作者daze (一期一會)
看板Foreign_Inv
標題Re: [請益] 接下來10年股票平均報酬率偏低
時間Sun Sep 12 02:15:11 2021
※ 引述《boombastick (快樂很容易~)》之銘言：
: 伯格在2019去世前多次接受訪問都說因為股票的平均報酬在2010之後的平均報酬比歷史平均
: 高，所以他預期接下來的10年應該會得到比歷史平均低的機會很高，投資金律的作者伯恩斯
: 坦在去年的podcast也提到類似的概念。 我覺得他們背後的理論有部分是利率低還有回歸平
: 均的現象。（個人猜測）
: 不過回顧2020和尚未結束的2021，整體股市平均報酬還是比歷史平均高（VT,VTI都超過15趴
: ），所以該怎麼解讀這些大師說的「未來10年的股票報酬會比歷史平均低」呢？
: 1. 大師猜錯了？
: 2. 還沒到十年，也許會有長時期的熊市？
: 3. QE推翻了大師的結論？
: 4. 其他？
「未來10年的股票報酬會比歷史平均低」這句話
有一種理解是
「未來10年預期累積回報率50%
前2年各有15%回報率
剩下8年就該只有13%」
如此可能會得出會有長時期的熊市的推論
假使剩下8年居然有30%，一定是大師不準
另一種理解是
「未來10年，股票的每年回報率可能只有4% +/- 16%
10年的預期累積回報是 50% +/- 50%」
當觀察到2年各有15%回報率，對接下來8年的預測是?
如果仍然是每年 4% +/-16%
8年的累積回報率可能是 37% +/-45%
或者加入一點均值回歸，調降預測為 3.5% +/- 16%
8年的累積回報率可能是 32% +/- 45%
======
看到輪盤轉出2次紅色
你會猜接下來8次應該要3紅5黑嗎?
--
So stand by your glasses steady,
Here’s good luck to the man in the sky,
Here’s a toast to the dead already,
Three cheers for the next man to die.
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.40.13.150 (臺灣)
※ 文章網址: https://webptt.com/m.aspx?n=bbs/Foreign_Inv/M.1631384117.A.753.html
1F：→ slchao: 伯格沒遇過無限QE，我猜是3 09/12 02:26
2F：→ slchao: 但如果把無限QE帶來的貨幣貶值效應計算進去，報酬率應該會 09/12 02:26
3F：→ slchao: 比較差 09/12 02:26
4F：→ slchao: 但最大的問題是，能否找到替代的投資方式？ 09/12 02:26
要考慮 priced in
市場看到FED在QE
不會只將今年的QE納入股價
未來幾年的影響也會被納入現在的股價
假設年底FED說繼續QE
市場也不會像第一次聽到QE那麼高興
久而久之，繼續QE不再是利多的新聞
按原定計畫減少QE倒是大利空
除非FED不只是繼續QE，還每年持續加碼QE規模
否則對未來的預期可能還是會回歸原本的預測
5F：→ willism: 柏格會有這論調，我猜他是認定2010-2019是“特別的10年 09/12 04:07
6F：→ willism: ”，因為某些原因導致報酬率偏高，未來回復正常，勢必修 09/12 04:07
7F：→ willism: 正這10年的偏高漲幅。既然原發文者相信這套說法，那就該 09/12 04:07
8F：→ willism: 去查柏格為啥認為過去十年是特別的，再拿柏格去世後的這 09/12 04:07
9F：→ willism: 幾年，驗證一下合理性 09/12 04:07
10F：推 willism: 柏格可能是對的，也可能未來100年都這麼“特別”，沒人 09/12 04:11
11F：→ willism: 知道答案，daze網友最後兩句話已做了註解。不知道答案時 09/12 04:11
12F：→ willism: 該怎麼選擇，柏格老早就教我們了！ 09/12 04:11
13F：推 awss1971: 繼續擁抱市場;累積資產者保佑市場低迷;退休如我者保佑市 09/12 07:30
14F：→ awss1971: 場持續高歌 09/12 07:31
15F：推 boombastick: 不管未來報酬會比歷史高還是低，分散的股票永遠都是 09/12 09:38
16F：→ boombastick: 最好的投資標的，心臟不夠大就配點債券。會這麼問， 09/12 09:38
17F：→ boombastick: 單純是這幾年報酬依舊比平均高出不少，如果伯格講的 09/12 09:38
18F：→ boombastick: 情況要發生，難道要來個長熊市or通膨很嚴重（real r 09/12 09:38
19F：→ boombastick: eturn is low)嗎？ 09/12 09:38
假設8年漲30%，你覺得算是長熊市嗎?
20F：推 chenblue: 沒人可以預測，但可以先想好持續上漲，或萬一大跌，因 09/12 10:24
21F：→ chenblue: 應的手段是什麼。 09/12 10:24
22F：推 shimax: 最後那段不錯XD 09/12 11:58
23F：推 gundam00: 股票這麼規律的話 還會有人睡公園嗎XD 大師的話有時候 09/12 12:07
24F：→ gundam00: 也聽聽就好 光是預設未來報酬該是多少這前提就不準了 09/12 12:07
25F：→ gundam00: 接下來幾年表現會不好還能多準 09/12 12:07
如果完全聽柏格的，應該是很難搞到睡公園的
當然如果只聽一部份就自行發揮，就不一定了
※ 編輯: daze (114.40.13.150 臺灣), 09/12/2021 12:51:06
26F：推 elfswordsman: 推 09/13 18:54
27F：推 face: 這就是愛榭克講得為什麼要配合景氣循環投資 09/15 08:04
28F：→ face: 可是愛榭克搞到後來成立公司開始抓短期趨勢 09/15 08:04
29F：→ face: 這是另外一回事，長期投資配合景氣循環法ok啦 09/15 08:05
30F：推 BeerCPC: 如果來個緩跌20年 我現在的長期投資準備給小孩繼承了 09/16 16:44