作者daze (一期一會)
看板Foreign_Inv
標題Re: [請益] 有關etf提領的問題
時間Mon Dec 19 23:35:05 2022
※ 引述《xzhi (phgrace)》之銘言：
: 但有一個問題想詢問
: 查網路退休後提領率4%以下最保險
: 但是etf通常配息不會配到剛好4%
: （查過去大概落在2-3%）
另一個關於 SWR 4% 的問題是
這個數字是基於美國市場過去表現所得到的結論
而美國市場其實是過去表現的非常不錯的一個市場
這可能有 survival bias 的問題
如果你相信美國市場未來會重複過去的優秀表現
那當然只要全押美國市場就好了
但如果你想參考把其他市場的過去表現也納入考量的結果
Scott Cederburg 最近發表的論文
<<The Safe Withdrawal Rate: Evidence from a Broad Sample of Developed Markets>>
https://ssrn.com/abstract=4227132
Cederburg 做了繁重的考古工作
在盡量去除bias的狀況下編制了 38 個已開發市場的過去股債表現
其中包括了 阿根廷 這種曾經是已開發但後來倒退回開發中的市場
也有 捷克(波希米亞) 這種在第一次世界大戰前是已開發市場
但因為各種不幸事件而最終被 wipe out 的國家
Cederburg用bootstrap方式分析的結論是
一個 60% domestic stock / 40% bond 的 portfolio
一對65歲的退休配偶，容許5%失敗率的 SWR 僅有 2.26%
===
論文中沒有寫
但 Cederburg 在 Rational reminder 論壇有提到的另一個數字:
如果投資於 54% international stock/ 6% domestic stock/ 40% bond 的 portfolio
SWR則有3.02%
===
有興趣的話，也可以收聽 Rational reminder podcast
Episode 224: Prof. Scott Cederburg: Long-Horizon Losses in Stocks, Bonds, and
Bills
https://www.youtube.com/watch?v=411fKAh05pk
The 2% (!?) Rule for Retirement Spending | Rational Reminder 229
https://www.youtube.com/watch?v=Fny-pvZS-lo
--
So stand by your glasses steady,
Here’s good luck to the man in the sky,
Here’s a toast to the dead already,
Three cheers for the next man to die.
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 60.249.225.18 (臺灣)
※ 文章網址: https://webptt.com/m.aspx?n=bbs/Foreign_Inv/M.1671464115.A.3C2.html
※ 編輯: daze (60.249.225.18 臺灣), 12/19/2022 23:42:32
1F：推 xzhi: daze懂得好多….非常感謝您的分享 12/19 23:43
2F：→ xzhi: 目前是想要無腦VTI or VOO 可能幾年後再來資產分配（台灣部 12/19 23:44
3F：→ xzhi: 份 12/19 23:44
4F：→ xzhi: 謝謝！ 12/19 23:44
5F：推 Capufish: 謝謝分享 12/20 00:16
6F：推 iammortal: 推 受益匪淺 12/20 00:28
7F：推 opie: 這麼長時間的數據證明美股整體報酬勝過國際股市 12/20 01:22
8F：→ opie: 沒看錯的話是1890-2019年 12/20 01:23
<<Is The United States A Lucky Survivor: A Hierarchical Bayesian Approach>>
van Binsbergen, Jules H. and Hua, Sophia and Wachter, Jessica A.
Jacobs Levy Equity Management Center for Quantitative Financial Research Paper
https://ssrn.com/abstract=3689958
9F：→ ffaarr: 贊成原本以美國股市為主所以4%的失敗機率是比預期高的。 12/20 07:58
10F：推 ffaarr: 也感謝d大分享這篇文章！ 12/20 08:02
※ 編輯: daze (60.249.225.18 臺灣), 12/20/2022 08:26:15
11F：推 misshand: 謝謝D大分享文章！長知識！ 12/20 08:58
12F：→ duriel3313: 看了覺得離退休越來越遠= = 12/20 09:07
Yes and no.
4% rule的失敗率，或許是比原本坊間以為的高
而面對這個資訊
你可以選擇調整提領的模式，也可以選擇接受更高的失敗率，or both.
願意接受10%失敗率的話，提領率可以增加將近0.9%
改用動態提領，也能增加提領的效率
13F：推 goldenbee: 退而不休找個自己喜歡的工作降低提領率也是個作法 12/20 09:46
14F：推 ab4daa: 幫自己寫個慘字 12/20 09:54
※ 編輯: daze (60.249.225.18 臺灣), 12/20/2022 10:21:45
15F：推 BeerCPC: 感謝D大 長知識了 12/20 11:27
16F：推 Rogozov: 推推 感謝分享 12/21 16:17
17F：推 popolili: 謝謝 12/22 01:15
18F：推 elfswordsman: 推推 12/23 09:33
19F：推 ThisIsNotKFC: 推 12/23 12:41
20F：→ Nocp: 謝D大 12/24 09:31