基本上我是工科背景 对於经济、商业的理论，其实了解不多 不过看了一系列「钝化的平均线」讨论以後 基本上就学理的结论而言(引述s大的文章) 「但越到後期，定期定额对整体成本的影响会越小， 导致该移动平均线钝化。」 虽然我可以意会这样的结论，但我实在没办法体会 所以我自己做了几个小试验 我的EXCEL试验是依照以下几点设定 每月初投入10k，假设第一次购买基金时净值为10，故会购买1000单位 并且总共购买60期，也就是五年 第一项设定为，强迫不管哪一期的期末检视绩效，都刚好是7%（非年化报酬率） 而该期期末净值，也是下一期购入净值 如此一来，在60期末可以得到以下结果 投入金额:600k，基金单位数:47098，基金价值:642k，实际获利率:7% 这个试验比较有趣的事情是，愈到後期，愈想要维持7%的获利率 基金净值上升的幅度愈小 下表指的是每期末跟每期初之间的净值增幅 期间 1~12 13~24 25~36 37~48 49~60 7.00% 0.51% 0.26% 0.18% 0.13% 3.38% 0.47% 0.25% 0.17% 0.13% 2.23% 0.44% 0.24% 0.17% 0.13% 1.66% 0.41% 0.23% 0.16% 0.13% 1.33% 0.39% 0.23% 0.16% 0.12% 1.10% 0.36% 0.22% 0.16% 0.12% 0.94% 0.35% 0.21% 0.15% 0.12% 0.82% 0.33% 0.20% 0.15% 0.12% 0.73% 0.31% 0.20% 0.15% 0.11% 0.66% 0.30% 0.19% 0.14% 0.11% 0.60% 0.29% 0.19% 0.14% 0.11% 0.55% 0.27% 0.18% 0.14% 0.11% 第二项设定为，基金净值由10分为60期按照等差级数上涨至13.631 试验结果为 投入金额:600k，基金单位数:51319，基金价值:699.5k，实际获利率:16.59% 这个结果有趣的地方在於 虽然愈到後期基金净值愈高、每期购入成本愈高、购入单位数愈少 但，实际获利率却几乎还是呈现线性变化上涨 获利率与期数之间的相关系数为0.9993 下表指的是获利率（非年化报酬率） 期间 1~12 13~24 25~36 37~48 49~60 0.61% 4.14% 7.51% 10.75% 13.85% 0.91% 4.42% 7.79% 11.01% 14.10% 1.21% 4.71% 8.06% 11.27% 14.35% 1.50% 5.00% 8.33% 11.53% 14.61% 1.80% 5.28% 8.61% 11.79% 14.86% 2.10% 5.56% 8.88% 12.05% 15.11% 2.39% 5.84% 9.15% 12.31% 15.36% 2.69% 6.12% 9.42% 12.57% 15.60% 2.98% 6.40% 9.68% 12.83% 15.85% 3.27% 6.68% 9.95% 13.08% 16.10% 3.56% 6.96% 10.22% 13.34% 16.34% 3.85% 7.24% 10.48% 13.60% 16.59% 第三项设定为，基金净值由13.631分为60期按照等差级数下跌至10 试验结果为 投入金额:600k，基金单位数:51053，基金价值:510.5k，实际获利率:-14.91% 变化一样呈现线性变化，相关系数也为0.9993 期间 1~12 13~24 25~36 37~48 49~60 -0.44% -3.16% -5.99% -8.93% -11.99% -0.67% -3.40% -6.23% -9.18% -12.25% -0.89% -3.63% -6.47% -9.43% -12.51% -1.11% -3.86% -6.71% -9.68% -12.77% -1.34% -4.09% -6.95% -9.93% -13.04% -1.57% -4.33% -7.20% -10.19% -13.30% -1.79% -4.56% -7.44% -10.44% -13.57% -2.02% -4.80% -7.69% -10.70% -13.83% -2.25% -5.04% -7.93% -10.95% -14.10% -2.48% -5.27% -8.18% -11.21% -14.37% -2.70% -5.51% -8.43% -11.47% -14.64% -2.93% -5.75% -8.68% -11.73% -14.91% 第四项设定为，基金净值由10上涨至13.631再下跌至10，各为30期的等差级数 