基本上我是工科背景 對於經濟、商業的理論，其實瞭解不多 不過看了一系列「鈍化的平均線」討論以後 基本上就學理的結論而言(引述s大的文章) 「但越到後期，定期定額對整體成本的影響會越小， 導致該移動平均線鈍化。」 雖然我可以意會這樣的結論，但我實在沒辦法體會 所以我自己做了幾個小試驗 我的EXCEL試驗是依照以下幾點設定 每月初投入10k，假設第一次購買基金時淨值為10，故會購買1000單位 並且總共購買60期，也就是五年 第一項設定為，強迫不管哪一期的期末檢視績效，都剛好是7%（非年化報酬率） 而該期期末淨值，也是下一期購入淨值 如此一來，在60期末可以得到以下結果 投入金額:600k，基金單位數:47098，基金價值:642k，實際獲利率:7% 這個試驗比較有趣的事情是，愈到後期，愈想要維持7%的獲利率 基金淨值上升的幅度愈小 下表指的是每期末跟每期初之間的淨值增幅 期間 1~12 13~24 25~36 37~48 49~60 7.00% 0.51% 0.26% 0.18% 0.13% 3.38% 0.47% 0.25% 0.17% 0.13% 2.23% 0.44% 0.24% 0.17% 0.13% 1.66% 0.41% 0.23% 0.16% 0.13% 1.33% 0.39% 0.23% 0.16% 0.12% 1.10% 0.36% 0.22% 0.16% 0.12% 0.94% 0.35% 0.21% 0.15% 0.12% 0.82% 0.33% 0.20% 0.15% 0.12% 0.73% 0.31% 0.20% 0.15% 0.11% 0.66% 0.30% 0.19% 0.14% 0.11% 0.60% 0.29% 0.19% 0.14% 0.11% 0.55% 0.27% 0.18% 0.14% 0.11% 第二項設定為，基金淨值由10分為60期按照等差級數上漲至13.631 試驗結果為 投入金額:600k，基金單位數:51319，基金價值:699.5k，實際獲利率:16.59% 這個結果有趣的地方在於 雖然愈到後期基金淨值愈高、每期購入成本愈高、購入單位數愈少 但，實際獲利率卻幾乎還是呈現線性變化上漲 獲利率與期數之間的相關係數為0.9993 下表指的是獲利率（非年化報酬率） 期間 1~12 13~24 25~36 37~48 49~60 0.61% 4.14% 7.51% 10.75% 13.85% 0.91% 4.42% 7.79% 11.01% 14.10% 1.21% 4.71% 8.06% 11.27% 14.35% 1.50% 5.00% 8.33% 11.53% 14.61% 1.80% 5.28% 8.61% 11.79% 14.86% 2.10% 5.56% 8.88% 12.05% 15.11% 2.39% 5.84% 9.15% 12.31% 15.36% 2.69% 6.12% 9.42% 12.57% 15.60% 2.98% 6.40% 9.68% 12.83% 15.85% 3.27% 6.68% 9.95% 13.08% 16.10% 3.56% 6.96% 10.22% 13.34% 16.34% 3.85% 7.24% 10.48% 13.60% 16.59% 第三項設定為，基金淨值由13.631分為60期按照等差級數下跌至10 試驗結果為 投入金額:600k，基金單位數:51053，基金價值:510.5k，實際獲利率:-14.91% 變化一樣呈現線性變化，相關係數也為0.9993 期間 1~12 13~24 25~36 37~48 49~60 -0.44% -3.16% -5.99% -8.93% -11.99% -0.67% -3.40% -6.23% -9.18% -12.25% -0.89% -3.63% -6.47% -9.43% -12.51% -1.11% -3.86% -6.71% -9.68% -12.77% -1.34% -4.09% -6.95% -9.93% -13.04% -1.57% -4.33% -7.20% -10.19% -13.30% -1.79% -4.56% -7.44% -10.44% -13.57% -2.02% -4.80% -7.69% -10.70% -13.83% -2.25% -5.04% -7.93% -10.95% -14.10% -2.48% -5.27% -8.18% -11.21% -14.37% -2.70% -5.51% -8.43% -11.47% -14.64% -2.93% -5.75% -8.68% -11.73% -14.91% 第四項設定為，基金淨值由10上漲至13.631再下跌至10，各為30期的等差級數 