二.资产配置 　　　　　　　　　　============================== 以基金本质为考量的资产配置 　　　　　　　　　　============================== 　　 　　上一节谈到投资组合分散风险的效益，主要理由其实是倚赖『相关性』。因为 证券之间彼此的相关性互有高低，因此形成风险分散效益。因此投资组合概念比较 偏重在『数量方法』上。 　　在投资组合理论後面，本文埋下伏笔，谈到投资组合不能只关心数字，而要了 解你所投资的基金属性。因此本节便是要谈资产配置的重要性。 　　话说回来，这风险如何依靠资产配置被分散？ 　　如果投资组合重『数字』，那麽资产配置相较之下重『本质』。基本上来说， 每档基金都有不同的调性。而且这调性其实非常明显，一目了然。 　　以版上之前讨论热烈的『德盛绿能』来说，显然就是投资在绿色产业上。包括 太阳能等..环保能源议题。而就风险的考量上来看，绿色能源虽然是未来一定要走 的趋势，然而短期来看，其效益是否能够显现，恐怕并不是太明朗。 　　另外以『联博美国收益基金』来看，该基金是属於债券型基金，100%美元计价， 美国本土的债券65%，并以不动产抵押债，新兴市场债为主要投资标的。 　　因此，在投资基金的过程中，当你想在版上询问大家意见的时候，不如先去 妥善了解该基金的本质内容，再针对内容询问，或许可收事半功倍之效。 =========================== 　 从资产调性看风险　 =========================== 　　 　　基金本身既然有所调性，换言之，这好比中国人所说的金木水火土一样，可能 产生相生相克的问题。 　　举个最简单的例子，如果有某个版友的基金配置如下： 1.宝源欧洲大型股基金 2.富兰克林坦伯顿欧洲基金 3.富兰克林坦伯顿全球基金 4.富达欧盟50TM基金 　　显然，这种组合你不需要靠投资组合分析，光从本质就知道，该投资组合的风 险分散效益不高。理由何在？因为太集中在欧洲地区，或是说只集中在股市。 　　该基金组合的好处是，如果压对宝，获利会非常惊人；但相对的压错了，财富 将有如东流逝水。 　　为了让人看到基金名称(or内容)，就能大致上将该基金放在某个风险位置。 　　因此笔者曾经将基金性质做简单的风险分类，对某些版友而言，或许不值一晒， 但希望可以对某些版友有所助益。 　　一般而言，依据性质不同，风险可以这样分： 1.股票型＞债券型 　　 2.集中区域＞全球型 3.产业集中＞产业分散 4.小型公司＞大型公司 5.新兴国家＞已开发国家 6.新兴产业＞传统产业 　　因此，当你选择基金的时候，或许应该去了解该基金的性质是什麽，而不是 该基金好赚不好赚。而基金的调性是不是适合你，基金的投资内容是不是你要的。 这些都是决定你是否投资的因子，并不完全是报酬率的问题。 (原文未完..待续) --

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