※ 引述《xzhi (phgrace)》之铭言： : 各位好 : 小弟etf新手（甚至还没买） : 明年开始打算定期定额或累积一定金额买入 : 但有一个问题想询问 : 查网路退休後提领率4%以下最保险 要怎麽花钱，是个有趣的问题 SWR的固定提领退休时资产总额的4% 是无视所有新资讯的提领方式 是效率相对不佳的提领方式 优点可能是一般大众比较容易理解 还有能用的开销非常固定 === Merton在50年前给出的答案是 对於存活期无限的portfolio(比如校务基金)，最佳解是每年提领固定比例的资产现值 这个固定比例要根据预期的投资回报率与分布与time preference求得 而在实务上，校务基金大致选取5%左右作为这个固定比例 注意这个解是提领固定比例的"资产现值" 这跟SWR 提领固定比例的"按通膨调整的退休时总资产"是两回事 举例来说，假设退休时总资产1000万，过了一年跌到500万 以5%的"资产现值"来说，第二年只提领25万 而4%SWR则要提领 40万 再加上通膨调整 但由於这个提领方式，每年能用的钱波动可能会很大 校务基金通常会加上smoothing的规则 比如说前一年开销的70%加上资产现值x5%x30% 或者用资产现值的三年移动平均或五年移动平均来取代资产现值 === 对於存活期已知的portfolio，Metron给出的最佳解则是慢慢amortize到0 如果一笔资产确定要在30年後花完 在第15年时，如果资产总值还剩原始资产的90% (要不要做通膨调整，要看目的而定) 这其实是钱花得太慢，不理想的花钱方式 === 当然，如果你能确切知道自己何时会死，退休规划就容易得多了 对於 stochastic 的死亡率 一个 heuristic 的解法是把死亡率加入 time preference 参数 如果你的 time preference 是 3% 但一年死亡率是 1% 则使用 3% + 1% = 4% 作为实际的 time preference 带入公式 不失为一个还可以的近似方法 : 但是etf通常配息不会配到刚好4% : （查过去大概落在2-3%） : 那这样必定会需要卖股领取生活费 即使ETF配息固定配4% 如果采取SWR的提领方式 还是会需要卖股领取生活费 假设你退休时有1000万资产，设定每年提领40万 一年後跌到500万，配4%，只有20万 你还是要卖股才能补足另外20万 : 但ETF投资必定会遇到熊市回档 : 那如果刚好是熊市回档的那年 : 能够提领的钱不就少很多吗？（或是要卖多一点股？但这样怕影响後续的退休生活？） : 也不可能说熊市那几年就不提领（毕竟都退休没钱了？ : 不好意思 : 这几天在想这个问题有点绕出不来 : 方便请问各位可以解惑一下吗？ : 希望不要鞭的太大力 : 谢谢！ -- So stand by your glasses steady, Here’s good luck to the man in the sky, Here’s a toast to the dead already, Three cheers for the next man to die. --

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