※ 引述《xzhi (phgrace)》之銘言： : 各位好 : 小弟etf新手（甚至還沒買） : 明年開始打算定期定額或累積一定金額買入 : 但有一個問題想詢問 : 查網路退休後提領率4%以下最保險 : 但是etf通常配息不會配到剛好4% : （查過去大概落在2-3%） : 那這樣必定會需要賣股領取生活費 : 但ETF投資必定會遇到熊市回檔 : 那如果剛好是熊市回檔的那年 : 能夠提領的錢不就少很多嗎？（或是要賣多一點股？但這樣怕影響後續的退休生活？） : 也不可能說熊市那幾年就不提領（畢竟都退休沒錢了？ : 不好意思 : 這幾天在想這個問題有點繞出不來 : 方便請問各位可以解惑一下嗎？ : 希望不要鞭的太大力 : 謝謝！ 一、提領4%不是要你拿4%配息。而是這個數字根據研究 這個比例有較高機率能提領成功（提領30-40年死之前錢沒用完）。 這個高成功率的前提還是 退休之後投資於有一定成長能力的股債配置。如果是投資於只是拿 4%配息 但沒成長性的資產那成功率只會更低。因為 還有通膨，4%提領不是要你提30年都提同樣的錢，而是隨著通膨 要提的錢就要增加。所以通膨加上各種投資風險甚至其他花費 增加的意外，資產的預期成長要明顯高於4%才行。 二、 推文已經提到了， 配息不再買進就等同於賣出，所以 熊市賣股跟熊市拿配息來用在財務的意義上是一樣的 主要是心理上的差別而已。 三、因此，退休後遇到熊市的衝擊，是必然要面對的 風險。這點不會因為配置配息比較高的資產就會比較好。 退休之後可能20年或甚至30、40年，遇到幾次熊市是必然， 但經計算和統計，如果剛退休時的幾年是牛市， 之後幾年才遇到熊市其實並不會明顯降低退休成功的機率。 （因為已經累積更多的資產，實際的提領比例已經下降到更安全 的位置） 退休後不久就遇到大熊市，被迫在低點賣出而造成一開始總退休資產 就明顯下降的不利狀況（即退休後的順序風險） 才是退休提領的最大難題。不過這部分的失敗機率，已經在4%提領的研究中考慮在 內，亦即4%提領本來就有一定的機會會失敗。 但我們也的確會希望減少因為這樣而失敗的機會。 四、要怎麼減緩因為這樣的狀況而退休失敗的機率和程度呢？有幾種可能作法。 1、降低提領率： 多存一點，少花一點，如果提領率降到3.5%或甚至3%，成功的機率 就會變高。 2、資產配置： 退休之後配置較多的低風險部位是正常的作法，較常見的例如股債配 6:4 5:5 這樣的比例。（低風險部位也不宜過高而過度降低預期報酬） 在高風險部位下跌較多的時候，提領時以再平衡的方式， 讓自己主要賣出跌較少的部位，減緩損失，並恢復原本的配置。 但配置能有效的前提是低風險部位，真的能提供較高風險部位較低的風險， 同等風險的資產（例如 reits、高股息股、高收益債）就未必明顯有效。 3、準備較多的預備現金： 退休之後準備較多的現金供隨時花用是正常的作法，用掉之後 再定期從投資中提領補回。 這部分要留幾年的生活費 沒有固定的答案。如果希望減緩 熊市下跌賣出資產的風險， 就可以偏多留一些。（但也不應留太多，那會降低退休資產的預期報酬） 有較多年分可用的現金，就可以在嚴重下跌時少提領一些，甚至暫時先 不提領。 另外，除了多留預備現金的作法，也可以把一部分投資部位從債券改成現金。 也會有一類似的效果。 4、動態提領： 為避免退休初期熊市賣出資產造成 退休金快速下降，預先制定 一套規則，在特定下跌狀況，或是特定整體資產縮減的狀況下， 減少一定程度的提領（亦即該年花錢花得少一些） 有助於 增加成功的機率。 但是否要這樣作以及要訂怎樣的規則最好，沒有一定，畢竟 我們沒辦法預測市場走勢。 --

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