作者boombastick (快樂很容易~)
看板Foreign_Inv
標題[請益] 接下來10年股票平均報酬率偏低
時間Sat Sep 11 23:52:50 2021
伯格在2019去世前多次接受訪問都說因為股票的平均報酬在2010之後的平均報酬比歷史平均
高，所以他預期接下來的10年應該會得到比歷史平均低的機會很高，投資金律的作者伯恩斯
坦在去年的podcast也提到類似的概念。 我覺得他們背後的理論有部分是利率低還有回歸平
均的現象。（個人猜測）
不過回顧2020和尚未結束的2021，整體股市平均報酬還是比歷史平均高（VT,VTI都超過15趴
），所以該怎麼解讀這些大師說的「未來10年的股票報酬會比歷史平均低」呢？
1. 大師猜錯了？
2. 還沒到十年，也許會有長時期的熊市？
3. QE推翻了大師的結論？
4. 其他？
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1F：推 p99665411: 看你信強者恆強還是均值回歸，現在環境多了疫情、中國 09/12 00:24
2F：→ p99665411: 、升息等等問題，做好配置平常心面對XD 09/12 00:24
4F：→ daze: 即使PE ratio沒有縮小，如果沒有持續變大，預估的報酬率也只 09/12 01:05
5F：→ daze: 有5%。 09/12 01:08
6F：→ daze: 看你是否相信PE能否繼續突破50、60、70、80嘍 09/12 01:08
7F：推 daze: 但"未來的股票報酬會比歷史平均低"這句話當把時間限定在1年 09/12 01:15
8F：→ daze: 內是看不出來的。一個4%+/-16%跟一個6%+/-16%的估計，都可能 09/12 01:16
9F：→ daze: 在一年內產生+20%或-15%的表現。 09/12 01:17
10F：推 ruve: 預期、預期、預期 = 人家隨便猜猜的,金融市場瞬息萬變=其實 09/12 01:32
11F：→ ruve: 大家都隨時在市場猜、評估、隨時在改價格 09/12 01:33
12F：推 AllBlack: 均值回歸 我相信未來會逐步調整報酬到過往均值 09/12 07:27
13F：→ ffaarr: 拿一年來說，根本不是他們要講的啊。 09/12 08:30
14F：推 goliathplus: 均值回歸阿 問題是回歸到那 何時回歸不好說… 09/12 09:00
15F：→ avigale: 有沒有可能是投資人的預期低已經Price in，才造成後來股 09/12 10:26
16F：→ avigale: 市繳出的報酬高？ 09/12 10:26
17F：推 giantkobe: 人家講的是十年年化 ，但短期一年內會帶來多高報酬還是 09/12 10:51
18F：→ giantkobe: 難以預測，放寬心，該投入的配置還是投入，錯過高機率 09/12 10:51
19F：→ giantkobe: 損失更多 09/12 10:51
20F：→ pttccbbs: 大師不會錯，因為他講的是過去幾十年統計結果，未來股 09/12 11:43
21F：→ pttccbbs: 市不好做，是必然 09/12 11:43
22F：推 shimax: 均值會回歸 但週期說不定比想像中長啊 說不定到2029年會 09/12 12:04
23F：→ shimax: 有大師說之前20年報酬異常的高 所以未來十年一定不好作XD 09/12 12:04
24F：→ boombastick: 我有想過樓上這點，市場的瘋狂常常超乎投資人的預期 09/12 12:27
25F：推 Abbee: 你信大師就信呀！ 09/12 12:32
26F：→ pttccbbs: 股市總是漲漲跌跌，違反人性，科科，等著看吧~ Time is 09/12 13:28
27F：→ pttccbbs: coming... 09/12 13:28
28F：→ Latte7: 聽聽就好 09/12 19:46
29F：推 ck326: 伯格的預測其實很合理，美股在1990s多頭之後就是接網路泡沫 09/12 20:27
30F：→ ck326: +2008金融海嘯，然後再開啟下一個10年多頭 09/12 20:28
31F：推 lovebridget: 他說偏低 但他也說永遠不要完全離開市場 頂多降低點 09/12 23:00
32F：推 darkMood: 大師都是只會「嘴」而已，根本不需要去解讀屁話。 09/13 01:42
33F：→ patric1224: 伯格2019年過世時有預測到2020年會無限qe？ 09/13 08:16
34F：→ patric1224: 生前所得知的變因或其他環境條件都不同了，除非是神， 09/13 08:18
35F：→ patric1224: 再厲害的人都不可能100趴預測。 09/13 08:18
36F：→ patric1224: 更不用說現在一堆活在當下的大師都會操作失誤了。 09/13 08:19
37F：推 sofia109: 可想而知 該開發的都開發了該成長的都漲完了 09/13 10:10
38F：推 hotdogysc: 偏低也比銀行高,你還是得買 09/14 11:10