好久不見，不知版眾們是否一切都好？^__^ 近來台股大漲， 筆者將大部分資金都擺在台股之中， 對於大家討論的海外基金或趨勢等， 沒有太多看法。 但是看完R大的敘述之後， 個人有些想法，與大家分享。 ================================= 一、控制風險的四把鎖 在本版筆者談過控制投資基金風險的四把鎖(不曾看過的版友，可查詢過往文章)， 乃為：投資組合、資產配置、定期定額、長期投資。 在正常情況-高報酬伴隨高風險-之下， 如果要提高基金投資報酬率， 只需要考慮把四把鎖逐一拿掉。 理論上，提高風險應該也要帶來相對的報酬率， 這是就正常情況而言。 R大所提的「金字塔型投資法」，等於是將「定期定額」拿掉， 顯然提高風險，但也「預期」提高「報酬率」。 然筆者要提醒版友，上述的四把鎖拿掉任何一個， 那麼控制風險的重擔就得落在其他三個身上。 換言之，拿掉定期定額這把鎖， 則另外三項投資組合、資產配置、長期投資， 就應該更精細、更徹底去做才行。 否則，拿掉定期定額，提高風險， 卻沒有相對在投資組合、資產配置、長期投資加強， 很可能會讓虧損的風險大大提昇。 ==================================== 二、投資方式與報酬 筆者曾言：「投資首重安全性」， 這個觀念是承襲巴菲特而來。 他的老師Graham曾經為投資下過一個重要的定義： 　「投資行為必需經過透徹的分析， 　　確保本金的安全與適當的報酬， 　　不符上述條件即為投機」 簡言之，如果投資不能確保本金的安全， 並為你帶來適當的報酬， 這樣的投資行為只是投機。 回到「金字塔投資法」， 筆者認為這樣的方式跟某些股市散戶投資行為雷同， 大抵就是一種用一種動物性本能的「追高」投資基金， 但是「慢慢攤平成本」。 為甚麼說是動物性本能？ 因為相對於定期定額而言， R大的方式沒有太高度的紀律， 是「盡可能定期，但要視情況而定」。 事實上就是依靠主觀判斷「進場時機」， 比較沒有客觀的進場依據。 事實上，如果是如此， 對於R大定義的適用者：「資金較多」＋「比較有經驗的老手」 符合這類型的人，就筆者的觀察來說， 恐怕更不受制於「金字塔投資方式」。 舉知名案例， 無論是巴菲特(知名投資大師)， or國際大炒手索羅斯(知名國際狙擊手)都強調， 當你看好標的的時候，就應該大筆進場。 但有人會問：「要是我看好，但是看錯了呢？」 很簡單。 因為重點從來就不是「但是看錯」這回事， 而是「你憑甚麼看好」這回事。 巴菲特是有非常高的勝算才投資， 所以失敗率很低； 而索羅斯是透過靈活的投資操作， 看對趨勢就狠撈一筆，看錯趨勢就立刻退場毫不留情。 回到「金字塔投資法」， 顯然有悖於這些知名人物的投資方式， 他們的資金何止千萬，卻也採用大開大閤的方式投資， 我想，這重點應該在於提醒我們， 投資從來就不是著重在「看錯」怎麼辦， 而是「你為甚麼看好」這件事。 所以，如果是以筆者個人而言， 只要是我看好， 就只會單筆進場。 這無關乎我是否是大戶， 而是我對自己的投資理由充分明白， 因此成功率將高於失敗率。 ================================== 所以，筆者個人認為， 如果真的要採用「金字塔型投資法」， 則「投資組合」與「資產配置」這兩件事情， 將變得格外重要。 然而，在做齊四把鎖的同時， 很多人在「投資組合」與「資產配置」兩件事情都不見得做的好， 更遑論少了一把鎖，還要達成「降低風險同時提高報酬」， 筆者抱持保留意見。 因為，分散風險的概念對於新手或老手而言， 同樣重要。 少了紀律，其他都是主觀， 既然是主觀，不如就單筆投資。 唯有做足功課，相信自己投資判斷者， 才有權利主觀，也才有機會獲得更高報酬。 這是上帝給予用功之人， 最公平的對價。 ================================== 如果不想花時間研究， 還是好好著重在四把鎖之上吧。 以上　淺見 =================================== 補充： 最近筆者偶然上網搜尋 siriue　這個關鍵字， 發現很多版友都曾經引述筆者文章， 在此表達榮幸之意。 但也有看到某些版友引述筆者文章， 可是沒有標上出處與id。 雖然筆者不會保留什麼法律追訴權， 但是看見該網友將筆者文章當成自己的， 該blog還有網友留言稱讚該版主文章寫的很好， 筆者除了遺憾，還是只能說遺憾。 雖然是少數， 但希望這些網友可以更重視網路禮儀， 以及智慧財產權。 台股上萬點可期， 但是人民素質是否能夠跟著「上萬點」， 才是一個國家是否進步，最重要的根據。 --

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