作者ryanchao (養貓咪的牛)
看板Fund
標題[情報] LTCM事件整理
時間Wed Aug 1 18:50:35 2007
鑒往知來是人類追求進步，避免風險的動力
我整理一下1998年的LTCM（長期資本管理公司）事件給大家
● 世紀末的災難-談LTCM事件(
http://0rz.tw/412PA)
● ?于?期?本管理基金（LTCM）事件 (
http://0rz.tw/5b2Uz)
基本上這次美國次級房貸風暴引發的信用市場危機
跟98年的LTCM事件有類似之處但也有不相同地方
相同之處在於對於風險管理的輕忽
雖然自LTCM事件後，金融機構對於風險管理技術與心態上有大幅改進
但是華爾街對於債券市場交易還是沒有小心潛在流動性風險問題
結果呢？事情慢慢惡化才發現手上滿滿的CDO等信用交易產品沒人要
一夕間這些過往號稱「高收益」的東西變成真正的「垃圾」
而投資人想贖回基金又造成投資在這些產品的基金龐大壓力
因為...手上的「現貨」根本沒辦法交易結果變成惡性循環..
現在比較擔心的是「信心問題」
會把原本比較沒問題的事搞成也有「問題」
就如同前篇提到的貝爾斯登第三檔避險基金被贖回壓力逼到「暫停贖回」
會不會演變成整體債券信用市場的信心危機有待觀察
目前我觀察重點還是在幾家指標性公司、10年期公債殖利率、日圓等走勢
特別是日圓，牽涉到全球套利交易
如果出現大量平倉潮的威力可不是蓋的...(227就已經展現了)
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
◆ From: 220.132.177.90
1F：推 ILuvDumpling:推 USDJPY是很大的指標 沒破115的話大家就逃過一劫 08/01 18:55
2F：推 jerrylin:可以解釋一下平倉潮的意思嘛 謝謝 08/01 18:56
3F：→ okhomerun:現在已經在走鋼索了 120也好115也罷 問題在美元接下來ꠠ 08/01 19:00
4F：推 ryanchao:平倉潮就是只原本投資人賣日圓然後買進其他殖利率高資產 08/01 18:59
5F：→ okhomerun:似乎依然沒有轉強的跡象 08/01 19:00
6F：→ ryanchao:然後進行一種「套利」行為...但是因為匯價會變動... 08/01 19:00
7F：→ ryanchao:所以要時常看日圓匯價變化，避免因為匯價的變動造成損失 08/01 19:01
8F：→ ryanchao:例如賣出日圓買進英鎊，套日圓與英鎊的利差的「利」5.25% 08/01 19:01
9F：→ ryanchao:一旦日圓與英鎊匯率變動（日圓升值）達到5%以上 08/01 19:02
10F：→ ryanchao:套利交易者就會有虧損危險...就必須賣英鎊買回日圓 08/01 19:02
11F：→ ryanchao:這就是一種套利平倉潮 08/01 19:03
12F：→ ryanchao:一樓的朋友...不是說沒破115就是逃過一劫.. 08/01 19:03
13F：→ ryanchao:我是覺得只是「延後」爆炸而已... 08/01 19:04
14F：→ ryanchao:重點在日銀升息...以及Carry Trade扭曲結構何時翻轉 08/01 19:04
15F：→ borriss:太多人沒有風控觀念~.~ 其實早就一直在摧日元回國了 08/01 21:17
16F：→ borriss:錢不回去日本的話 只是以另一種型式停在別的地方吧 ~.~ 08/01 21:18
17F：推 sice1101:好文 受教了 !! 08/02 13:08