二.資產配置 　　　　　　　　　　============================== 以基金本質為考量的資產配置 　　　　　　　　　　============================== 　　 　　上一節談到投資組合分散風險的效益，主要理由其實是倚賴『相關性』。因為 證券之間彼此的相關性互有高低，因此形成風險分散效益。因此投資組合概念比較 偏重在『數量方法』上。 　　在投資組合理論後面，本文埋下伏筆，談到投資組合不能只關心數字，而要了 解你所投資的基金屬性。因此本節便是要談資產配置的重要性。 　　話說回來，這風險如何依靠資產配置被分散？ 　　如果投資組合重『數字』，那麼資產配置相較之下重『本質』。基本上來說， 每檔基金都有不同的調性。而且這調性其實非常明顯，一目了然。 　　以版上之前討論熱烈的『德盛綠能』來說，顯然就是投資在綠色產業上。包括 太陽能等..環保能源議題。而就風險的考量上來看，綠色能源雖然是未來一定要走 的趨勢，然而短期來看，其效益是否能夠顯現，恐怕並不是太明朗。 　　另外以『聯博美國收益基金』來看，該基金是屬於債券型基金，100%美元計價， 美國本土的債券65%，並以不動產抵押債，新興市場債為主要投資標的。 　　因此，在投資基金的過程中，當你想在版上詢問大家意見的時候，不如先去 妥善了解該基金的本質內容，再針對內容詢問，或許可收事半功倍之效。 =========================== 　 從資產調性看風險　 =========================== 　　 　　基金本身既然有所調性，換言之，這好比中國人所說的金木水火土一樣，可能 產生相生相剋的問題。 　　舉個最簡單的例子，如果有某個版友的基金配置如下： 1.寶源歐洲大型股基金 2.富蘭克林坦伯頓歐洲基金 3.富蘭克林坦伯頓全球基金 4.富達歐盟50TM基金 　　顯然，這種組合你不需要靠投資組合分析，光從本質就知道，該投資組合的風 險分散效益不高。理由何在？因為太集中在歐洲地區，或是說只集中在股市。 　　該基金組合的好處是，如果壓對寶，獲利會非常驚人；但相對的壓錯了，財富 將有如東流逝水。 　　為了讓人看到基金名稱(or內容)，就能大致上將該基金放在某個風險位置。 　　因此筆者曾經將基金性質做簡單的風險分類，對某些版友而言，或許不值一晒， 但希望可以對某些版友有所助益。 　　一般而言，依據性質不同，風險可以這樣分： 1.股票型＞債券型 　　 2.集中區域＞全球型 3.產業集中＞產業分散 4.小型公司＞大型公司 5.新興國家＞已開發國家 6.新興產業＞傳統產業 　　因此，當你選擇基金的時候，或許應該去了解該基金的性質是什麼，而不是 該基金好賺不好賺。而基金的調性是不是適合你，基金的投資內容是不是你要的。 這些都是決定你是否投資的因子，並不完全是報酬率的問題。 (原文未完..待續) --

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