，歡迎大家光臨～ http://tw.myblog.yahoo.com/siriue0 --

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