※ 引述《xzhi (phgrace)》之銘言： : 各位好 : 小弟etf新手（甚至還沒買） : 明年開始打算定期定額或累積一定金額買入 : 但有一個問題想詢問 : 查網路退休後提領率4%以下最保險 要怎麼花錢，是個有趣的問題 SWR的固定提領退休時資產總額的4% 是無視所有新資訊的提領方式 是效率相對不佳的提領方式 優點可能是一般大眾比較容易理解 還有能用的開銷非常固定 === Merton在50年前給出的答案是 對於存活期無限的portfolio(比如校務基金)，最佳解是每年提領固定比例的資產現值 這個固定比例要根據預期的投資回報率與分布與time preference求得 而在實務上，校務基金大致選取5%左右作為這個固定比例 注意這個解是提領固定比例的"資產現值" 這跟SWR 提領固定比例的"按通膨調整的退休時總資產"是兩回事 舉例來說，假設退休時總資產1000萬，過了一年跌到500萬 以5%的"資產現值"來說，第二年只提領25萬 而4%SWR則要提領 40萬 再加上通膨調整 但由於這個提領方式，每年能用的錢波動可能會很大 校務基金通常會加上smoothing的規則 比如說前一年開銷的70%加上資產現值x5%x30% 或者用資產現值的三年移動平均或五年移動平均來取代資產現值 === 對於存活期已知的portfolio，Metron給出的最佳解則是慢慢amortize到0 如果一筆資產確定要在30年後花完 在第15年時，如果資產總值還剩原始資產的90% (要不要做通膨調整，要看目的而定) 這其實是錢花得太慢，不理想的花錢方式 === 當然，如果你能確切知道自己何時會死，退休規劃就容易得多了 對於 stochastic 的死亡率 一個 heuristic 的解法是把死亡率加入 time preference 參數 如果你的 time preference 是 3% 但一年死亡率是 1% 則使用 3% + 1% = 4% 作為實際的 time preference 帶入公式 不失為一個還可以的近似方法 : 但是etf通常配息不會配到剛好4% : （查過去大概落在2-3%） : 那這樣必定會需要賣股領取生活費 即使ETF配息固定配4% 如果採取SWR的提領方式 還是會需要賣股領取生活費 假設你退休時有1000萬資產，設定每年提領40萬 一年後跌到500萬，配4%，只有20萬 你還是要賣股才能補足另外20萬 : 但ETF投資必定會遇到熊市回檔 : 那如果剛好是熊市回檔的那年 : 能夠提領的錢不就少很多嗎？（或是要賣多一點股？但這樣怕影響後續的退休生活？） : 也不可能說熊市那幾年就不提領（畢竟都退休沒錢了？ : 不好意思 : 這幾天在想這個問題有點繞出不來 : 方便請問各位可以解惑一下嗎？ : 希望不要鞭的太大力 : 謝謝！ -- So stand by your glasses steady, Here’s good luck to the man in the sky, Here’s a toast to the dead already, Three cheers for the next man to die. --

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