作者cp296633 (Joey)
看板Foreign_Inv
標題Re: [請益] 美國的財政部購買長債之殖利率
時間Wed Oct 19 04:29:06 2022
https://i.imgur.com/3b8WPKk.jpg
https://i.imgur.com/xxm5Gcu.jpg
拿上面這個20年國債講 首次交割日06/01/2020 到期日05/15/2040
票面利率 1.125% 每半年配息
美債面值1000鎂1個單位 假設發債時買100個單位 10萬鎂
不管怎樣固定每年拿1.125%即1125鎂利息(半年配息要/2)
20年後到期政府用10萬鎂+最後半年利息跟你贖回債券
但升息降息都會影響債券的市價 升息環境下新發的債票面利率更高 誰還會買舊債哩
賣不出去就降價賣啦 力求YTM(到期收益率)跟新債差不多
所以現在賣方報價61.01011 即為美債買方下這個價格立刻成交
當初花了十萬鎂 2年後急著用套現 就賠死啦
100,000*0.61011= 只能拿回61011+前兩年進帳的利息 本金賠了39%(沒算已領利息)
2022/8月新發的20年國債票面利率3.375% 你這2020/5月的票面1.125%
利差就2.25%*18年 差不多就上面賠掉的本金嚕..
如果降息 情況就反過來了 換你賺40%(假設票面利率能到負的情況下啦...)
應該是醬 有錯歡迎指正我也債券菜雞
--更新
發現新20年國債市價只有87.921 不是100
https://i.imgur.com/hHywd2I.jpg
買方視角 (100單位 面額10萬鎂)
新債
15/08/2042 票面3.375% 市價87.921
剩餘
19.836年到期 A:成本87921 B:利息66947 C:到期本金增加12079
(
66947+12079)/
87921/
19.836=4.531%
舊債
15/05/2040 票面
1.125% 市價61.010
剩餘
17.584年到期 A:成本61010 B:利息19782 C:到期本金增加38990
(
19782+38990)/
61010/
17.584=5.478%
舊債到期年化收益比較高 是因為B拿得少C拿的多?
B每半利息可以拿去複利 C只能等到期才有無法複利
這樣理解對不對?兩邊YTM差沒多少
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 220.136.200.165 (臺灣)
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1F：推 maypcc: 大家都在算現在賠了多少 長債跌了快5成，但重點真的之後 10/19 08:33
2F：→ maypcc: 降息漲上去的價差，利息高到時再等利息低時 發新債抵舊債 10/19 08:33
3F：→ maypcc: 莊家怎麼玩都不輸 10/19 08:33
※ 編輯: cp296633 (114.36.207.9 臺灣), 10/19/2022 09:16:07
4F：推 hsiliang: 問題是那個機構願意賠售？就算長債跌了快5成，但機構賣 10/19 09:37
5F：→ hsiliang: 了話是真的賠5成。那還不如凹單凹到底，不賣就不算賠 10/19 09:37
6F：推 hsiliang: 財政部購債是增加流動性，是好的。但購買價格呢？對於 10/19 09:39
7F：→ hsiliang: 賣方，這差了快五成的價格是該吞還是不該吞？ 10/19 09:39
8F：推 rahim: 如果新債舊債的殖利率是一樣的話，我覺得對持有舊債的人來 10/19 10:05
9F：→ rahim: 說，賣不賣都一樣，賣了是在今年認列損失，然後你拿賣的錢 10/19 10:05
10F：→ rahim: 去買新債，未來的利息收益會提升。不賣的話表面上是沒損失 10/19 10:05
11F：→ rahim: ，但你未來都要拿很低的利息收益(等於沒賺到該賺的)，兩者 10/19 10:05
12F：→ rahim: 的到期收益應該會一樣 10/19 10:05
13F：推 daze: 你真的缺流動性時，不吞也得吞。反正財政部應該也不會強買 10/19 10:08
14F：→ daze: 強賣，願意繼續持有的人就不要賣就好。 10/19 10:08
15F：→ daze: 另外，不要賣就沒虧是散戶的錯覺，機構不是這樣思考的。 10/19 10:08
是這個嗎 各大央行韭菜
各國減持美債 換現金阻貶 2022-10-09 01:56 經濟日報／ 編譯 王巧文／綜合外電
各國央行正將手中持有的美國公債換成現金，以儲備干預匯市的所需資金，遏制本幣兌美
元匯率進一步走貶。
16F：→ rahim: 至於什麼莊家輸不輸的，財政部買舊債是用市價買，哪來的好 10/19 10:11
17F：→ rahim: 處？真正會贏的莊家是在債券發行條款中設有可以在特定時點 10/19 10:11
18F：→ rahim: 用特定價格(如面額的100%或102%)買回的債券發行人，這樣當 10/19 10:11
19F：→ rahim: 利率走跌時(債券價格上升)，他就能用約定好的價格(低於現 10/19 10:11
20F：→ rahim: 在的市價)去買回之前發行的債券，然後再用現在的較低的殖 10/19 10:11
21F：→ rahim: 利率去發行新債 10/19 10:11
※ 編輯: cp296633 (114.36.207.9 臺灣), 10/19/2022 10:17:30
22F：推 daze: 與其說美國陰謀論割韭菜，不如說"不小心被輾爆是你家的事"。 10/19 21:34
23F：→ daze: 或者說FED也不見得完全不關心"你被輾爆"，只是愛有差等，國 10/19 21:36
24F：→ daze: 內的問題還是要先處理，如果行有餘力，才看看其他人要不要救 10/19 21:38
25F：→ icelaw: FED已經說得很清楚 FED關注的是美國的經濟 10/19 22:11
26F：→ icelaw: 拜登邊吃冰邊補刀 那些被強勢美元輾爆的國家 是他們政策 10/19 22:11
27F：→ icelaw: 有問題 不是美國的問題 10/19 22:11
28F：→ icelaw: 葉倫也出來defense強勢美元的政策 10/19 22:12
29F：推 hsiliang: 拜登說是別國政策有問題是沒錯啦，財政良好的國家根本 10/20 00:17
30F：→ hsiliang: 不會爆。問題是現在有一堆財政不好的國家快要爆了，強 10/20 00:17
31F：→ hsiliang: 勢升息就是再補一腳 10/20 00:17
32F：推 hsiliang: 當然有一堆有在用美元的國家當然不爽，誰想用如此不受 10/20 00:19
33F：→ hsiliang: 控的貨幣當作外匯儲備 10/20 00:19
34F：推 hsiliang: 但財政良好的國家也沒到很多，除非可以像歐洲各國放棄 10/20 00:23
35F：→ hsiliang: 原有的貨幣改用歐元。歐元區還可以舉債印鈔做補貼 10/20 00:23
36F：推 hsiliang: 反正歐元也可以做外匯儲備 10/20 00:24
37F：推 maypcc: our currency your problem 不就說明了你們被搞死了關我 10/20 08:30
38F：→ maypcc: 屁事 10/20 08:30