这个标题很热门， 专业性的文章一篇接一篇， 已经没有笔者置喙之处。 但个人有些心得， 与大家分享。 =============================== 「次级房贷风暴」算不算大问题？ 先来看看几个很沉闷的数据。 美国总房贷市场规模大约为10兆美元， 而次级房贷从2001年的5%，到2006年已经变成20%， 所以大约是2兆美元的金额。 根据美林证券分析师表示， 次级房贷每年至少提高房屋销售20%，一旦这个市场崩溃， 将使美国GDP减少0.5个百分点。 2006年美国GDP为13,245($/billion)， 如果是0.5%，就大概是6,623($/billion)==>6.6兆美金 而2006年台湾GDP为0.3兆美金。 为甚麽仅2兆美元的次级房贷市场， 一旦崩溃，会导致GDP减少6.6兆美金？ 首先，金融体系会因为违约受到极大冲击， 与房贷相关的就业机会少了将近2000个； 有些公司因此倒闭。 其次，呆帐上升， 造成资金流动性不足， 创造的投资机会与速度就变慢， 自然连带影响国内经济。 最後，油价逐渐攀升引发通膨疑虑， 也让市场有升息的预期， 这样的预期加上次级房贷点燃的烽火， 造成房屋市场有萎缩迹象， 新屋开工率停滞，甚至是大幅下滑。 营建在传产而言，属於火车头， 可以带动的原料与相关产业非常多， 因此次级房贷造成的影响， 连带让下游产业受到波及， 进而影响国内GDP。 ================================= 假如天气即将骤变， 我们可以透过卫星云图发现台风的逼近， 因此要做好防台准备。 台风是大问题， 所以我们可以透过精密的数据分析， 形成地点、未来路径等， 都可以拥有较佳的预测。 同样的， 次级房贷应该是一个大问题， 但如果是大问题，为甚麽会没有一套合理的机制预测？ ================================= 经济现象： 1.总是在发生後才开始归咎理由，找解释， 　试图解析历史，去说明一个已经发生的事实。 2.市场容易反应过度， 这是永远不变的道理。 也许次级房贷是大问题， 但次级房贷跟你喝不喝可口可乐关系很微小； 跟7-11通路门市每天有50万人次进出关系很微小； 跟全球20亿男人每天早上使用吉列刮胡刀同样没什麽关系。 但是，制造可乐的公司股价却因此遭殃， 7-11也是，吉列公司也是， 全球许多绩优的科技公司都是。 这样的逻辑怎麽说得通？ =============================== 次级房贷问题或许金额很大， 但会不会大到让全球股市过去一个月蒸发上兆市值？ 会不会大到让绩优企业跟着裁员、减薪？ 让根本无关的公司减产？停止营运？ 如果答案是不会的， 那麽现在就是投资绩优公司的好时机。 很多好的基金同样如此。 这些好的基金之所以绩效不好， 主要是受累於全球股市走空之故， 然而走空的理由并非基本经济面衰退， 而是一种对於次级房贷风暴的过度反应。 除了少数真正投资在次级房贷的基金公司之外， 其他绩优的基金公司有什麽理由要跟着修正？ ================================= 我们常说，投资有两大风险： 1.非系统风险 2.系统风险 笔者以为，某些系统风险不是风险， 而是一种「机会」， 至少次级房贷风暴就是难能可贵的机会。 虽然它近期内影响了全球股市走势， 但其与台湾关系有多大？微乎其微。 所以，这波修正并不悲观， 相反地，这是一个很好的跳板， 是一张让投资人进入「台股万点行情」的最後「优惠」入场券。 因为我所锺爱的优质公司基本面都没有改变， 他们还是照样赚钱，享受丰厚的投资报酬， 但是股价却因为次级房贷而受委屈， 就好比台湾谚语所说的：「不会生还牵拖到厝边」， 同样没有道理。 同样，投资台湾优质公司的基金公司， 也不应该受到委屈， 我相信不需要半年， 台股相关基金肯定又会活跳跳～～ ================================= 投资人需要做的， 就仅是持续定期定额， 并且耐心等待果实成熟的那一天.. 以上　浅见 -- 刚申请好的Blog，欢迎大家光临～ http://tw.myblog.yahoo.com/siriue0 --

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