作者kaijai10439 (長不大的死中二)
看板Foreign_Inv
標題[請益] 因子投資回測
時間Sat Apr 1 00:31:01 2023
如題 個人算是對大盤指數投資深具信心
但最近接觸因子投資 想要再針對因子多元配置
主要的問題點在於投資工具的選擇
就算理論基礎紮實 但實際投資工具不好也枉然
問題在於因子etf 大多成立時間太短
無法在portfolio visualizer 上回測
想問這問題是否無解？
另外 在清流君影片中有看過qval 超過10年的回測 有前輩知道是如何做到的嗎？
4/2 更新 我剛剛才發現自己犯了超低階錯誤
因為回測benchmark 我用sp500
VTI+VXUS 本來績效就會落後（主因是國際股市低迷 ）
難怪加入因子投資也一樣落後
AVUV+QMOM組合明顯報酬和夏普率較好
主要拖累績效的是avdv+IMOM組合
要不要加入就真的是看信仰了
抱歉在資訊上造成誤導，也感謝各位前輩提供意見
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1F：推 daze: portfolio visualizer的話，DFA有一些mutual fund有長期紀錄04/01 00:44
2F：→ daze: ，但某些fund可能中途有換過methodology。04/01 00:45
3F：→ daze: 另外，有些index會backfill data，但這也可能會引入bias。04/01 00:47
4F：→ kaijai10439: 所以有些共同基金與etf的方法論是一樣的？然後利用長 04/01 00:54
5F：→ kaijai10439: 期基金的走勢來替代做回測這樣？ 04/01 00:54
6F：推 daze: 至於DFSVX的過去紀錄能不能extrapolate到DFSV或甚至AVUV，就 04/01 00:57
7F：→ daze: 看你的信仰了。 04/01 00:57
8F：→ kaijai10439: 對 我現在頭痛的點就是我能靠資料鞏固對因子投資的信 04/01 01:00
9F：→ kaijai10439: 心 但我對個別投資工具又缺乏信心… 04/01 01:00
10F：推 SweetLee: 我個人是比較依照清流君大大提的觀點 把因子當作分散風 04/01 11:31
11F：→ SweetLee: 險的配置 而不是提高報酬率 所以只要和大盤相關性低就 04/01 11:31
12F：→ SweetLee: 好了 沒有去期望那些因子的溢酬 04/01 11:31
13F：→ kaijai10439: 問題是看回測 這些投資工具混合 跟sp500比標準差反而 04/01 14:34
14F：→ kaijai10439: 更大 sharpe ratio反而更小 當然你可以說短期回測不 04/01 14:34
15F：→ kaijai10439: 準 後照鏡開車 量化危機拖累 但是我反而質疑是這些工 04/01 14:34
16F：→ kaijai10439: 具的方法論有不足之處 所以才會出現理論與實際相悖的 04/01 14:34
17F：→ kaijai10439: 情況 04/01 14:34
18F：推 RS44: AVUV的成立時間確實很短 能回測的時間長度太短 04/01 16:38
19F：→ RS44: 那就看原PO是注重選股過程還是結果了 04/01 16:39
20F：推 RS44: 我個人去回測VTI+AVUV (50/50)的結果sharpe ratio比VTI高 04/01 16:42
21F：推 RS44: 如果原PO是注重選股邏輯 那麼AVUV絕對符合你對因子的曝險 04/01 16:45
22F：→ RS44: AVUV對小型價值股的曝險真的很高了 04/01 16:46
23F：推 SweetLee: 50/50對我來說有點多 我因子目前是配25% 不同比例出來 04/01 17:27
24F：→ SweetLee: 的夏普率會不一樣 不過我不是看夏普率就是了 04/01 17:27
25F：推 daze: 我認為Sharpe ratio是基於一個不太正確的邏輯的產物，即每個 04/01 17:36
26F：→ daze: 人都應該以短期波動率作為衡量風險的指標。 04/01 17:36
27F：→ daze: 但姑且不提這問題，假設我們就以短期波動率作為風險的proxy 04/01 17:42
28F：→ daze: ，SSO的Sharpe ratio也是小於SPY的。 04/01 17:44
29F：推 RS44: 50/50的確不是很好的比例 我自己資產配置是65/35 04/01 17:54
30F：→ RS44: 我有刻意讓大型成長股和小型價值股的比重接近一點 04/01 17:55
31F：推 RS44: 不知道這種資產配置需不需要考慮把債券加入 04/01 18:00
32F：推 ken812025: 我是寧願拿去買大盤啦 如果因子有效(alpha)那早就被啃 04/01 19:42
33F：→ ken812025: 光了 至於降波動，不如現金或債券定存還比較省事 04/01 19:42
34F：推 daze: 如果你相信因子是beta，就不會被arbitrage away。 04/01 19:46
35F：→ kaijai10439: 現在的問題是 因子投資組合除了波動大 報酬也輸 avuv 04/01 21:24
36F：→ kaijai10439: …目前還是有配一點 努力增加信心中 但是動能etf 目 04/01 21:24
37F：→ kaijai10439: 前還是尋找中 不敢下手 04/01 21:24
38F：推 duriel3313: 目前也是tile value and size,動能沒有太好的標的 04/01 22:11
39F：推 vizjeco: 我買avuv avdv 聽清流君的XD 04/02 12:14
40F：推 ivan1116: 因子真的很新 不知道未來走勢 04/02 12:35
41F：→ ivan1116: 只敢小買吧 04/02 12:35
42F：推 syuechih: AVUV AVDV這種ETF，殖利率不是都偏高嗎? 尤其是AVDV。 04/02 13:20
43F：→ syuechih: 考慮30%稅負的情況下，AVUV AVDV真的拿得到溢酬嗎? 04/02 13:21
44F：推 SweetLee: 我一開始也是買avuv avdv 然後又出新興國家的 然後又想 04/02 13:25
45F：→ SweetLee: 到要配動能… 然後 我就改買jpgl了 我自認外行還是簡化 04/02 13:25
46F：→ SweetLee: 點 04/02 13:25
47F：推 tbrs: 用歐圓買真的是奇特的體驗 04/02 17:08
48F：推 avanthier: 不放心就不要買啊... 04/02 17:51
※ 編輯: kaijai10439 (27.53.130.77 臺灣), 04/02/2023 18:57:11
49F：推 jack1218: JPGL是美元交割呀 04/04 20:25
50F：推 Loratidine: AVUV可以用DFSV做回測，其他還有DISV、DFEV 04/06 17:04
51F：推 RS44: 有些人做因子投資是為了讓持股更分散 有些人是為了打敗大盤 04/06 17:09
52F：→ RS44: 要記得檢視自己做因子投資是為了什麼 04/06 17:10
53F：→ Loratidine: 同意syue，考慮30%稅負以後就覺得價值因子溢酬不好拿 04/06 17:19
54F：→ Loratidine: 用分散風險的邏輯買AVUV/AVDV，才會比較合理 04/06 17:22
55F：推 AkiMinoriko: 為了不要把報酬100%交給市場風險因子 04/06 18:39
56F：推 yyhsoul: 怎覺得Dimensional系列報酬比Amatis 好 04/06 21:03
57F：推 geminitea: 借題問，最近正二神教正夯，有沒有什麼標的是既能分散 04/07 09:20
58F：→ geminitea: 資產又能槓桿的？ 目前只有買入QLD跟0050正二 04/07 09:20
59F：推 geminitea: 貸款我已經沒得貸了 04/07 09:22