作者daze (一期一會)
看板Foreign_Inv
標題Re: [情報] 履約價與到期日的獲利機率，s&p500回測
時間Wed Nov 16 10:18:58 2022
1F：推 ezfree: daze大，所以如果做賣方OTM option，要賺較多的Theta dec 11/16 08:55
2F：→ ezfree: ay，反而應該持有0.25~0.125年的DTE，是這樣嗎？ 11/16 08:55
Not really.
如果你想設定一個不管新的市場資訊
固定時間賣出與買回的策略
以 McKeon 30 days OTM call 這張圖來說
https://i.imgur.com/IRtgl3k.png
看紅色那條線
你只要決定要不要參加最後一天的部分就好
其他不管是 30DTE賣出/3DTE買回 還是 21DTE賣出/14DTE買回
OTM call 的 time value 的期望值的斜率幾乎不變
只有 0DTE 的 Time Value Decay 特別大
但是 Gamma risk 也很大
你要決定想不想吃最後一段
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但前提是，你想要一個不管新的市場資訊
固定時間賣出與買回的策略
模擬情境:
你在 11 月 1 日打電話給營業員
「賣出 11月 25 到期的 110% 價位 OTM call。」「OK」
過了21天，你又打電話給營業員
「之前賣出的call剩下3天到期，買回。」「OK」
至於這21天之間，underlying的價位如何，或者call的價格如何
營業員沒跟你說，你也不想知道
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在30DTE賣出時，你不會知道未來30天股價會怎麼變化
McKeon給出的那條線，是你賣出當下，對未來Time Value變化平均值的最佳預測
但當時間走到15DTE時，30~15DTE間的股價變化你已經知道了
至於額外知道這些資訊，你要怎麼使用，或者完全不使用，就看你的策略了
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You got to know when to hold 'em, know when to fold 'em, Know when to walk away and know when to run.
You never count your money when you're sittin' at the table. There'll be time enough for countin' when the dealin's done.
'Cause ev'ry hand's a winner and ev'ry hand's a loser, And the best that you can hope for is to die in your sleep."
now Ev'ry gambler knows that the secret to survivin' Is knowin' what to throw away and knowing what to keep.
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.27.173.135 (臺灣)
※ 文章網址: https://webptt.com/m.aspx?n=bbs/Foreign_Inv/M.1668565148.A.CEC.html
※ 編輯: daze (114.27.173.135 臺灣), 11/16/2022 12:33:30
3F：推 ezfree: daze大，謝謝您的說明，之前都是賣出45dte,21dte買回或是 11/17 16:44
4F：→ ezfree: 權利金50%獲利了結 -200%停損，今年因為波動較大，停損次 11/17 16:44
5F：→ ezfree: 數變多，看到你的文章，才想說如果90dte賣出，是否就不容 11/17 16:44
6F：→ ezfree: 易停損，也可以兼顧賺theta的效率。 11/17 16:44
7F：→ daze: 你的問題可能要更明確一點。你45DTE是賣什麼價位？如果改賣 11/18 09:29
8F：→ daze: 90DTE，打算保持同比例價位？同delta價位？同標準差價位？ 11/18 09:29
9F：→ daze: 另一點，這是否是正確的問題？是否比較不容易打到停損點是 11/18 09:29
10F：→ daze: 一回事，不容易打到停損點不代表會賺錢。 11/18 09:29
11F：推 ezfree: 沒說清楚很抱歉，45dte,90dte打算都賣同樣delta15的價位 11/18 10:39
12F：→ ezfree: 。45dte賺的快也賠的快，90dte賠的慢但也賺的慢，確實不 11/18 10:39
13F：→ ezfree: 一定容易賺錢。 11/18 10:39
跑了一下蒙地卡羅模擬
假設股價變化符合常態分佈，波動度固定20%，選擇權定價符合Black-Scholes模型
初始股價設定為100，賣 delta 15 價位的call
45dte賣在108，90dte賣在111.5
價格低於50%時停利，價格大於200%時停損
追蹤24天，45dte/90dte 停損的機會約30%/27%。停利的機會約68%/60%
如果90dte追蹤到45天，停損的機會約31%，停利的機會約67%
45dte追蹤24天，跟90dte追蹤45天相比，差距基本上在1~2%內
這個差距也可能其實是隨機誤差
當然，如果放不同假設下去跑，結果就會不同，看看就好
※ 編輯: daze (111.254.254.184 臺灣), 11/19/2022 23:52:08