作者siriue (siriue)
看板Fund
標題鈍化的平均線
時間Fri May 11 00:34:57 2007
想像一個情況:
你花了30萬,單筆進場一檔基金,當時購入成本25元。
很不幸的,自從你購入之後,該基金開始下跌,
從25-->20-->15-->10-->5..
顯然,你必須積壓這30萬的資金在裡頭,而且不曉得
那時候會回來...
想像另一個情況:
你買了許多年的基金,透過定期定額的方式,到目前
為止,平均成本大約在25塊錢,總成本也是30萬,
雖然淨值總是在變動,但這些淨值的變化對你的平均
成本影響非常微小..
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為甚麼你要定期定額?
--->因為這樣的做法可以降低你需要『擇時』的風險。
所謂『擇時』的風險,
就是你不需要刻意找低點進場。
那為甚麼可以不需要刻意找低點進場?
在基金淨值上揚的時候,我們賺錢,所以不需要擔心;
但當基金下跌的時候,定期定額可以幫助我們隨之降低成本,
然後,乘著『時間的翅膀』,等待另一次高空的飛翔。
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換言之,之所以要定期定額的『目的』,不在於提高報酬,
乃在於降低成本,或者說是降低基金淨值向下修正的衝擊。
因此,到這裡我們得到很重要的結論:
『定期定額的目的,在於降低基金向下修正的衝擊』
反過來說,當定期定額失去這個初衷的時候,
我們對於定期定額的依賴,自然應當做些改善。
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由於長期定期定額之後,
定期定額所能降低成本的『邊際效益』下降,
導致我們自己的平均成本線『鈍化』。
既然鈍化了,就表示它逐漸失去『降低基金向下修正』的能力。
誠如我所言,
你之所以需要定期定額,
初衷不是為了報酬,
乃是為了降低風險。
因此,當定期定額降低風險的力道幾乎消失的時候,
也是你該做點事情的時候。
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這也是我建議『停利』的理由。
以該原po為例,
投資了10年的基金,
成本大概已經產生『黏滯性』。 *(黏滯性:平均成本隨淨值變化幅度不大)
這時候,該基金幾乎已經等同於購買單筆基金一樣,
擁有『變動很微小的平均成本』。(但並不是完全固定)
此時,你繼續定期定額,
意義會越來越小。
相反地,如果此時你做停利的動作
---無論你是要獲利出場或轉換標的---
你都可以把這檔舊的基金做『清理』,
然後..
恢復該檔基金定期定額的『彈性』。
也就是說,停利的目的,
除了你可以拿資金做其他投資之外,
另一項理由,就是恢復原先該檔基金定期定額的彈性,
也就是讓你的平均成本線恢復敏銳度。
這就是我上一篇文章說的『提高資金使用效率』
---->每一塊錢所能降低風險的效率提高
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這裡的提高效率,
有些版友誤解我的意思,
認為當報酬率相同的時候,停利沒有意義。
然而,前面我說過,
就定期定額來說,
你希望它恢復的敏銳度,不在於提高報酬,
而在於降低風險。
再說更簡單一些就是,
當你的平均成本變化不大的時候,
其實也是你基金單位數滿多的時候。
屆時,定期定額幫你下降風險的程度有限,
但是淨值每少一塊錢,你可能就是少好幾萬。
與其如此,或許應該停利,
然後讓這停利的資金找一個暫時停泊的港口也好,
或者直接出場也罷,
你都可以『伺機而動』!
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回顧最上面的兩個情境,
雖然不能完全相比,
但當你定期定額的平均成本變動很微小的時候,
其實也近乎等於你買了單筆投資一樣。
在上述那兩種情況下,
假設你都再花3000元來投資向下修正的淨值,
能夠降低的成本都非常有限。
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因為人類完全無法預測未來,
所以我們才如此在意風險。
為了抓住它,
你必須時時刻刻讓刀子磨得銳利,
好痛宰一番~
以上 淺見
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1F:推 DoMoe:頭推 05/11 00:39
2F:推 aho:推 05/11 00:52
3F:推 nightspirit:講的真是淺顯易懂 受教了 :) 05/11 01:24
4F:推 freezemoan:乘著『時間的翅膀』,等待另一次高空的飛翔。 05/11 01:39
5F:→ wind77:說的好 看王建民的同時 把定期一年的東方入息20%贖回了!! 05/11 01:54
6F:→ wind77:同時 新加坡大華 ~~ 這個月買三次~~ 哈哈!! 05/11 01:55
7F:推 nekohsiao:受益良多 05/11 02:02
8F:推 TZUYIC:不會吧,今天贖回剛好被殺到,美洲今天跌1.x%,明天亞洲大 05/11 02:06
9F:→ TZUYIC:概凶多吉少。 05/11 02:07
10F:推 alice0618:推~推~推 我看完囉 &( ^___^ )& 05/11 02:25
11F:推 kaogo:真的把觀念寫的很清楚!!推!!! 05/11 07:53
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14F:推 pker2pker:淺顯易懂...感謝推 05/11 14:24
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17F:推 francis0716:好文!!讓我又受教了不少 05/11 19:36
18F:推 tonylui1515:時間的翅膀真的很酷!! 多謝分享~ 05/12 00:58
19F:推 ypfbkg:受益良多呀!讚 05/12 16:20
20F:推 papayapa:推文 05/12 17:49