作者daze (一期一會)
看板Foreign_Inv
標題Re: [請益] 指數投資,另類避險選擇-選擇權結構型商品
時間Wed Sep 15 19:06:49 2021
※ 引述《STSTAR (滿天星)》之銘言：
: 基本上, 我從以前聽信理專理財已經轉為全球型指數股債配置被動投資長期持有. 自身的
: 情況是經退休, 也是財務獨立. 現在最擔心的是, 黑天鵝事件或是像去年3月股災發生,
: 所以資產中想要有一些與指數型ETF負相關或非正相關, 來避險或降低風險. 而這些負相
: 關或非正相關並不要求高報酬, 是有保險的概念. 現在大都是股債配置, 但在低利率大環
: 境之下, 大家也有非負相關的配置是高評等公司債或現金.
: 以前配置的-選擇權結構型商品 適當操作發現似乎也有避險作用. 操作是選擇數檔股票(
: 2~3檔), 在數月時間內 (如6個月到12月)， 有每日或每月比價, 當比價時股價低於(KO)
: 市價15%~30% (%預先選擇好) 就以較低15%~30%股價購入. 概念是當持有實際股票大跌時,
: 這檔結構型品以較低價(KO時15%~30%)承接, 可以攤平一些風險並且不管是否KO在KO前期
: 間都有利息可拿. 當然, 只選2~3檔股票來操作風險較高。我問了也可以選擇數檔指數型E
: TF來操作但相對發的利息更低. 門檻從以前50萬美元降到30萬美元可以操作 (可以單人或
: 集資). 也有人把資金分散多檔這類產品(集資方式並盡量非相關產業與公司)來避險+賺取
: 利息.
: 我想請教的是: 部分資產買這類產品做為避險(如以數檔指數型ETF來操作)是可以的概念
: 嗎? 如果跟部分資金投入BNDX 想比呢? 主要是想留得青山在不怕沒材燒, 山可以燒ㄧ點
: 不要燒了一大半.
: PS:這類產品必須有專業投資人資格才可以購買, 就是沒有政府的保護傘下去操作一些高
: 度風險的產品.
這其實是個 Cash-Secured Put 的構造
把"每日或每月到期，沒被行權就賣下一筆"
講成"每日或每月比價，以較低15%~30%股價購入"，乍聽之下好像是個bonus似的
put-call parity:
PV(K) - P = S - C
如果你願意持有 PV(K) - P
那你應該也願意持有 S - C
你現在已經持有指數型ETF了，就自己去市場上賣相對應的covered call
看想要賣多少部位或賣什麼價位可以自己選
也不用專業投資人資格或三十萬美元門檻
或者比較喜歡 Cash-Secured Put的型式，也可以自己賣
但問題是這不是個"跟指數型ETF負相關或非正相關"的產品
真的想要"跟指數型ETF負相關或非正相關"的話，或許可考慮買 Protective Put
當然，避險是有成本的
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So stand by your glasses steady,
Here’s good luck to the man in the sky,
Here’s a toast to the dead already,
Three cheers for the next man to die.
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.39.65.33 (臺灣)
※ 文章網址: https://webptt.com/m.aspx?n=bbs/Foreign_Inv/M.1631704012.A.66A.html
※ 編輯: daze (114.39.65.33 臺灣), 09/15/2021 19:46:28
1F：推 pttccbbs: daze 大 你也太認真了吧 看那麼多字 我直接跳過 09/15 20:36
2F：推 pttccbbs: 買認售期權 鎖住獲利? 09/15 20:46
3F：→ pttccbbs: 之前跑去買認售 選擇權 龜苓膏 09/15 20:47
4F：推 bunjie: 搞懂選擇權核心原理就會發現理專推銷商品一堆話術，選擇權 09/15 20:57
5F：→ bunjie: 世界中想要穩定獲利往往就要卡一筆資金，或是已經有正股就 09/15 20:57
6F：→ bunjie: 賣call，但不管怎樣風險和報酬都是相對的，選擇權更是如此 09/15 20:57
7F：→ bunjie: 其實Protective Put的策略組合風險回報圖和Call是等效的 09/15 21:04
8F：→ bunjie: 也不算是和ETF負相關 只是說跌到某個程度可以縮小虧損 09/15 21:05
9F：→ bunjie: 整體投資組合其實還是看漲 09/15 21:06
10F：→ bunjie: S-P=C+PV(K) 同樣拿put call parity可以得證 09/15 21:07
這裡應該是 S + P = C + PV(K)
話說，獲得了想要的曝險，在交易成本上被人貴一筆是一回事
被推銷的產品跟想要的曝險南轅北轍，未免莫名其妙
※ 編輯: daze (114.39.65.33 臺灣), 09/15/2021 21:20:48
11F：推 bunjie: 沒錯 要搞清楚商品特性與可能建構的方式 09/15 21:26
12F：→ bunjie: 感謝daze大 買put是+號沒錯 漏了變號 09/15 21:26
※ 編輯: daze (114.39.65.33 臺灣), 09/15/2021 21:31:46
13F：推 STSTAR: 感謝Daze 大大回覆，也點出避險是有成本的 09/16 03:12
14F：推 STSTAR: 我還是先使用我熟悉金融商品操作。不熟悉的商品等我有足 09/16 03:14
15F：→ STSTAR: 夠暸解再來。 09/16 03:14
16F：推 hopeandhmm: Daze大真的分享很多金融知識，謝謝您 09/16 09:15
17F：推 ffaarr: 推這篇 09/16 09:24
18F：推 lplptttt: 推認真分享 09/17 09:57
19F：推 elfswordsman: 推 09/20 12:00