作者ryanchao (养猫咪的牛)
看板Fund
标题Re: [举手] 美国次级房贷
时间Mon Aug 6 08:43:35 2007
※ 引述《latonaps (又老又肥的黑猫)》之铭言：
: 晚上躺在床上滚来滚去时
: 听到电视"老谢看全球"提到美国次级房贷对全球股市的影响
: ^^^^^^^^^
: （节目是这名称吗？）
: 心想一个国家的经济居然可以对全球股市影响这样大？
: 然而美国次级房贷的起因、过程以及牵连范围又是如何？
: 那边有类似这样的资讯呢？
: ㄍㄤ ㄨㄣ ‧ㄌㄚ～
次级房贷不会是杀盘「藉口」....
不懂「资产证券化」这种商品的人才会对於这玩意掉以轻心
（资产证券化相关概念，请找信托之类的书籍或拜Google大神）
简单的说...（其实一点都不简单）
无论是ABS（Asset Backed Securities）、MBS(Mortgage Backed Securities)
都是靠「资产」所能够产生的现金流量而有其「价值」
（对CDO等产品有兴趣者，可以翻翻前面我有整理CDO相关资料）
现在美国华尔街与欧洲市场大型并购案
都是以CDO、CLO、CBO等方式作筹资管道（类似融资概念，但是更有效率）
投资人会接手是看上这些「商品」具有稳定的现金流量与风险分散的优点
以及具有第三公正单位的信评保证才会参与投资
而发行者可以将风险转嫁给市场投资人、增加流动性
不必负担发行债券可能的风险
这原本是很好的商品，只是华尔街玩过头了
加上Non-Agency Mortgage中的ALT-A Loan与Subprime
相关风险控管几乎形同「虚设」
这在平常市场景气不错时还可以承受（因为借钱的人还的起）
但是遇到利率越来越高、景气越来越疲软时
借钱的人开始还不起钱後，造成相关债信评等会开始下滑
连带会影响这些金融商品的品质开始恶化
CDO今年一到六月平均约有430E美元的销售量
但是到了七月份初却锐减至30E美元左右
在S&P与Moody分别调低有关Subprime与ALT-A相关的债券信评後
才让市场惊觉Mortgage Debt市场的问题并不如想像中的「小」
目前观察重点如下：
1.美国大型投资银行：
高盛、美林、摩根史坦利、雷曼兄弟、贝尔斯登、花旗、汇丰等
2.以金融贷款为核心业务的银行：Freddie Mac、Fannie Mae 等
3.承作抵押债为主要核心业务公司：Countrywide Financial
4.大型资募基金：黑石（BlackStone）
5.日圆走势
6.十年期美国公债殖利率走势
7.Prime Jumbo 殖利率走势
特别是CountryWide与Lehman、贝尔斯登是关键中的关键
如果Prime Jumbo 的Yield Rate又窜高的话
那代表信贷灾情只有更恶化不会减轻
因为这代表连债信评等比较优秀的Prime市场都出现动摇
实在是个不小灾难....
一些观察心得～供参考
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc)
◆ From: 203.70.1.154
1F：推 windharry:@@ 好文~ 08/06 08:50
※ 编辑: ryanchao 来自: 203.70.1.154 (08/06 08:52)
※ 编辑: ryanchao 来自: 203.70.1.154 (08/06 08:58)
2F：推 hitoo:很深的文... 08/06 09:11
3F：→ ryanchao:我写的略深了点...噗 08/06 09:15
4F：→ ryanchao:不过～简单的说就是看CFC、LEH、BX、BSC等公司股价走势 08/06 09:15
5F：→ ryanchao:然後看日圆、10年期公债殖利率是不是跟着连动... 08/06 09:16
6F：→ ryanchao:如果日圆大涨...那麽新兴市场基金的持有人... 08/06 09:16
7F：→ ryanchao:要有被狠K的心理准备... 08/06 09:17
8F：推 Highwind:日圆和新兴市场的关系怎说?为何独有新兴市场? 08/06 09:27
9F：→ ryanchao:H兄..提示您一下...原物料资金来源....^^" 08/06 09:30
10F：推 Janius:惊!! 好文!! 08/06 09:30
11F：推 coinage:好文!! 08/06 09:48
13F：→ knds:0_58_18_738.html 08/06 09:55
14F：→ knds:这篇四月的报导有写到次级房贷对美国经济造成的部分影响~~~ 08/06 09:55
15F：→ knds:个人感觉有点像台湾的卡债风暴?!不知板上高手觉得如何?! 08/06 09:57
17F：推 knds:www.megabank.com.tw/upload%5CF290%5C美国次级房贷市场.pdf 08/06 10:28
18F：→ knds:这个兆丰银行的研究文来龙去脉写得更好.而且照该文中指出... 08/06 10:28
19F：→ knds:大部分的次级房贷是2005-2006卖出的.一般两年後开始收费大增 08/06 10:29
20F：→ knds:所以缴贷款缴不出来最严重的时期应该是2007-2008.个人想法~~~ 08/06 10:30
21F：→ MikaH:美元/日圆 117.6350 -0.4200 -0.36% 8/6 10:22 08/06 10:33
22F：→ ryanchao:MikaH兄...日圆看亚洲盘不准...要看欧洲盘与纽约盘 08/06 10:46
23F：→ ryanchao:因为日本投资人目前还是逢低在抛日圆进行套利交易... 08/06 10:46
24F：→ ryanchao:如果事情在恶化下去... 08/06 10:47
25F：→ ryanchao:现在进场逢低承接的日本投资人就是「温水中的青蛙」... 08/06 10:48
26F：→ MikaH:thx.的确. 08/06 10:51
27F：→ MikaH:如果持续抛日圆 日圆会升值还是贬值? 08/06 10:58
28F：→ MikaH:汇市套利有萎缩,资金短线回补日圆，日圆因而走升 08/06 11:05
29F：推 pig1024:写的不错..来推推文 08/06 11:24
30F：→ MikaH:R兄所指的恶化因素之一是日央行升息吗? 08/06 11:29
31F：推 DoMoe:推 08/06 11:57
32F：→ abfahren:原po英文应该不错，为啥还要用E这个怪字 08/06 12:24
33F：→ borriss:多头下太多青蛙只看到获利XD 08/06 14:18
34F：→ gogoyamaha:PUSH 08/06 15:26
35F：推 fowir:好文加上好推文 借转 08/06 17:24
36F：推 nixt:写的真的很好，受教了 08/06 17:46
37F：推 behind0416:好文一定要推! 分享大家重要的资讯! :) 感恩 08/07 03:47
38F：推 linweida:推阿推 08/07 13:48