作者daze (一期一会)
看板Foreign_Inv
标题Re: [情报] 履约价与到期日的获利机率，s&p500回测
时间Wed Nov 16 10:18:58 2022
1F：推 ezfree: daze大，所以如果做卖方OTM option，要赚较多的Theta dec 11/16 08:55
2F：→ ezfree: ay，反而应该持有0.25~0.125年的DTE，是这样吗？ 11/16 08:55
Not really.
如果你想设定一个不管新的市场资讯
固定时间卖出与买回的策略
以 McKeon 30 days OTM call 这张图来说
https://i.imgur.com/IRtgl3k.png
看红色那条线
你只要决定要不要参加最後一天的部分就好
其他不管是 30DTE卖出/3DTE买回 还是 21DTE卖出/14DTE买回
OTM call 的 time value 的期望值的斜率几乎不变
只有 0DTE 的 Time Value Decay 特别大
但是 Gamma risk 也很大
你要决定想不想吃最後一段
===
但前提是，你想要一个不管新的市场资讯
固定时间卖出与买回的策略
模拟情境:
你在 11 月 1 日打电话给营业员
「卖出 11月 25 到期的 110% 价位 OTM call。」「OK」
过了21天，你又打电话给营业员
「之前卖出的call剩下3天到期，买回。」「OK」
至於这21天之间，underlying的价位如何，或者call的价格如何
营业员没跟你说，你也不想知道
===
在30DTE卖出时，你不会知道未来30天股价会怎麽变化
McKeon给出的那条线，是你卖出当下，对未来Time Value变化平均值的最佳预测
但当时间走到15DTE时，30~15DTE间的股价变化你已经知道了
至於额外知道这些资讯，你要怎麽使用，或者完全不使用，就看你的策略了
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You got to know when to hold 'em, know when to fold 'em, Know when to walk away and know when to run.
You never count your money when you're sittin' at the table. There'll be time enough for countin' when the dealin's done.
'Cause ev'ry hand's a winner and ev'ry hand's a loser, And the best that you can hope for is to die in your sleep."
now Ev'ry gambler knows that the secret to survivin' Is knowin' what to throw away and knowing what to keep.
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc), 来自: 114.27.173.135 (台湾)
※ 文章网址: https://webptt.com/cn.aspx?n=bbs/Foreign_Inv/M.1668565148.A.CEC.html
※ 编辑: daze (114.27.173.135 台湾), 11/16/2022 12:33:30
3F：推 ezfree: daze大，谢谢您的说明，之前都是卖出45dte,21dte买回或是 11/17 16:44
4F：→ ezfree: 权利金50%获利了结 -200%停损，今年因为波动较大，停损次 11/17 16:44
5F：→ ezfree: 数变多，看到你的文章，才想说如果90dte卖出，是否就不容 11/17 16:44
6F：→ ezfree: 易停损，也可以兼顾赚theta的效率。 11/17 16:44
7F：→ daze: 你的问题可能要更明确一点。你45DTE是卖什麽价位？如果改卖 11/18 09:29
8F：→ daze: 90DTE，打算保持同比例价位？同delta价位？同标准差价位？ 11/18 09:29
9F：→ daze: 另一点，这是否是正确的问题？是否比较不容易打到停损点是 11/18 09:29
10F：→ daze: 一回事，不容易打到停损点不代表会赚钱。 11/18 09:29
11F：推 ezfree: 没说清楚很抱歉，45dte,90dte打算都卖同样delta15的价位 11/18 10:39
12F：→ ezfree: 。45dte赚的快也赔的快，90dte赔的慢但也赚的慢，确实不 11/18 10:39
13F：→ ezfree: 一定容易赚钱。 11/18 10:39
跑了一下蒙地卡罗模拟
假设股价变化符合常态分布，波动度固定20%，选择权定价符合Black-Scholes模型
初始股价设定为100，卖 delta 15 价位的call
45dte卖在108，90dte卖在111.5
价格低於50%时停利，价格大於200%时停损
追踪24天，45dte/90dte 停损的机会约30%/27%。停利的机会约68%/60%
如果90dte追踪到45天，停损的机会约31%，停利的机会约67%
45dte追踪24天，跟90dte追踪45天相比，差距基本上在1~2%内
这个差距也可能其实是随机误差
当然，如果放不同假设下去跑，结果就会不同，看看就好
※ 编辑: daze (111.254.254.184 台湾), 11/19/2022 23:52:08