試驗結果為 投入金額:600k，基金單位數:51187，基金價值:511.8k，實際獲利率:-14.69% 獲利率變化為 期間 1~12 13~24 25~36 37~48 49~60 1.21% 8.09% 14.41% 7.12% -5.37% 1.81% 8.64% 14.91% 5.92% -6.28% 2.40% 9.18% 15.41% 4.76% -7.17% 2.99% 9.72% 15.91% 3.63% -8.05% 3.57% 10.25% 16.40% 2.53% -8.91% 4.15% 10.79% 16.89% 1.46% -9.76% 4.73% 11.31% 15.32% 0.42% -10.61% 5.30% 11.84% 13.81% -0.60% -11.44% 5.87% 12.36% 12.36% -1.59% -12.26% 6.43% 12.88% 10.98% -2.56% -13.08% 6.99% 13.39% 9.65% -3.52% -13.89% 7.54% 13.90% 8.36% -4.45% -14.69% 第五項設定為，基金淨值由13.631下跌至10再上漲13.631，各為30期的等差級數 試驗結果為 投入金額:600k，基金單位數:51187，基金價值:697.7k，實際獲利率:16.29% 獲利率變化為 期間 1~12 13~24 25~36 37~48 49~60 -0.89% -6.45% -12.47% -5.54% 7.07% -1.34% -6.93% -12.99% -4.34% 7.98% -1.79% -7.42% -13.52% -3.18% 8.88% -2.24% -7.91% -14.05% -2.04% 9.75% -2.70% -8.40% -14.59% -0.93% 10.62% -3.16% -8.90% -15.13% 0.15% 11.47% -3.62% -9.40% -13.61% 1.21% 12.30% -4.08% -9.90% -12.15% 2.24% 13.12% -4.55% -10.41% -10.74% 3.24% 13.93% -5.02% -10.92% -9.37% 4.23% 14.73% -5.49% -11.43% -8.06% 5.20% 15.51% -5.97% -11.95% -6.78% 6.14% 16.29% 若稍微整理一下 總金額 總單位數 期末淨值 期末價值 期末獲利率 最大獲利率 最小獲利率 設定一 600k 47099 13.631 642.0k 7.00% 7.00% 7.00% 設定二 600k 51319 13.631 699.5k 16.59% 16.59% 0.61% 設定三 600k 51053 10.000 510.5k -14.91% -0.04% -14.91% 設定四 600k 51187 10.000 511.9k -14.69% 16.89% -14.69% 設定五 600k 51187 13.631 697.7k 16.29% 16.29% -15.13% 或許由以上的計算可以推得一些現象 1. 持續上漲跟持續下跌的獲利率變化，幾乎跟期數成線性關係 的確就如s大所說「越到後期，定期定額對整體成本的影響會越小」 此時影響獲利率的，不是我們投入的定期定額成本 而是淨值的變化，也就是說，買到趨勢對的基金是很重要的 2. 設定一與設定二的淨值雖然都是由10上漲至13.631 但明顯設定二的獲利率較高，主要是因為設定一中想要一直維持7%的獲利率 使得早期基金淨值的上漲幅度較大，但早期所持有的單位數較低 因此，若定期定額一直維持在固定的獲利率，似乎反而不是有效的利用 3. 設定二與設定五的期末淨值都是13.631 但設定五為早期高淨值，經歷低點後又回到13.631 沒想到，兩者的期末獲利率跟最大獲利率都差不多!!! 但設定五在期間經歷了一個-15%的時段，或許真的等久就是你的 4. 設定三與設定四的期末淨值都是10 設定四為早期低淨值，經歷高點後又回到10 我覺得，這一項才是重點！！ 也就是設定四曾經有過16%的獲利率，換句話說，適時的停利真的很重要 5. 設定四的期初期末淨值一樣，設定五也是一樣 只是設定四維上下循環，而設定五為下上循環 沒想到，差異這麼大，還是一樣，適時的停利是很重要的 可能以上的試驗方式不夠完善 雖然最後也只是證實了一些大家都知道的事情（囧） 不過我自己因為計算了以上幾種情況後 對於趨勢、停利這兩方面有更多的體認 若文章太長看的太累 就用力鞭吧XD --

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