四.長期投資 　　　　　　　　　　　　　======================== 為甚麼要長期投資？ ======================== 　　在談長期投資以前，我們要了解何謂『長期』？ 　　經濟學理面對於長期的定義不明確；但會計是定義『一年以內』屬於短期；超過 一年以上就屬於長期。而如果就景氣循環的角度來看，我想長期投資應該定義在5~7年 為一個循環吧。 　　為甚麼要長期投資？其實說白話些，就是『用時間壓倒風險』。 　　無論你對長期的定義如何，我只能說，太過短期的投資機會，風險顯然都高過 長期。好比你今天投入的資金，明天就要立刻回收，甚至大賺。這種機會恐怕微乎 其微。 　　因此，利用『時間』，我們就可以擁有機會，擁有起起伏伏的機會，無限次的 機會，去創造對自己比較有利的獲利空間。 　　最棒的證明，就是『歐式選擇權定價模式』(又稱為『Black-Scholes Model』)。 該式中，『時間』這個參數數值越大，選擇權價值就越高。 　　為甚麼越高？因為他代表你有越長的時間，越多的機會去博得『價內』(in the money)，自然價值也就越高。 　　所以，與其用數據證明長期投資會賺錢，不如回歸到原始的本質去看.. 『因為你擁有很長的時間，你就擁有希望。 　　　　 更有機會用時間去壓倒短期的風險 』 　　這是我堅持長期投資的理由，不是為了別的，正是因為『機會與希望』。 　　從學術的角度來說就是，短期內的波動較劇烈，也難以預測；但長期下的景氣 波動，將產生一定的規律，甚至有跡可循。 　　無論是回歸本質或學術上的統計，長期投資的概念往往代表著風險較低， 而獲利穩健成長。 (原文未完..待續) --

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