作者ryanchao (养猫咪的牛)
看板Fund
标题[情报] LTCM事件整理
时间Wed Aug 1 18:50:35 2007
鉴往知来是人类追求进步，避免风险的动力
我整理一下1998年的LTCM（长期资本管理公司）事件给大家
● 世纪末的灾难-谈LTCM事件(
http://0rz.tw/412PA)
● ?于?期?本管理基金（LTCM）事件 (
http://0rz.tw/5b2Uz)
基本上这次美国次级房贷风暴引发的信用市场危机
跟98年的LTCM事件有类似之处但也有不相同地方
相同之处在於对於风险管理的轻忽
虽然自LTCM事件後，金融机构对於风险管理技术与心态上有大幅改进
但是华尔街对於债券市场交易还是没有小心潜在流动性风险问题
结果呢？事情慢慢恶化才发现手上满满的CDO等信用交易产品没人要
一夕间这些过往号称「高收益」的东西变成真正的「垃圾」
而投资人想赎回基金又造成投资在这些产品的基金庞大压力
因为...手上的「现货」根本没办法交易结果变成恶性循环..
现在比较担心的是「信心问题」
会把原本比较没问题的事搞成也有「问题」
就如同前篇提到的贝尔斯登第三档避险基金被赎回压力逼到「暂停赎回」
会不会演变成整体债券信用市场的信心危机有待观察
目前我观察重点还是在几家指标性公司、10年期公债殖利率、日圆等走势
特别是日圆，牵涉到全球套利交易
如果出现大量平仓潮的威力可不是盖的...(227就已经展现了)
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc)
◆ From: 220.132.177.90
1F：推 ILuvDumpling:推 USDJPY是很大的指标 没破115的话大家就逃过一劫 08/01 18:55
2F：推 jerrylin:可以解释一下平仓潮的意思嘛 谢谢 08/01 18:56
3F：→ okhomerun:现在已经在走钢索了 120也好115也罢 问题在美元接下来ꠠ 08/01 19:00
4F：推 ryanchao:平仓潮就是只原本投资人卖日圆然後买进其他殖利率高资产 08/01 18:59
5F：→ okhomerun:似乎依然没有转强的迹象 08/01 19:00
6F：→ ryanchao:然後进行一种「套利」行为...但是因为汇价会变动... 08/01 19:00
7F：→ ryanchao:所以要时常看日圆汇价变化，避免因为汇价的变动造成损失 08/01 19:01
8F：→ ryanchao:例如卖出日圆买进英镑，套日圆与英镑的利差的「利」5.25% 08/01 19:01
9F：→ ryanchao:一旦日圆与英镑汇率变动（日圆升值）达到5%以上 08/01 19:02
10F：→ ryanchao:套利交易者就会有亏损危险...就必须卖英镑买回日圆 08/01 19:02
11F：→ ryanchao:这就是一种套利平仓潮 08/01 19:03
12F：→ ryanchao:一楼的朋友...不是说没破115就是逃过一劫.. 08/01 19:03
13F：→ ryanchao:我是觉得只是「延後」爆炸而已... 08/01 19:04
14F：→ ryanchao:重点在日银升息...以及Carry Trade扭曲结构何时翻转 08/01 19:04
15F：→ borriss:太多人没有风控观念~.~ 其实早就一直在摧日元回国了 08/01 21:17
16F：→ borriss:钱不回去日本的话 只是以另一种型式停在别的地方吧 ~.~ 08/01 21:18
17F：推 sice1101:好文 受教了 !! 08/02 13:08