好久不见，不知版众们是否一切都好？^__^ 近来台股大涨， 笔者将大部分资金都摆在台股之中， 对於大家讨论的海外基金或趋势等， 没有太多看法。 但是看完R大的叙述之後， 个人有些想法，与大家分享。 ================================= 一、控制风险的四把锁 在本版笔者谈过控制投资基金风险的四把锁(不曾看过的版友，可查询过往文章)， 乃为：投资组合、资产配置、定期定额、长期投资。 在正常情况-高报酬伴随高风险-之下， 如果要提高基金投资报酬率， 只需要考虑把四把锁逐一拿掉。 理论上，提高风险应该也要带来相对的报酬率， 这是就正常情况而言。 R大所提的「金字塔型投资法」，等於是将「定期定额」拿掉， 显然提高风险，但也「预期」提高「报酬率」。 然笔者要提醒版友，上述的四把锁拿掉任何一个， 那麽控制风险的重担就得落在其他三个身上。 换言之，拿掉定期定额这把锁， 则另外三项投资组合、资产配置、长期投资， 就应该更精细、更彻底去做才行。 否则，拿掉定期定额，提高风险， 却没有相对在投资组合、资产配置、长期投资加强， 很可能会让亏损的风险大大提昇。 ==================================== 二、投资方式与报酬 笔者曾言：「投资首重安全性」， 这个观念是承袭巴菲特而来。 他的老师Graham曾经为投资下过一个重要的定义： 　「投资行为必需经过透彻的分析， 　　确保本金的安全与适当的报酬， 　　不符上述条件即为投机」 简言之，如果投资不能确保本金的安全， 并为你带来适当的报酬， 这样的投资行为只是投机。 回到「金字塔投资法」， 笔者认为这样的方式跟某些股市散户投资行为雷同， 大抵就是一种用一种动物性本能的「追高」投资基金， 但是「慢慢摊平成本」。 为甚麽说是动物性本能？ 因为相对於定期定额而言， R大的方式没有太高度的纪律， 是「尽可能定期，但要视情况而定」。 事实上就是依靠主观判断「进场时机」， 比较没有客观的进场依据。 事实上，如果是如此， 对於R大定义的适用者：「资金较多」＋「比较有经验的老手」 符合这类型的人，就笔者的观察来说， 恐怕更不受制於「金字塔投资方式」。 举知名案例， 无论是巴菲特(知名投资大师)， or国际大炒手索罗斯(知名国际狙击手)都强调， 当你看好标的的时候，就应该大笔进场。 但有人会问：「要是我看好，但是看错了呢？」 很简单。 因为重点从来就不是「但是看错」这回事， 而是「你凭甚麽看好」这回事。 巴菲特是有非常高的胜算才投资， 所以失败率很低； 而索罗斯是透过灵活的投资操作， 看对趋势就狠捞一笔，看错趋势就立刻退场毫不留情。 回到「金字塔投资法」， 显然有悖於这些知名人物的投资方式， 他们的资金何止千万，却也采用大开大合的方式投资， 我想，这重点应该在於提醒我们， 投资从来就不是着重在「看错」怎麽办， 而是「你为甚麽看好」这件事。 所以，如果是以笔者个人而言， 只要是我看好， 就只会单笔进场。 这无关乎我是否是大户， 而是我对自己的投资理由充分明白， 因此成功率将高於失败率。 ================================== 所以，笔者个人认为， 如果真的要采用「金字塔型投资法」， 则「投资组合」与「资产配置」这两件事情， 将变得格外重要。 然而，在做齐四把锁的同时， 很多人在「投资组合」与「资产配置」两件事情都不见得做的好， 更遑论少了一把锁，还要达成「降低风险同时提高报酬」， 笔者抱持保留意见。 因为，分散风险的概念对於新手或老手而言， 同样重要。 少了纪律，其他都是主观， 既然是主观，不如就单笔投资。 唯有做足功课，相信自己投资判断者， 才有权利主观，也才有机会获得更高报酬。 这是上帝给予用功之人， 最公平的对价。 ================================== 如果不想花时间研究， 还是好好着重在四把锁之上吧。 以上　浅见 =================================== 补充： 最近笔者偶然上网搜寻 siriue　这个关键字， 发现很多版友都曾经引述笔者文章， 在此表达荣幸之意。 但也有看到某些版友引述笔者文章， 可是没有标上出处与id。 虽然笔者不会保留什麽法律追诉权， 但是看见该网友将笔者文章当成自己的， 该blog还有网友留言称赞该版主文章写的很好， 笔者除了遗憾，还是只能说遗憾。 虽然是少数， 但希望这些网友可以更重视网路礼仪， 以及智慧财产权。 台股上万点可期， 但是人民素质是否能够跟着「上万点」， 才是一个国家是否进步，最重要的根据。 --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc) ◆ From: 220.131.109.88