作者ryanchao (養貓咪的牛)
看板Fund
標題Re: [舉手] 美國次級房貸
時間Mon Aug 6 08:43:35 2007
※ 引述《latonaps (又老又肥的黑貓)》之銘言：
: 晚上躺在床上滾來滾去時
: 聽到電視"老謝看全球"提到美國次級房貸對全球股市的影響
: ^^^^^^^^^
: （節目是這名稱嗎？）
: 心想一個國家的經濟居然可以對全球股市影響這樣大？
: 然而美國次級房貸的起因、過程以及牽連範圍又是如何？
: 那邊有類似這樣的資訊呢？
: ㄍㄤ ㄨㄣ ‧ㄌㄚ～
次級房貸不會是殺盤「藉口」....
不懂「資產證券化」這種商品的人才會對於這玩意掉以輕心
（資產證券化相關概念，請找信託之類的書籍或拜Google大神）
簡單的說...（其實一點都不簡單）
無論是ABS（Asset Backed Securities）、MBS(Mortgage Backed Securities)
都是靠「資產」所能夠產生的現金流量而有其「價值」
（對CDO等產品有興趣者，可以翻翻前面我有整理CDO相關資料）
現在美國華爾街與歐洲市場大型併購案
都是以CDO、CLO、CBO等方式作籌資管道（類似融資概念，但是更有效率）
投資人會接手是看上這些「商品」具有穩定的現金流量與風險分散的優點
以及具有第三公正單位的信評保證才會參與投資
而發行者可以將風險轉嫁給市場投資人、增加流動性
不必負擔發行債券可能的風險
這原本是很好的商品，只是華爾街玩過頭了
加上Non-Agency Mortgage中的ALT-A Loan與Subprime
相關風險控管幾乎形同「虛設」
這在平常市場景氣不錯時還可以承受（因為借錢的人還的起）
但是遇到利率越來越高、景氣越來越疲軟時
借錢的人開始還不起錢後，造成相關債信評等會開始下滑
連帶會影響這些金融商品的品質開始惡化
CDO今年一到六月平均約有430E美元的銷售量
但是到了七月份初卻銳減至30E美元左右
在S&P與Moody分別調低有關Subprime與ALT-A相關的債券信評後
才讓市場驚覺Mortgage Debt市場的問題並不如想像中的「小」
目前觀察重點如下：
1.美國大型投資銀行：
高盛、美林、摩根史坦利、雷曼兄弟、貝爾斯登、花旗、匯豐等
2.以金融貸款為核心業務的銀行：Freddie Mac、Fannie Mae 等
3.承作抵押債為主要核心業務公司：Countrywide Financial
4.大型資募基金：黑石（BlackStone）
5.日圓走勢
6.十年期美國公債殖利率走勢
7.Prime Jumbo 殖利率走勢
特別是CountryWide與Lehman、貝爾斯登是關鍵中的關鍵
如果Prime Jumbo 的Yield Rate又竄高的話
那代表信貸災情只有更惡化不會減輕
因為這代表連債信評等比較優秀的Prime市場都出現動搖
實在是個不小災難....
一些觀察心得～供參考
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
◆ From: 203.70.1.154
1F：推 windharry:@@ 好文~ 08/06 08:50
※ 編輯: ryanchao 來自: 203.70.1.154 (08/06 08:52)
※ 編輯: ryanchao 來自: 203.70.1.154 (08/06 08:58)
2F：推 hitoo:很深的文... 08/06 09:11
3F：→ ryanchao:我寫的略深了點...噗 08/06 09:15
4F：→ ryanchao:不過～簡單的說就是看CFC、LEH、BX、BSC等公司股價走勢 08/06 09:15
5F：→ ryanchao:然後看日圓、10年期公債殖利率是不是跟著連動... 08/06 09:16
6F：→ ryanchao:如果日圓大漲...那麼新興市場基金的持有人... 08/06 09:16
7F：→ ryanchao:要有被狠K的心理準備... 08/06 09:17
8F：推 Highwind:日圓和新興市場的關係怎說?為何獨有新興市場? 08/06 09:27
9F：→ ryanchao:H兄..提示您一下...原物料資金來源....^^" 08/06 09:30
10F：推 Janius:驚!! 好文!! 08/06 09:30
11F：推 coinage:好文!! 08/06 09:48
13F：→ knds:0_58_18_738.html 08/06 09:55
14F：→ knds:這篇四月的報導有寫到次級房貸對美國經濟造成的部分影響~~~ 08/06 09:55
15F：→ knds:個人感覺有點像台灣的卡債風暴?!不知板上高手覺得如何?! 08/06 09:57
17F：推 knds:www.megabank.com.tw/upload%5CF290%5C美國次級房貸市場.pdf 08/06 10:28
18F：→ knds:這個兆豐銀行的研究文來龍去脈寫得更好.而且照該文中指出... 08/06 10:28
19F：→ knds:大部分的次級房貸是2005-2006賣出的.一般兩年後開始收費大增 08/06 10:29
20F：→ knds:所以繳貸款繳不出來最嚴重的時期應該是2007-2008.個人想法~~~ 08/06 10:30
21F：→ MikaH:美元/日圓 117.6350 -0.4200 -0.36% 8/6 10:22 08/06 10:33
22F：→ ryanchao:MikaH兄...日圓看亞洲盤不準...要看歐洲盤與紐約盤 08/06 10:46
23F：→ ryanchao:因為日本投資人目前還是逢低在拋日圓進行套利交易... 08/06 10:46
24F：→ ryanchao:如果事情在惡化下去... 08/06 10:47
25F：→ ryanchao:現在進場逢低承接的日本投資人就是「溫水中的青蛙」... 08/06 10:48
26F：→ MikaH:thx.的確. 08/06 10:51
27F：→ MikaH:如果持續拋日圓 日圓會升值還是貶值? 08/06 10:58
28F：→ MikaH:匯市套利有萎縮,資金短線回補日圓，日圓因而走升 08/06 11:05
29F：推 pig1024:寫的不錯..來推推文 08/06 11:24
30F：→ MikaH:R兄所指的惡化因素之一是日央行升息嗎? 08/06 11:29
31F：推 DoMoe:推 08/06 11:57
32F：→ abfahren:原po英文應該不錯，為啥還要用E這個怪字 08/06 12:24
33F：→ borriss:多頭下太多青蛙只看到獲利XD 08/06 14:18
34F：→ gogoyamaha:PUSH 08/06 15:26
35F：推 fowir:好文加上好推文 借轉 08/06 17:24
36F：推 nixt:寫的真的很好，受教了 08/06 17:46
37F：推 behind0416:好文一定要推! 分享大家重要的資訊! :) 感恩 08/07 03:47
38F：推 linweida:推阿推 08/07 13:48