作者kaijai10439 (长不大的死中二)
看板Foreign_Inv
标题[请益] 因子投资回测
时间Sat Apr 1 00:31:01 2023
如题 个人算是对大盘指数投资深具信心
但最近接触因子投资 想要再针对因子多元配置
主要的问题点在於投资工具的选择
就算理论基础紮实 但实际投资工具不好也枉然
问题在於因子etf 大多成立时间太短
无法在portfolio visualizer 上回测
想问这问题是否无解？
另外 在清流君影片中有看过qval 超过10年的回测 有前辈知道是如何做到的吗？
4/2 更新 我刚刚才发现自己犯了超低阶错误
因为回测benchmark 我用sp500
VTI+VXUS 本来绩效就会落後（主因是国际股市低迷 ）
难怪加入因子投资也一样落後
AVUV+QMOM组合明显报酬和夏普率较好
主要拖累绩效的是avdv+IMOM组合
要不要加入就真的是看信仰了
抱歉在资讯上造成误导，也感谢各位前辈提供意见
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1F：推 daze: portfolio visualizer的话，DFA有一些mutual fund有长期纪录04/01 00:44
2F：→ daze: ，但某些fund可能中途有换过methodology。04/01 00:45
3F：→ daze: 另外，有些index会backfill data，但这也可能会引入bias。04/01 00:47
4F：→ kaijai10439: 所以有些共同基金与etf的方法论是一样的？然後利用长 04/01 00:54
5F：→ kaijai10439: 期基金的走势来替代做回测这样？ 04/01 00:54
6F：推 daze: 至於DFSVX的过去纪录能不能extrapolate到DFSV或甚至AVUV，就 04/01 00:57
7F：→ daze: 看你的信仰了。 04/01 00:57
8F：→ kaijai10439: 对 我现在头痛的点就是我能靠资料巩固对因子投资的信 04/01 01:00
9F：→ kaijai10439: 心 但我对个别投资工具又缺乏信心… 04/01 01:00
10F：推 SweetLee: 我个人是比较依照清流君大大提的观点 把因子当作分散风 04/01 11:31
11F：→ SweetLee: 险的配置 而不是提高报酬率 所以只要和大盘相关性低就 04/01 11:31
12F：→ SweetLee: 好了 没有去期望那些因子的溢酬 04/01 11:31
13F：→ kaijai10439: 问题是看回测 这些投资工具混合 跟sp500比标准差反而 04/01 14:34
14F：→ kaijai10439: 更大 sharpe ratio反而更小 当然你可以说短期回测不 04/01 14:34
15F：→ kaijai10439: 准 後照镜开车 量化危机拖累 但是我反而质疑是这些工 04/01 14:34
16F：→ kaijai10439: 具的方法论有不足之处 所以才会出现理论与实际相悖的 04/01 14:34
17F：→ kaijai10439: 情况 04/01 14:34
18F：推 RS44: AVUV的成立时间确实很短 能回测的时间长度太短 04/01 16:38
19F：→ RS44: 那就看原PO是注重选股过程还是结果了 04/01 16:39
20F：推 RS44: 我个人去回测VTI+AVUV (50/50)的结果sharpe ratio比VTI高 04/01 16:42
21F：推 RS44: 如果原PO是注重选股逻辑 那麽AVUV绝对符合你对因子的曝险 04/01 16:45
22F：→ RS44: AVUV对小型价值股的曝险真的很高了 04/01 16:46
23F：推 SweetLee: 50/50对我来说有点多 我因子目前是配25% 不同比例出来 04/01 17:27
24F：→ SweetLee: 的夏普率会不一样 不过我不是看夏普率就是了 04/01 17:27
25F：推 daze: 我认为Sharpe ratio是基於一个不太正确的逻辑的产物，即每个 04/01 17:36
26F：→ daze: 人都应该以短期波动率作为衡量风险的指标。 04/01 17:36
27F：→ daze: 但姑且不提这问题，假设我们就以短期波动率作为风险的proxy 04/01 17:42
28F：→ daze: ，SSO的Sharpe ratio也是小於SPY的。 04/01 17:44
29F：推 RS44: 50/50的确不是很好的比例 我自己资产配置是65/35 04/01 17:54
30F：→ RS44: 我有刻意让大型成长股和小型价值股的比重接近一点 04/01 17:55
31F：推 RS44: 不知道这种资产配置需不需要考虑把债券加入 04/01 18:00
32F：推 ken812025: 我是宁愿拿去买大盘啦 如果因子有效(alpha)那早就被啃 04/01 19:42
33F：→ ken812025: 光了 至於降波动，不如现金或债券定存还比较省事 04/01 19:42
34F：推 daze: 如果你相信因子是beta，就不会被arbitrage away。 04/01 19:46
35F：→ kaijai10439: 现在的问题是 因子投资组合除了波动大 报酬也输 avuv 04/01 21:24
36F：→ kaijai10439: …目前还是有配一点 努力增加信心中 但是动能etf 目 04/01 21:24
37F：→ kaijai10439: 前还是寻找中 不敢下手 04/01 21:24
38F：推 duriel3313: 目前也是tile value and size,动能没有太好的标的 04/01 22:11
39F：推 vizjeco: 我买avuv avdv 听清流君的XD 04/02 12:14
40F：推 ivan1116: 因子真的很新 不知道未来走势 04/02 12:35
41F：→ ivan1116: 只敢小买吧 04/02 12:35
42F：推 syuechih: AVUV AVDV这种ETF，殖利率不是都偏高吗? 尤其是AVDV。 04/02 13:20
43F：→ syuechih: 考虑30%税负的情况下，AVUV AVDV真的拿得到溢酬吗? 04/02 13:21
44F：推 SweetLee: 我一开始也是买avuv avdv 然後又出新兴国家的 然後又想 04/02 13:25
45F：→ SweetLee: 到要配动能… 然後 我就改买jpgl了 我自认外行还是简化 04/02 13:25
46F：→ SweetLee: 点 04/02 13:25
47F：推 tbrs: 用欧圆买真的是奇特的体验 04/02 17:08
48F：推 avanthier: 不放心就不要买啊... 04/02 17:51
※ 编辑: kaijai10439 (27.53.130.77 台湾), 04/02/2023 18:57:11
49F：推 jack1218: JPGL是美元交割呀 04/04 20:25
50F：推 Loratidine: AVUV可以用DFSV做回测，其他还有DISV、DFEV 04/06 17:04
51F：推 RS44: 有些人做因子投资是为了让持股更分散 有些人是为了打败大盘 04/06 17:09
52F：→ RS44: 要记得检视自己做因子投资是为了什麽 04/06 17:10
53F：→ Loratidine: 同意syue，考虑30%税负以後就觉得价值因子溢酬不好拿 04/06 17:19
54F：→ Loratidine: 用分散风险的逻辑买AVUV/AVDV，才会比较合理 04/06 17:22
55F：推 AkiMinoriko: 为了不要把报酬100%交给市场风险因子 04/06 18:39
56F：推 yyhsoul: 怎觉得Dimensional系列报酬比Amatis 好 04/06 21:03
57F：推 geminitea: 借题问，最近正二神教正夯，有没有什麽标的是既能分散 04/07 09:20
58F：→ geminitea: 资产又能杠杆的？ 目前只有买入QLD跟0050正二 04/07 09:20
59F：推 geminitea: 贷款我已经没得贷了 04/07 09:22