试验结果为 投入金额:600k，基金单位数:51187，基金价值:511.8k，实际获利率:-14.69% 获利率变化为 期间 1~12 13~24 25~36 37~48 49~60 1.21% 8.09% 14.41% 7.12% -5.37% 1.81% 8.64% 14.91% 5.92% -6.28% 2.40% 9.18% 15.41% 4.76% -7.17% 2.99% 9.72% 15.91% 3.63% -8.05% 3.57% 10.25% 16.40% 2.53% -8.91% 4.15% 10.79% 16.89% 1.46% -9.76% 4.73% 11.31% 15.32% 0.42% -10.61% 5.30% 11.84% 13.81% -0.60% -11.44% 5.87% 12.36% 12.36% -1.59% -12.26% 6.43% 12.88% 10.98% -2.56% -13.08% 6.99% 13.39% 9.65% -3.52% -13.89% 7.54% 13.90% 8.36% -4.45% -14.69% 第五项设定为，基金净值由13.631下跌至10再上涨13.631，各为30期的等差级数 试验结果为 投入金额:600k，基金单位数:51187，基金价值:697.7k，实际获利率:16.29% 获利率变化为 期间 1~12 13~24 25~36 37~48 49~60 -0.89% -6.45% -12.47% -5.54% 7.07% -1.34% -6.93% -12.99% -4.34% 7.98% -1.79% -7.42% -13.52% -3.18% 8.88% -2.24% -7.91% -14.05% -2.04% 9.75% -2.70% -8.40% -14.59% -0.93% 10.62% -3.16% -8.90% -15.13% 0.15% 11.47% -3.62% -9.40% -13.61% 1.21% 12.30% -4.08% -9.90% -12.15% 2.24% 13.12% -4.55% -10.41% -10.74% 3.24% 13.93% -5.02% -10.92% -9.37% 4.23% 14.73% -5.49% -11.43% -8.06% 5.20% 15.51% -5.97% -11.95% -6.78% 6.14% 16.29% 若稍微整理一下 总金额 总单位数 期末净值 期末价值 期末获利率 最大获利率 最小获利率 设定一 600k 47099 13.631 642.0k 7.00% 7.00% 7.00% 设定二 600k 51319 13.631 699.5k 16.59% 16.59% 0.61% 设定三 600k 51053 10.000 510.5k -14.91% -0.04% -14.91% 设定四 600k 51187 10.000 511.9k -14.69% 16.89% -14.69% 设定五 600k 51187 13.631 697.7k 16.29% 16.29% -15.13% 或许由以上的计算可以推得一些现象 1. 持续上涨跟持续下跌的获利率变化，几乎跟期数成线性关系 的确就如s大所说「越到後期，定期定额对整体成本的影响会越小」 此时影响获利率的，不是我们投入的定期定额成本 而是净值的变化，也就是说，买到趋势对的基金是很重要的 2. 设定一与设定二的净值虽然都是由10上涨至13.631 但明显设定二的获利率较高，主要是因为设定一中想要一直维持7%的获利率 使得早期基金净值的上涨幅度较大，但早期所持有的单位数较低 因此，若定期定额一直维持在固定的获利率，似乎反而不是有效的利用 3. 设定二与设定五的期末净值都是13.631 但设定五为早期高净值，经历低点後又回到13.631 没想到，两者的期末获利率跟最大获利率都差不多!!! 但设定五在期间经历了一个-15%的时段，或许真的等久就是你的 4. 设定三与设定四的期末净值都是10 设定四为早期低净值，经历高点後又回到10 我觉得，这一项才是重点！！ 也就是设定四曾经有过16%的获利率，换句话说，适时的停利真的很重要 5. 设定四的期初期末净值一样，设定五也是一样 只是设定四维上下循环，而设定五为下上循环 没想到，差异这麽大，还是一样，适时的停利是很重要的 可能以上的试验方式不够完善 虽然最後也只是证实了一些大家都知道的事情（囧） 不过我自己因为计算了以上几种情况後 对於趋势、停利这两方面有更多的体认 若文章太长看的太累 就用力鞭吧XD --

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